今年开年的市场，可谓名副其实的“春季躁动”。上证指数时隔十年再度站上4100点关口，两市成交额突破3万亿元，17连阳走势点燃了市场热情。
在这片普涨之中，此前经历调整的创新药板块，迎来了久违的强势行情。
事实上，这轮回暖并未偶然，近期创新药领域喜讯频传。一周内落地5个BD合作项目，覆盖小分子抑制剂、双抗、ADC 等多个热门方向。1月12日，某药企与艾伯维就RC148——一款新型靶向PD-1/VEGF的双特异性抗体药物签署独家授权许可协议，本次交易总额最高为56亿美元（折合人民币390亿元），首付款为6.5亿美元。
同时，近期AI医疗迎来重大进展，马斯克旗下Neuralink的脑机接口技术预计2026年规模化生产，为医疗器械赛道打开想象空间。目前，脑机接口最为明确的应用集中于医疗器械方向。
因此，2025年四季度陷入调整的创新药板块，在估值回落至合理区间后，叠加海外 BD 加速等利好的背景下，投资性价比明显提升。
不过，医药行业的投资，尤其是创新药，向来以高专业壁垒著称。因为医药行业子领域众多，在性质、周期、业绩、估值等方面差异巨大，景气度不同、行情不同都很正常。这就要求研究的时候需要非常深入，比如穿透临床试验数据的底层逻辑以及理解候选药物的作用机制与同类竞品的差异化优势等。对于大多数个人投资者而言，借道基金产品布局，无疑是更稳妥的选择。
富二家的医药投资战队，就是这样一群深耕医药行业的“懂行人”，聚焦创新药、CXO、医疗器械等核心赛道。
先介绍医疗器械，虽然医疗器械板块当前市场关注度较低，但政策拐点已悄然出现。
富国医疗产业基金经理孙笑悦
聚焦医疗器械
➤曾任易唯思咨询公司医药分析师助理，国金证券上海投资咨询分公司医药资深分析师；
➤2018年8月加入富国基金任高级行业研究员，2020年4月起任基金经理，目前管理富国医疗产业、富国医药成长30、富国医疗保健行业基金。
投资策略：
自下而上的成长股选择，结合市场风格进行调整
偏向长期投资，选择拥有龙头潜质的个股，有耐力长期持续跟踪
优化组合结构，实现稳定超越基准指数的收益
个股选择标准：赛道、壁垒、管理层和治理架构
早在三季度，孙笑悦管理的富国医疗产业就做了进一步的个股集中，她观测到，国内药械集采招标的政策已出现了明显拐点，所以加大了对医疗设备、医疗耗材领域的配置，特别是高值耗材领域。在这其中，她选择了具备国际化成长能力的标的作为重点配置。
富国医疗产业持股特征：
从三季报来看，个股相对集中，前十大重仓占比超54%，均聚焦在医疗器械这一申万二级行业分类；从基金中报数据来看，持仓个股数为22只，持仓个股的总市值平均约600亿元。
注：前十名股票投资相关数据来自基金2025年三季报，截至2025年9月30日。定期报告中显示的前十大持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，以上个股仅为客观列示，基金管理人对提及的个股不做任何推介，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。
另一只由孙笑悦管理的富国医药成长30A(009162)表现也很强劲，近一年收益率达57.60%，同类排名第6（6/47），拉长时间看，过去两年和过去三年表现也不错。
数据来源：公募基金三季报，时间截至2025年9月30日，富国医药成长30A近1年同类排名为6/47，同类产品为医药医疗健康行业股票型基金(A类)，排名数据来源于银河证券，截至2025/12/31。基金评价结果基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。基金有风险，投资需谨慎。富国医药成长30股票A成立于2020/04/09，业绩比较基准为中证医药卫生指数收益率*75%+中债综合指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。近4个完整年度(2021-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-5.63%(-8.59%)，-25.29%(-16.48%)，-5.57%(-8.95%)，-13.67%(-7.71%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：于洋(2020/04/09-2020/06/05)、孙笑悦(2020/04/09至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
介绍了医疗器械，还有“火热”的创新药。
富二家的富国医药创新股票A，在医药健康领域，近一年业绩在全市场同类产品中排名第2，由基金经理赵伟和王超管理。
