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（来源：长江镍业网）

2026年1月14日夜盘，国内镍与不锈钢期货市场迎来强势爆发，价格大幅冲高。沪镍主力合约盘中最高突破15万元/吨关键关口，不锈钢主力合约一度触及涨停，市场看涨情绪浓厚，核心驱动力源于全球最大镍供应国印尼的矿端供应收紧预期。此次夜盘大涨延续了年初以来镍系期货的偏强走势，而印尼镍矿产量配额及供需缺口问题，成为点燃市场情绪的关键因素。

1月14日海外消息显示，印尼能源和矿产资源部（ESDM）矿产和煤炭总局局长透露，该国2026年镍矿石生产目标预计在2.5亿至2.6亿吨区间。结合供需测算，印尼2026年镍矿需求量约为3.2亿湿吨，若最终镍矿RKAB配额确定为2.6亿湿吨，叠加印尼自菲律宾进口镍矿2000万湿吨的假设，在不考虑企业库存缓冲的前提下，全年镍矿供需缺口将达0.4亿湿吨。

作为全球镍产量占比近70%的核心供应国，印尼的镍矿政策动向始终主导全球镍市格局。此前市场已传出印尼拟大幅下调2026年镍矿产量配额的消息，较2025年3.79亿吨的产量目标削减幅度或达34%，此次官方披露的生产目标进一步强化了供应收紧预期。此外，印尼还计划调整镍矿计价公式，将伴生钴列为独立商品征税，进一步抬升矿端成本，多重因素共同支撑镍价上行。

从产业链联动来看，镍作为不锈钢生产的核心原料，其价格上涨直接形成成本端支撑，推动不锈钢期货同步走强。当前市场正处于“预期供应紧缩”与“现实库存高位”的博弈阶段，LME及国内上期所镍库存虽仍处较高水平，但印尼配额收缩带来的中长期缺口预期，已成为资金炒作的核心逻辑。

中长期需重点关注年中印尼镍企配额二次申请情况，这将直接影响全年镍矿供应缺口的实际落地幅度。此外，菲律宾作为全球第二大镍供应国的出口政策变化、全球不锈钢及新能源电池领域的需求复苏节奏，也将对镍系期货价格形成后续扰动。投资者需警惕政策落地不及预期及库存消化缓慢带来的回调风险，理性把握行情波动。

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