地缘政治盯上岩棉产业：普京如何收回丹麦洛克威集团在俄罗斯的资产。
此次俄罗斯出台总统令的核心原因，在于洛克威集团曾公开资助乌克兰武装部队，向相关支援基金输送大额度资金。
丹麦洛克威（ Rockwool ）集团生产矿棉，它在俄罗斯有四家工厂，分别位于莫斯科州、列宁格勒州、车里雅宾斯克州以及鞑靼斯坦.图片来源：《商业在线》。
俄罗斯鞑靼斯坦共和国的“阿拉布加” （Arabuga）经济特区某一位早期入驻企业主曾吹嘘，他用在俄罗斯赚得的资金资助了乌克兰军队。当唐纳德・特朗普扬言要从丹麦手中夺取格陵兰岛，大搞 “地缘豪赌” 之际，俄罗斯的行动则更为务实。俄罗斯总统弗拉基米尔・普京已签署政令，将丹麦工业巨头洛克威集团（Rockwool） 的在俄资产移交给外部机构托管。这家曾掌控俄罗斯四分之一岩棉市场份额的企业，其旗下几座战略意义重大的岩棉生产厂，如今已归属于一家背景不明、实际受益人隐匿的公司。其中一座工厂就坐落于鞑靼斯坦共和国的 “阿拉布加” 特别经济区。仅 2024 年一年，这家丹麦公司在俄的净利润就高达 110 亿卢布。本文将为您详细解读事件始末。
丹麦洛克威（ Rockwool ）集团主营岩棉生产，在俄共设有四座工厂，分别位于莫斯科州、列宁格勒州、车里雅宾斯克州以及鞑靼斯坦共和国图片来源：《商业在线》
你谋格陵兰，我收工厂？
洛克威集团在俄罗斯的四家工厂，现已移交至 “建筑资产开发公司” 管理。俄罗斯总统普京于 2025 年 12 月 31 日签署的相关政令，已于 2026 年 1 月 13 日正式公布。
洛克威集团的这四家工厂，在 2024 年的产值占俄罗斯矿物保温及隔音材料市场总规模的近 27%，岩棉产量则占到全俄总产量的 25% 左右。
这家临时受托管理洛克威在俄资产的公司，此前一直名不见经传。“建筑资产开发股份公司” 成立于 2025 年 9 月，注册地址位于莫斯科西北部一处平价商务中心的集中办公区。公司的股东及管理层信息均严格保密，其依据是 2001 年 8 月 8 日颁布的第 129 号联邦法律《俄罗斯联邦法人和个体工商户国家登记法》第 6 条第 1 款第三项的相关规定。
不过，从该公司的注册文件中仍可查到一条关键信息：在公司成立之初，唯一的创始人和管理者登记为巴什科尔托斯坦共和国出身的铁木尔・阿明诺夫（Timur Aminov）。至于阿明诺夫目前是否仍担任公司管理者及所有者，以及他背后代表着谁的利益，外界无从知晓。
有媒体披露，这家公司的实际操控方，可能与俄罗斯国家技术集团（Rostec）存在关联。
据洛克威集团透露，自 2022 年乌克兰战事爆发后，其已将在俄业务调整为 “被动持有” 模式。这意味着丹麦总部及集团其他部门，不再向俄罗斯工厂提供任何形式的支持图片来源：国际新闻图片社 / 俄罗斯视角 / 全球视野新闻网。
丹麦方面强烈抗议！
在过去两年间，俄罗斯没收外资企业资产、移交外部托管或转交给俄罗斯大型企业的案例屡见不鲜，但外界鲜少指责俄方此举的合法性。
然而这一次，丹麦洛克威集团公开谴责俄政府将其四家在俄工厂移交外部托管的决定 “不具备法律效力”，并宣称将动用一切合法手段捍卫自身资产。集团首席执行官耶斯・蒙克・汉森（Jens Munk Hansen）已通过公司官网发布相关声明。
洛克威集团指出，俄罗斯政府已对其在俄的四家工厂启动外部托管程序。集团总裁汉森称，俄方此举 “公然违反了所有国际准则”，并强调公司将全力争取资产保护，阻止其落入俄罗斯政府或相关关联机构的掌控。
