携程2026开年遭反垄断调查，商家被榨干、消费者被 “杀熟”！|ota|反垄断调查|携程|杀熟|知名企业|美团

2026年的第一缕阳光还没照热OTA行业的竞争格局，携程就被两场接连而至的风波推上了风口浪尖。

1月12日，社交平台突然被“携程全员收到离职通知”的话题刷屏，短信里那句“感谢一路相伴，继续使用手机号码登录trippal获取离职员工服务”的表述，让无数职场人脊背发凉，也让外界纷纷猜测这是“年底大裁员的草稿提前泄露”。

尽管携程次日紧急澄清，将事件定性为“二级部门技术设计失误导致的误触发”，涉事员工还拿到了带薪休假和解压礼物，但“非全员发送”的解释仍难平息争议——有员工直言“整个部门组织架构都看不到了”，办公软件迁徙的混乱更暴露了内部管理的漏洞。

还没等这场乌龙完全落幕，更致命的打击已然降临。

1月14日，市场监管总局官方公众号“市说新语”重磅披露，依据《中华人民共和国反垄断法》，已对携程集团涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查，同一时间携程负责人也确认了监管部门进驻总部的消息。

资本市场瞬间震动，港股尾盘携程股价直线跳水，跌幅一度扩大至9%，1小时内市值蒸发约280亿港元，最终收跌6.49%，报569.5港元/股。

一边是内部管理的乌龙闹剧，一边是监管层面的雷霆出击，再叠加去年年底云南民宿协会的集体维权，携程的2026开年，堪称内忧外患交织的“本命年开局”。

这场反垄断调查绝非偶然，而是携程长期垄断争议的集中爆发，更是监管层2026年整治“内卷式竞争”的第一枪，背后藏着OTA行业二十余年发展积弊的总清算。

从商家怨声载道到监管层层收紧，垄断争议积重难返

市场监管总局对携程的立案调查，看似来得突然，实则早已埋下伏笔。

从云南民宿老板的血泪控诉，到地方监管部门的多次约谈，再到最终的全国性立案，携程的垄断行为早已是行业公开的秘密，只是缺一个彻底引爆的契机。

而这一切的根源，在于携程在OTA行业长期占据的绝对主导地位，以及由此衍生的对商家和消费者的双重挤压。

“天下苦携程久矣！”这句在旅游从业者圈子里流传的话，在2025年12月终于迎来了公开宣战。云南省旅游民宿行业协会正式发布反垄断维权决定，直指携程等OTA平台的“六宗罪”，核心集中在强制“二选一”站队、单方面随意涨佣、屏蔽流量打压商家三大核心痛点。协会会长贺双全在直播中怒不可遏的表态，道出了无数中小商家的无奈：“凭什么要我们民宿站队？有些平台综合抽成高达30%-40%，我们挣的血汗钱，大头都被分走了！”

更让商家绝望的是携程的“技术霸权”——不少民宿老板吐槽，平台的“调价助手”根本关不上，不经允许就擅自修改房价和折扣，刚手动调回去转眼就被自动篡改，投诉到平台却石沉大海。

有商家尝试在其他平台上架房源，短短一周内，其在携程的排名就从首页跌至100名开外，订单量直接锐减90%，瞬间陷入经营危机。

商家的苦还没来得及消化，消费者的吐槽也接连刷屏。

社交平台上#携程杀熟#话题连夜冲上热搜，有用户晒出截图：5分钟内查询同一间酒店，价格从737元飙升至943元；不同账号查询同款房型，价差超百元；更有人刷新两次页面，房价就从355元涨到477元，直言“比炒股还刺激”。这些看似零散的投诉，实则指向携程涉嫌滥用数据优势实施“大数据杀熟”的垄断行为，而这早已不是新鲜事。

2025年7月，央视就曾曝光携程“调价助手”篡夺酒店定价权的乱象，当时就引发了行业震动，但显然整改并未到位。

监管层的关注也随之而来。2025年8月5日，贵州省市场监督管理局集中约谈了携程、同程、美团、飞猪等五家平台，直指“二选一”、利用技术手段干预商家定价、价格欺诈、滥用市场支配地位等行为，要求立即自查自纠。

时隔一个多月，9月17日，郑州市市场监管局又依法对携程旅行网运营主体进行行政约谈，明确认定其违反《电子商务法》及《网络反不正当竞争暂行规定》，存在利用“服务协议、交易规则和技术手段”对平台内经营者的交易及交易价格进行不合理限制的问题，并下达了《责令改正通知书》。