注：排名相关数据来源于中国银河证券·基金业绩滚动月度报表（包含货币+QDII+FOF），截至2025年12月31日。过往业绩不代表将来表现。市场有风险，投资需谨慎。基金管理人的历史业绩不代表未来，也不构成对其他产品的业绩保证；基金经理过往业绩不等于未来收益，基金经理管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证。以上排名结果系评价机构基于管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。本材料中部分基金以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，投资者将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。富国医药创新股票A同类为医药医疗健康行业股票型基金A，近1年排名：2/47。
具体来看，富国医药创新A近1年收益率达75.03%，相较业绩比较基准的39.54%，超额达25.49个百分点。
富国医药创新持股特征：
从三季报来看，持仓聚焦于A+H创新药，个股集中度高，前十大重仓占比接近66%，其中港股创新药企业占5席，凸显出对港股医药资产的布局；从基金中报数据来看，持仓个股数为40只，持仓个股的总市值平均约700亿元。
注：前十名股票投资相关数据来自基金2025年三季报，截至2025年9月30日。定期报告中显示的前十大持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，以上个股仅为客观列示，基金管理人对提及的个股不做任何推介，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。
富国精准医疗、富国医药创新基金经理赵伟
聚焦创新药、CXO
➤曾供职于百年跨国药企葛兰素史克（GSK），在担任药物化学助理研究员期间，参与研发阿尔兹海默症的治疗药品；
➤2011年转战资本市场，历任广发证券投资自营部医药研究员，招商基金研究部医药组组长、国际业务部基金经理助理，农银汇理基金经理、研究部副总经理及总经理；
➤于2021年3月加入富国基金，目前担任富国精准医疗、富国核心趋势、富国医药创新、富国科创板两年定开、富国医药精选A的基金经理。
投资策略：
擅于寻找产业趋势向好、行业贝塔向上的细分医药投资领域；
偏好竞争壁垒较高，可持续贡献阿尔法的上市公司。
偏向长期投资，他认为长期超额收益的根源，在于不在好公司涨多时切向低位垃圾股。
由赵伟管理的另一只产品——富国精准医疗同样表现不错。近1年收益率达43.04%，大幅跑赢业绩比较基准（18.95%），超额收益为24.09个百分点。其长期业绩更为稳健，近7年、近3年同类排名分别位列4/31和5/67，是名副其实的“长跑健将”。
数据来源：公募基金三季报，时间截至2025年9月30日，富国精准医疗灵活配置混合近3年、近7年同类排名为4/31和5/67，同类产品为医药医疗健康行业偏股型基金(A类)，排名数据来源于银河证券，截至2025/12/31。基金评价结果基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。基金有风险，投资需谨慎。富国精准医疗灵活配置混合A成立于2017/11/16，业绩比较基准为中证精准医疗主题指数收益率*50%+中债综合全价指数收益率*50%。近5个完整年度(2020-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为87.42%(29.45%)，-8.59%(-6.58%)，-23.58%(-15.1%)，-0.37%(-6.58%)，-2.79%(-5.71%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：戴益强(2017/11/16-2018/02/27)、于洋(2017/11/17-2020/06/05)、孙笑悦(2020/05/26-2021/11/11)、赵伟(2021/07/06至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
富国医药创新基金经理王超
聚焦创新药
➤曾就职于上海恒瑞医药有限公司、中国医药工业信息中心、上海滚石投资管理有限公司、中泰证券股份有限公司，先后从事医药研发、研究工作；
➤于2020年3月加入富国基金，历任行业研究员、高级行业研究员，目前管理富国医药创新、富国全球健康生活。
投资策略：
不过度追逐热点，对真正的技术突破保持好奇心
不迷信颠覆性的故事，敢在好的数据支撑下对抗风险
首选研发速度最快的企业和数据最好的企业
由王超和彭陈晨管理的富国全球健康生活，聚焦全球医药投资，在区域配置上主要投向了A股、港股和美股。近一年表现很出色，收益率达75.39%，同期业绩比较基准收益率为44.83%，超额收益达30.56%。
