周二，美国12月核心CPI数据意外降温，成为搅动全球金融市场的核心变量。数据显示，美国12月CPI增速保持稳定，核心CPI略低于市场预期，这一信号不仅点燃了交易员对美联储4月降息的押注热情，也引发了美元、美债、贵金属及原油市场的连锁反应，叠加持续发酵的地缘政治风险，全球资产格局呈现出复杂的多空博弈态势。
通胀数据的超预期表现直接作用于货币政策预期，进而主导了外汇与债券市场的走势。受核心CPI降温影响，市场对美联储宽松政策的预期显著升温，美元指数短时间内出现跳水，但随后快速回升，最终收涨0.29%，报99.18。这种先抑后扬的走势，反映出市场对美联储政策路径的分歧——一方面，通胀降温强化了降息逻辑；另一方面，美联储传声筒明确表态，12月CPI数据不太可能改变当前的观望态度，限制了美元的下行空间。债券市场同样呈现出分化特征，基准的10年期美债收益率最终收报4.1840%，对政策利率更为敏感的2年期美债收益率收报3.5450%，凸显出市场对短期政策宽松与长期经济韧性的平衡判断。而ADP周度就业报告显示，截至2025年12月20日的四周里，私人部门雇主平均每周增加11750个就业岗位，就业市场的温和表现也为美联储维持观望态度提供了支撑。
贵金属市场在多重利好与获利了结压力的交织下上演了“过山车”行情。受美国通胀数据不及预期叠加全球地缘政治和经济不确定性的双重推动，避险需求集中释放，现货黄金盘中再创历史新高，现货白银也触及89.12美元的历史高点。然而，高位获利了结情绪迅速升温，导致黄金回吐日内全部涨幅，最终收跌0.26%，报4585.95美元/盎司；白银虽也出现回落，但凭借工业需求的支撑，最终收涨2.14%，报86.91美元/盎司。分析人士指出，当前黄金市场正处于降息预期与美元短期韧性的博弈中，星展中国投资策略师邓志坚认为，美元指数短期易上难下背景下黄金价格面临瓶颈，但后续随着美联储降息推进，美元上行动能减弱，黄金仍有望迎来新一轮上涨机遇。
地缘政治风险则成为原油市场上涨的核心推手。美国总统特朗普近日高调宣布，将对任何与伊朗做生意的国家征收25%的关税，这一“连坐式制裁”举措引发市场广泛担忧。在伊朗国内动荡的背景下，市场普遍预期伊朗可能因此减少石油出口，进一步加剧全球能源供应的不确定性。受此影响，国际原油价格逆势走高，WTI原油最终收涨2.11%，报61.09美元/桶；布伦特原油最终收涨1.79%，报65.44美元/桶。值得注意的是，霍尔木兹海峡作为全球重要的石油运输通道，其周边局势的紧张升级，进一步放大了市场对原油供应中断的担忧，为油价提供了额外支撑。
当前全球金融市场正处于多重变量的交织节点。美国通胀数据降温与美联储政策观望态度形成博弈，特朗普的关税政策则加剧了地缘政治风险，各类资产的联动性显著增强。对于后续市场走势，机构普遍认为，美联储政策转向的节奏将成为核心主线，而地缘政治冲突的演变与全球经济复苏态势将带来额外扰动。在这种复杂的市场环境下，投资者需密切关注后续通胀、就业数据及美联储官员表态，同时警惕地缘风险升级带来的意外冲击，以更好地把握资产配置的节奏与方向。
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