昔日的“动物胶原蛋白”第一股，再次梦碎IPO了。
近日，生物制造企业创尔生物发布了关于终止上市辅导备案的提示性公告：
公告称“鉴于公司股东股权冻结事项长期未获有效解决途径”，与国投证券已于2025年12月25日签署终止协议，广东证监局于2026年1月8日已确认终止辅导。
而查阅其最新股东名单，处于股权冻结状态的是该公司第二大股东丁玉梅，正是中国恒大集团创始人许家印前妻，其持有的365万股（总股本的4.3%）仍处于冻结状态。
公开资料显示，丁玉梅1957年出生于安徽，大学毕业后被分配到河南省舞阳钢铁公司，1983年与许家印成婚，婚后育有二子。
然而在恒大暴雷后的2023年，丁玉梅从“许家印配偶”变成“独立于本公司及其关联人士的第三方”，其被指通过“技术性离婚”获得恒大数百亿分红。
2025年，伦敦、香港法院陆续对丁玉梅发出全球资产冻结禁令，名下价值超600亿港元的资产被限制流动，其中就包括创尔生物的股份。悬而未决的恒大案，显然已成为创尔生物冲刺资本市场之路上难以逾越的“拦路虎”。
回顾创尔生物的IPO之路，我们更能看到胶原蛋白这一生物制造百亿黄金赛道的时代变迁。
曾与锦波、巨子争夺“胶原蛋白第一股”
创尔生物成立于2002年，是我国胶原贴敷料产品的开创者，2014年就已挂牌新三板，还在2016年拿下了全国首款无菌三类胶原贴敷料。
时间回到2022年，此时胶原蛋白市场正处于风起云涌之际，诸多龙头争夺“胶原蛋白第一股”。锦波生物在北交所上市申报材料、巨子生物提交港股招股书，创尔生物也同期提交了上市辅导备案报告。
最终，巨子以“胶原蛋白第一股”姿态成功上市，2023年锦波生物也成功登陆北交所，而创尔生物却主动撤回了上市申请，原因是——预计公司2021年年度营业收入无法满足上交所科创板发行上市要求。
据报告，2021年创尔生物营业收入较2020年同比下降20.38%，净利润较2020年度同比下降62.19%，下降幅度较大。
这股颓势一直延续到2023年，创尔生物的总营收才重回3亿，但归母净利润却再也不复往日荣光。
从动物源到重组人源 百亿赛道大洗牌
这场“胶原蛋白第一股”争夺战的背后，是一次底层技术的变革。
市场上的胶原蛋白主要有两种：从动物组织中提取的动物源性胶原蛋白；通过合成生物技术制备的重组胶原蛋白。
据弗若斯特沙利文报告，2021年中国胶原蛋白市场零售规模为288亿元，重组胶原蛋白占比仅为38%，然而到了2024年，重组胶原蛋白市场规模已达286亿元，几乎与动物源胶原蛋白持平。
相关预测更显示，重组胶原蛋白的市场份额在2027年有望超越动物源胶原蛋白，占到整体市场的62.3%。
监管也反映了这一趋势，2023年《重组人源化胶原蛋白》行业标准发布，鼓励重组人源化胶原蛋白新型生物材料研发创新。
与主打重组胶原蛋白的锦波生物和巨子生物不同，创尔生物是动物源胶原蛋白的代表企业，该公司的牛源Ⅰ型三螺旋胶原蛋白拥有近20年临床验证，主要特点是保留了天然三螺旋结构与生物活性。
创尔生物如今梦碎IPO，一定程度上也是胶原蛋白技术迭代的体现，技术重构所带来的市场洗牌，正真实地发生在每一个参与者面前。
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