数据来源：公募基金三季报，时间截至2025年9月30日。富国全球健康生活主题混合（QDII）人民币A成立于2020/12/24，业绩比较基准为中证健康产业指数收益率*45%+中证香港创新药指数收益率*45%+人民币活期存款利率(税后)*10%。近4个完整年度(2021-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-10.93%(-12.28%)，-18.91%(-15.13%)，-15.1%(-13.86%)，0.08%(-5.72%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：宁君(2020/12/24-2022/08/05)、张峰(2020/12/24-2022/01/13)、张慕禹(2021/03/10-2022/08/05)、彭陈晨(2022/01/13至今)、王超(2025/09/29至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
王超最新观点：
对于创新药的机会：
国产创新药在肿瘤领域在全球已形成公认的比较优势，后续也有望在其他领域复制，例如小核酸和PROTAC和invivo-CART等，更多的对外出海有望在新的领域产生。
过去几个月也看到，海外MNC纷纷押注国内的早研，通过合作或者购买早期资产，这一趋势也将持续扩散。
与此同时，国内已经出海的一些资产通过海外的临床推进，和新的数据读出，也将提升资产的成功率，进而转化到估值上。
应对BD的不确定性：
海外投资机构或者药企看好产品未来的成药潜力和商业化价值才与国内合作，是产品的竞争力的真实体现，总的来说BD还是数量越多越好的。
应对BD的不确定性，就是要不断的将所关心的药物同现有治疗药物，及潜在的竞品不断比较，疗效和安全性，还是数据和先发优势和竞争格局这三个最重要的要素。能满足新的临床需求，或者是快速的进入的大市场，都会有潜在的不错机会。
除了以上三位基金经理，富二家还有一位兼具均衡投资，又带有医药背景的基金经理——曾新杰。
富国天源沪港深、富国生物医药科技基金经理
曾新杰
聚焦均衡配置
➤北京大学医学部五年制医学本科，北京大学CCER经济学双学位，北京大学汇丰商学院金融学硕士；
➤2015年7月起任深圳物明投资管理有限公司行业研究员；
➤2018年5月加入富国基金，任行业研究员，2020年5月起任富国生物医药科技基金经理，2021年11月起任富国天源沪港深基金经理。
投资策略：
自上而下：寻找景气度提升的细分赛道；
自下而上：寻找潜在行业龙头、潜力重磅品。
由曾新杰管理的富国生物医药科技近6个月收益率为39.24%，相较同期业绩比较基准的28.56%，有明显超额收益。
数据来源：公募基金三季报，时间截至2025年9月30日。富国生物医药科技混合型A成立于2019/03/12，业绩比较基准为中证医药卫生指数收益率*40%+恒生医疗保健指数收益率(经汇率调整后)*40%+中证全债指数收益率*20%。近5个完整年度(2020-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为86.46%(34.52%)，0.5%(-16.36%)，-20.82%(-11.69%)，-3.76%(-13.18%)，-17.07%(-10.06%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：于洋(2019/03/12-2020/06/05)、曾新杰(2020/05/13至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。
2026年的医药投资，不会是一片坦途。行业的高技术壁垒与高波动属性依然存在，但与此同时，创新的浪潮也从未停歇——BD出海的故事在持续书写，脑机接口等前沿科技正打开新的想象。这种“高壁垒”与“高回报”并存的特性，对于咱们个人投资者而言，不如把专业的事交给专业的人，选择一只适合的基金，把握医药赛道的红利~
-# 日富一日创新药-
2026年，客官们对创新药怎么看？更看好其中哪一细分方向？欢迎留言分享～
留言被精选且点赞数前10名的客官，富二将奖励10元话费给到客官~
（提示：请客官直接在本篇文章评论区留言，获奖后富二会通过后台通知获奖用户，届时请按“关键词+手机号”此格式回复富二。留言活动富二会在后台监测数据变化情况，保留取消数据存疑用户获奖的权利。不同微信号的同一个获奖手机号均视为一个用户，仅作一次奖励。）
本活动截至2026年1月16日17:00结束，最终解释权归富国基金管理有限公司所有。
投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
热门跟贴