汉森表示，自 2022 年起，集团就已对俄业务采取 “被动持有” 策略，丹麦总部及其他分支机构不再向俄工厂提供任何管理支持、设备、原材料、零部件供应或投资。尽管如此，这些俄工厂仍依靠本地原材料和供应链维持运转，产品也全部投放俄罗斯国内市场。
与此同时，洛克威集团坦承，在近四年的 “被动持有” 期间，公司的核心工作是从俄罗斯业务中抽离资金，累计汇出金额超过 4 亿丹麦克朗（约合 49 亿卢布）。汉森还提到，同一时期内，集团向乌克兰重建基金捐赠了 5 亿丹麦克朗（约合 61 亿卢布）。而这一点，很可能就是俄方决定接管其资产的核心原因。
声明中还着重强调，丹麦方面从未将持有俄罗斯资产视为盈利手段。汉森表示，采取被动持有策略的初衷，是为了避免这笔价值数十亿克朗的业务及资产落入俄罗斯政府或其他私人所有者手中。这一目标在近四年间基本得以实现，但此次俄方启动外部托管程序，无疑彻底打破了原有的局面。
洛克威集团特别指出，在被动持有期间，其在俄工厂始终依规向俄政府缴纳利润税，与其他本土企业的缴税义务完全一致。集团认为，即便转让股权或放弃资产所有权，相关纳税义务也无法免除。目前，集团正在评估俄方启动外部托管后的后续应对措施，并计划通过一切可用的法律途径，对俄方的决定提出异议，力争保住对在俄资产的控制权。
位于鞑靼斯坦共和国 “阿拉布加” 特别经济区的洛克威伏尔加工厂，是其在俄的第四座生产基地，于 2012 年 4 月 4 日正式落成启用。该工厂也是 “阿拉布加” 经济特区的首批入驻企业之一图片来源：《商业在线》
丹麦损失几何？
作为全球岩棉制品领域的领军企业，洛克威集团 2024 年迎来了其在俄投产的第 25 个年头。1999 年，该集团在俄罗斯的首家工厂于莫斯科州巴拉希哈市建成投产，项目总投资额超 2000 万美元，初期设计产能达每年 2 万吨。2016 年，该工厂完成重组，更名为 “洛克威有限责任公司”。
2006 年，集团在列宁格勒州维堡市投建第二座工厂，由 “洛克威北方公司” 负责运营，项目总投资 6300 万欧元。2012 年，该工厂引进俄罗斯首条岩棉吸声天花板及板材生产线，推出 “洛克风”（Rockfon）品牌产品。第三座工厂于 2010 年在特罗伊茨克市投产，隶属于 “洛克威乌拉尔公司”。
第四座工厂 —— 洛克威伏尔加工厂，选址于鞑靼斯坦共和国 “阿拉布加” 特别经济区，于 2012 年 4 月 4 日举行盛大落成仪式。鞑靼斯坦共和国总统鲁斯泰姆・明尼哈诺夫（Rustam Minnikhanov）、时任俄罗斯经济发展部长（现任俄央行行长）埃尔维拉・纳比乌林娜（Elvira Nabiullina）均出席了仪式。丹麦贸易与投资大臣皮亚・奥尔森・迪尤尔（Pia Olsen Dyhr）、洛克威国际集团总裁埃尔科・范希尔（Erko van Heer）也专程赴会。
2007 年 10 月 10 日，“洛克威伏尔加公司” 正式获得 “阿拉布加” 经济特区入驻企业资质，成为该特区的首批入驻企业之一。这座工厂是洛克威集团在全球范围内的第 27 个生产基地，也是其在俄罗斯的第四座工厂，工程于 2008 年正式动工。
该工厂配备了当时全球产能最大的岩棉生产线，年产能可达 11 万吨，项目总投资额高达 1.5 亿美元，创下洛克威集团建厂投资规模的历史纪录。
