大家都在担心一个问题，就是人民币升值会影响出口外贸。但我的研究结果却很反常，可能与大家的普遍认知完全相反：即便人民币升值一倍，出口也未必会下降，贸易顺差的金额非但不会减少，甚至可能随着人民币升值而增加。人民币若升值一倍，外贸顺差的金额或许会同步增加一倍。
大家先不要急于反驳，我们先看一个现成的例子——日本。1985年广场协议后的三年里，日元兑美元汇率几乎升值一倍：协议前1美元可兑换240日元，到1988年，1美元仅能兑换120日元。那么，日元升值后，日本的出口下降了吗？贸易总量降低了吗？答案是否定的，反而出现了大幅度的持续增长。
1985年广场协议签署时，日本的贸易顺差为500亿美元，其中大部分是对美贸易顺差。而在广场协议后的十年里，日本的贸易顺差继续冲高，到1995年时，这一数值竟超过了1000亿美元，整整翻了一倍。日元升值一倍，十年间出口非但没有下降，反而大幅增加，贸易顺差也翻倍增长，这一结果看似反常，实则值得深究。
按照正常逻辑，日元升值本应导致出口受阻、贸易顺差大幅收窄，但实际结果却截然相反。这背后的核心逻辑是：出口国的出口增幅与降幅，并不完全取决于本国货币的升值或贬值，而是由进口国——也就是贸易逆差国的需求决定。以美日贸易为例，在美元结算体系下，美国的进口需求规模，直接决定了日本的出口额度。
我可以为这个结论负责，这也是当前经济学界尚未形成的共识。因此，人民币升值并不会必然导致出口减少。只要贸易以美元结算、出口报价低于同行，且美国的需求没有萎缩，出口货物规模和贸易增长就不会下滑。不仅如此，还可能出现另一种情况：即便出口货物的规模没有增加，人民币升值也会让外贸市场的美元账面资产翻倍。
比如，原本价值1万美元的货物，因人民币升值一倍，其对应的人民币价值会翻倍；原本1万亿美元的贸易顺差，也会变成2万亿美元。这就是为什么说人民币升值一倍，外贸顺差可能增加一倍，即便货物出口规模并未增长。
如今日本出口减少，从贸易顺差转向贸易逆差，核心原因是中国接过了日本对美的出口份额，美国的整体需求并未减少，只是需求的承接方发生了转移，而这一转移过程，也正是中国工业化进程的体现。
再举一个通俗的例子：如果你拿着自己的货币到市场上购买所需商品，并不会过分在意商品的标价，只要有需求，无论价格高低都会接受，无非是根据价格调整货币支付的数额。当出口国的商品和劳动价值以进口国的货币结算时，进口国更在意的是不同供应商的价格对比，只要报价低于同行，就会选择采购。
此时，进口国支付的货币本质上相当于“借条”，而这张“借条”的真实价值，实则由进口国自身决定。所以，只要需求存在，进口国就会接受相应的价格。当年为美国提供商品的主要主体是日本，因此只要日本的美元报价不高于欧洲等其他竞争对手，美国就会选择采购。
美国之所以能成为全球最大的单一消费市场，核心原因就是美元的结算地位：它可以凭借美元自由采购全球商品，甚至在一定程度上决定商品的真实价值。据我的推算，即便人民币兑美元汇率突破1:3.5，中国商品依然具备竞争力。
在当前的贸易模式和美元结算体系下，即便出口货物规模略有下降，贸易顺差的金额反而会大幅增长。这意味着我们可以“少干活、少出口商品，却获得更多美元”，因此完全没必要担心人民币升值会冲击出口。
现在很多博主认为人民币升值会影响出口，这种说法既肤浅又片面。更何况，贸易顺差的积累本身并非绝对的好事，过度的贸易顺差反而会积累危机，引发一系列经济问题，这一点我在之前的内容中已多次提及。
那么，人民币大幅升值就一定是好事吗？答案是否定的。如果没有做好充分准备，人民币大幅升值可能会导致严重的亏损和一系列连锁问题。
热门跟贴