从地方约谈 to 全国性立案，监管的层层收紧，背后是国家对平台经济“内卷式竞争”的整治决心。2025年12月28日-29日，市场监管总局在全国工作会议上就明确提出，2026年将“加强反垄断反不正当竞争执法，深入整治‘内卷式’竞争”，而携程作为OTA行业龙头，自然成为了监管亮剑的重点对象。

北京大成律师事务所高级合伙人邓志松的解读更直白：这是继阿里、美团“二选一”案件后，总局首次对大型平台企业正式启动的反垄断调查，释放的信号很明确——互联网行业常态化监管不意味着力度放松，民生相关的消费领域更是执法重点。、

内部混乱与资本摇摆，反垄断调查下的双重考验

如果说垄断争议是携程的“外部沉疴”，那么开年的离职短信乌龙，则暴露了其“内部病灶”。而这两场风波叠加，最直接的影响就是资本市场的信心波动。

一边是监管调查可能带来的高额罚款，一边是内部管理漏洞引发的信任危机，携程正面临着内部混乱与资本摇摆的双重考验，而这背后，还有创始人梁建章近期的“缺席”式表态，更让市场疑虑重重。

1月12日的离职短信乌龙，看似是“技术设计问题”，实则反映了携程内部管理的混乱。

按照携程的官方说法，事件是二级部门员工操作失误导致，误触发短信的范围仅覆盖HBU业务线全员，并非网传的“全员离职”，涉事员工已沟通清楚，还获得了一日带薪假期和解压小礼物。

但这样的解释显然难以完全服众，有在职员工透露，相关办公软件正处于下线过渡期，处于分批迁徙状态，被发送短信的部门可能正是在准备迁徙，才导致了误触；更有员工直言“整个部门组织架构都看不到了”，暗示内部可能存在架构调整或人员优化的动作。无论真相如何，一场本该避免的低级错误，却引发了全网对“携程裁员”的猜测，足以说明公司内部沟通机制和流程管控存在明显漏洞。在反垄断调查的敏感节点，这样的内部混乱，无疑会加剧市场的担忧。

资本市场的反应已经给出了最直接的答案。

1月14日反垄断调查消息公布后，携程港股尾盘直线跳水，最终收跌6.49%，市值一天内蒸发超200亿港元。而就在前一天（1月13日），携程港股还收涨0.33%，报609.0港元，成交量191.8万股，成交额11.67亿港元，当时瑞银等投行还发布研报，预计携程2026年各业务线将维持稳健增长，重申“买入”评级，给予美股90美元、港股660港元的目标价。

短短一天内，资本市场的态度就出现了明显摇摆，核心原因在于反垄断调查可能带来的高额罚款风险。根据《反垄断法》第57条，滥用市场支配地位最高可处上一年度销售额10%的罚款。

按携程2025年前三季度营收470亿元测算，若最终被认定违法，罚款上限约47亿元，这将刷新国内OTA行业的罚单纪录，对公司的现金流和利润造成直接冲击。

更让市场困惑的是创始人梁建章的近期动态。就在携程被立案调查的三天前（1月11日），梁建章还与计算机科学家吴军展开对谈，聚焦“AI+教育”话题，大谈AI对就业市场的影响、未来教育应注重创造力培养等，甚至提到“未来服务业将成为核心价值领域”，却对携程面临的监管压力、行业争议只字未提。

作为携程的灵魂人物，梁建章的公开表态往往影响市场对公司的信心。

此次在关键节点“缺席”公司核心议题的讨论，转而聚焦公益与教育领域，难免让投资者产生“创始人重心偏移”的猜测。要知道，携程2025年三季度单季度净利润高达198.9亿元，首次超过贵州茅台，这种“商家苦撑、平台暴利”的反差本就加剧了垄断争议，而梁建章的沉默，更让这种争议雪上加霜。

不过，资本市场的态度也并非完全悲观。

截至1月13日收盘，近90天内共有12家投行给予携程买入评级，目标均价为680.59港元，中信证券最新研报也维持买入评级，目标价660港元。

这背后的逻辑在于，携程作为OTA行业龙头，2024年市场份额超56%，在国内业务复苏、出境旅游需求扩张及入境市场增长的多重驱动下，基本面仍有支撑。但反垄断调查的结果，无疑成为了影响未来估值的最大变量。

有投资人私下表示：“如果罚款落地，短期会影响利润，但更关键的是整改对商业模式的冲击——若‘二选一’、高抽成等模式被禁止，携程的盈利增长逻辑可能被重构，这才是我们最担心的。”