周二，ICE美棉上涨0.03%，报收64.93美分/磅，洲际交易所（ICE）期棉冲高回落，震荡运行。11月，孟加拉棉花进口约12.1万吨，环比（11.0万吨）增加9.6%，同比（11.6万吨）增加4.8%，其中，巴西棉占比27%，西非棉占比26%，印度棉占比21%。国际市场方面，近期海外地缘扰动较多，美国CPI数据并未超预期降温，美元指数重新站上99。基本面角度，虽然美棉出口装运依旧偏低，但郑棉-美棉价差下，美棉出口有一定想象空间，或对美棉价格有一定支撑。
近期，郑棉期货行情剧烈波动，令市场参与者措手不及。前期棉价一路攀升，纺织企业即期利润空间持续受到挤压；而上周末，郑棉主力合约突然大幅回调，行情急转直下。
1月7日，郑棉主力合约价格一度冲高至15095元/吨，受此带动，新疆当地棉花现货市场基差报价表现坚挺，一口价棉花价格也顺势上调。然而，随着原料成本不断攀升，纺织企业的即期加工利润被进一步压缩。为规避高位采购风险，多数企业采取“先提货、后点价”的灵活采购策略，在锁定货源的同时延后定价，以应对价格不确定性。当时企业普遍对持续上涨的行情抱有较强担忧情绪。然而，随后两个交易日，郑棉期货价格迅速回落，市场情绪明显降温。部分存在刚性采购需求的企业趁机在低位小批量点价成交。
图：近期郑棉主力合约市场走势
1月14日，郑棉主力合约上涨45元，报收14810元/吨，主力合约持仓环比增加19206手至83.72万手，棉花3128B现货价格指数15610元/吨，较前一日上涨245元/吨。
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国内市场方面，郑棉主力合约三连跌后，1月13止跌反弹。纺织企业对于价格回落后的棉花表现出一定承接意愿，目前大中小型纺织企业原料库存储备差异相对较大，关注节前纺企补货动作。
截至2026年1月12日，全国新年度棉花公证检验量累计681.92万吨，同比增加75.36万吨。近日平均日度公检量降至3万吨左右，逐步进入尾声。国内棉花库存进一步回升，截至12月底，国内棉花工商业库存同比增加11.39万吨，处于近年峰值。但本年度国内棉花进口配额有限，因此在上年度低库存的现实基础与新年度低进口的未来预期下，国内新年度整体供应增幅缩窄，市场预期本年度末国内棉花供需或偏紧，现货价格坚挺。
同时，本年度为三年一定的目标价格补贴政策的最后一年，在新疆粮食保供方针及新疆水资源问题下，政府或对新年度疆棉面积进行管控，市场对下年度国内产量存在下降预期。随着国内棉价重心不断上移，国内外棉花价差大幅走扩，进口纱的价格优势提升，或对国内棉花的消费形成挤压。
国家统计局监测显示，2026年1月上旬与2025年12月下旬相比，棉花(皮棉，白棉三级)本期价格为15212.0元/吨，比上期上涨293.9元/吨，涨幅为2.0%。
最后看一条消息，国家统计局最新数据显示，全国棉花播种面积达 4468.7 万亩，同比增长 5.0%；单位面积产量提升至 148.6 公斤 / 亩，增长 2.6%；总产量更是高达 664.1 万吨，较 2024 年增加 47.7 万吨，增幅 7.7%。
【纱线网观点】
当前在棉价重心不断上移下，国内下游纱厂纺纱利润受到明显挤压，产业风险累积，同时进口纱价格优势显现，易对国内棉花消费形成冲击，短期棉价或存回调风险，但目前下游整体库存压力尚且不大，回调幅度或有限，关注下游进口及订单情况。综合来看，短期郑棉或在当前位置有一定分歧，宽幅震荡为主，但中长期来看，政策端仍有值得期待的事情，棉价上方或仍有一定空间。
来源：南华期货、光大期货
编辑：中国纱线网，转载请注明出处
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