明尼哈诺夫称，全球保温材料行业龙头企业落户鞑靼斯坦，是具有里程碑意义的大事。他特别提到，鞑靼斯坦正全力筹备世界大学生夏季运动会，而丹麦洛克威的产品已在多个大运场馆建设项目中得到应用，且表现十分优异。明尼哈诺夫还表示，相信这座新工厂的投产，将极大改变西方投资者对俄罗斯投资环境的看法。
财报数据显示，2024 年 “洛克威公司” 营收达 310 亿卢布，净利润 90 亿卢布；“洛克威北方公司” 业绩同样亮眼，营收 47 亿卢布，净利润 6.04 亿卢布；“洛克威伏尔加公司” 营收 54 亿卢布，净利润 6.83 亿卢布；“洛克威乌拉尔公司” 营收 30 亿卢布，净利润 6.45 亿卢布。四家工厂合计营收 440 亿卢布，净利润近 110 亿卢布。
《商业在线》记者当日试图联系 “洛克威伏尔加公司” 总经理玛丽娜・波托克（Marina Potock），但对方婉拒了采访请求，并建议记者联系集团新闻办公室。
资产没收已成 “常态”
尼基塔・马斯连尼科夫，俄罗斯现代发展研究所财政与经济方向负责人：
很难评判洛克威集团口中的 “非法” 究竟所指为何。我想把这个问题留给该集团的管理层自行斟酌，毕竟俄方出台这项决定的缘由是显而易见的。所谓 “被动持有”，意味着他们基本不参与工厂的经营决策，也没有进行任何投资。此外，目前尚无证据表明该集团已正式完成在俄业务的退出流程。
通常来说，外资企业若计划撤离俄罗斯，往往会提前约定回购期权。但从目前的情况来看，洛克威集团大概率并未作出此类安排。而且当下期权交易的整体环境也并不乐观 —— 雷诺与俄汽集团的案例就足以说明问题：俄方已明确表示，只要法方赔偿超 1000 亿卢布，就愿意履行相关协议，但双方的谈判至今仍陷入僵局。
此次俄罗斯出台总统令的核心原因，在于洛克威集团曾公开资助乌军，向相关支援基金输送资金。这里需要重申俄罗斯工业家和企业家联盟的明确立场：我们当然欢迎外资企业重返俄罗斯市场，但那些曾资助乌军的企业，在俄罗斯将没有立足之地。严格来说，俄罗斯商界的这一立场合情合理，也完全符合当前的客观局势。洛克威集团固然可以提出异议，但改变俄方决定的可能性微乎其微。事实上，俄方在掌握该集团资助乌军的确凿证据后，已经隐忍了相当长的一段时间，或许是在等待对方主动纠正错误，只可惜他们终究错失了机会。
至于工厂现有的欧洲技术未来将何去何从，关键要看这些技术的具体类型，以及 “被动持有” 协议中是否对此作出过明确约定。如果协议中没有相关限制，那么实际上就不存在任何障碍。而关于是否会改用中国技术，则取决于托管公司未来的生产策略。客观而言，当前许多企业选择中国技术实属无奈之举，因为几乎没有其他可替代的选项。不过，从企业的质量反馈来看，各方对中国技术的评价褒贬不一。如果俄罗斯本土能有同等水平的技术可供选择，那自然是更好的结果 —— 问题在于，我们在这一领域才刚刚起步，未来还有很长的路要走。
俄罗斯的民用住宅建设市场目前仍具备一定吸引力，尤其是在去年年底，市场已呈现出复苏迹象。如果这一趋势能够延续，相关企业自然会对洛克威的这些资产保持兴趣。但最终的投资决策，仍将取决于住宅建设的地域分布、市场需求水平以及企业自身的财务状况等多重因素。此前俄罗斯总统曾颁布政令，要求加速将此类资产转让给俄罗斯本土投资者。相信在未来几天内，我们就能看到这起资产处置案的具体进展，目前一切猜测都还为时尚早。
亚历山大・维诺格拉多夫（Aleksandr Vinogradov），俄罗斯 “新经济” 奥列格・格里戈里耶夫科学研究中心首席经济学家：
这就是一次赤裸裸的国有化。我相信，洛克威集团绝不会是最后一个遭遇这种情况的外资企业。除此之外，实在没什么好说的。我并没有深入研究这家公司的具体命运，但从整体趋势来看，正如我们在 2023 年就已得知的，西方企业留下了大量资产，如今不过是在逐步清点接收而已。说白了，就是在 “捡现成的”。至于最终结果如何，就让时间来证明吧。
为什么只有洛克威集团敢站出来公开反对资产托管？各家企业的处境和考量各不相同，或许是因为资产处置结果直接关系到他们的核心利益。有的企业选择忍气吞声，有的企业想发出一点声音，还有的企业则选择默默撤走资产 —— 态度不同，做法自然也不一样。
俄罗斯政府正在回收那些被视为 “地缘政治对手” 的企业所遗弃的资产。我不想过多评价此举对俄罗斯投资环境的影响，因为这个市场实际上已经名存实亡了。如今看待这类事件，就像看待自然现象一样平常：窗外正在下雪，这很正常；投资环境里既有 “雪花”，也有国有化，还有军队调动 —— 这同样很正常。
洛克威集团有没有可能夺回这些工厂的控制权？常言说得好，“十年沧海桑田，二百年一成不变”。不如我们十年后再回过头来看这个问题吧。至于俄方为何决定接管其资产 —— 要知道洛克威集团从未正式宣布退出俄罗斯市场，具体原因我不得而知，可能性有很多：也许是有人看中了这些资产；也许是俄方认定该集团资助了 “不法分子”；又或者是其他不为人知的理由。
考虑到俄罗斯民用住宅建设增速放缓，岩棉需求随之下降，这些资产的转让是否还能吸引到买家？这取决于后续的资产处置方式。如果能以低价收购，自然会有人感兴趣；但如果是通过公开招标的形式出售，情况就另当别论了。
工厂现有的欧洲技术会被保留，还是会替换成中国技术？这在很大程度上取决于技术的适配性、零部件的可替代性，以及是否有中国企业愿意接手运营。此外，工厂能否在缺乏原装零部件供应的情况下维持运转，也是一个关键问题。短期内，生产线应该还能正常运行，但时间一长，设备难免会出现故障，届时各方又要开始疲于奔命了。
阿尔图尔・尼古拉耶夫（Artur Nikolaev），鞑靼斯坦共和国工商会副主席：
眼下最重要的，是确保生产活动不中断。更何况现在本就是建筑行业的淡季 —— 一方面是冬季施工条件受限，另一方面是市场整体确实有些冷清。因此，接手这些资产的公司，未来的经营压力不小。但从另一个角度看，洛克威的这些工厂已经建立起成熟的产品销售渠道、稳定的原材料供应链和设备运维体系，本身就是技术先进的企业，停产无疑是巨大的损失。
尽管市场遇冷，但这些资产不愁找不到买家。洛克威的产品质量过硬，在市场上一直很受欢迎，更重要的是，其早已搭建起完善的经销商网络 —— 要知道，对于制造企业而言，“能生产” 只是第一步，“能卖出去” 才是核心关键。此外，这些工厂都具备完整的产业链条，并非简单的贸易公司。更何况，工厂地处 “阿拉布加” 经济特区，能享受各类政策优惠和扶持措施。因此，我相信这些资产会吸引到不少主营建筑业务的企业。对这些潜在买家来说，收购洛克威的工厂，或许未必能实现营收增长，但至少可以帮助他们保住现有的利润空间。
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