记者丨唐婧 张欣
编辑丨肖嘉 方海平
1月15日盘后，中国人民银行官网发布《中国人民银行决定下调再贷款、再贴现利率》公告。
央行表示，为更好发挥结构性货币政策工具的激励作用，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，中国人民银行决定：自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。
与此同时，1月15日，人民银行新闻发言人、副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，中央经济工作会议已经明确，2026年要继续实施适度宽松的货币政策，人民银行将按照党中央、国务院决策部署，加大逆周期和跨周期调节力度，有效支持“十五五”开好局、起好步。
图源/国新办官网
央行：今年看降准降息还有一定空间
邹澜介绍，从法定存款准备金率看，目前金融机构的平均法定存款准备金率为6.3%，降准仍然有空间。
从政策利率来看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道。总体来看，对降息不构成很强的约束。内部约束方面，2025年以来，银行净息差已经出现企稳的迹象，连续两个季度保持在1.42%， 2026年还有规模较大的三年期及五年期的长期存款到期重定价，近期人民银行也下调了各项再贷款利率，这些都有助于降低银行付息成本，稳定净息差，为降息创造一定空间。
邹澜还表示，人民银行将落实中央经济工作会议的决策部署，继续实施适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策的集成效应，加强跨周期和逆周期调节，为经济稳定增长和高质量发展创造适宜的货币金融环境。
具体来讲，一是根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用包括降准降息在内的多种政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长，信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格总水平预期目标相匹配。
二是发挥好货币政策总量和结构的双重功能，加快落地近期推出的一系列结构性货币政策工具，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，扎实做好金融“五篇大文章”，同时加强与财政政策协同发力，政策激励效能。
三是发挥好政策利率引导作用，做好利率政策执行和监督，发挥市场利率定价自律机制的作用，提升银行理性定价能力，维护有序竞争环境，促进社会综合融资成本低位运行，同时保持汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，防范汇率超调风险。
四是做好预期引导，持续健全可置信、常态化、制度化的政策沟通机制，多元化多渠道做好政策解读和信息公布，不断提升货币政策的透明度。
邹澜还称，人民银行还将继续综合施策，促进社会综合融资成本低位运行。比如推动明示贷款综合融资成本，组织银行会同企业填写贷款明白纸，详细明示企业获得贷款需要承担的利息和非利息成本，促进降低评估担保等融资中介费用，减轻企业费用支出，优化融资环境，强化利率政策执行和监督，发挥好利率自律机制作用，畅通利率政策传导。
央行: 将推出结构性降息等八项措施
邹澜介绍，根据当前经济金融形势需要，人民银行将先行推出两方面政策措施。一方面是下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性。另一方面是完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。具体包括以下几项：
一是下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，其他期限档次利率同步调整。
二是将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设民营企业再贷款。合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设一项民营企业再贷款，额度1万亿元，重点支持中小民营企业。
三是增加科技创新和技术改造再贷款额度并扩大支持范围。将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元，增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域。
四是合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具。将此前已经设立的民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度2000亿元。
五是拓展碳减排支持工具的支持领域。纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等更多具有碳减排效应的项目，引导银行支持全面绿色转型。
六是拓展服务消费与养老再贷款的支持领域。结合健康产业认定标准，适时在服务消费与养老再贷款的支持领域中纳入健康产业。
七是会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，支持推动商办房地产市场去库存。
八是鼓励金融机构提升汇率避险服务水平。丰富汇率避险产品，为企业提供成本合理、灵活有效的汇率风险管理工具。
邹澜表示，以上相关措施的政策文件将于近日发布。按照国务院常务会议部署，在实施过程中，将与财政贴息、担保和风险成本分担等财政政策协同配合，进一步放大政策效能，共同促进扩大有效内需。我们还将继续加大流动性投放力度，灵活搭配公开市场操作各项工具，保持流动性充裕，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行。
物价会持续上涨吗？央行邹澜最新回应释放关键信号
“物价会持续上涨吗？”在CPI同比涨幅已连续多月徘徊于低位后，市场和公众对今年的物价走势格外关注。邹澜对此作出了明确回应。
“近期，中国的物价水平已经出现了积极变化。”邹澜在回应中首先指出。他针对当前物价形势，详细阐述了最新数据特征、内在结构变化以及下一阶段的政策思路。
以下为记者提问与邹澜的完整回复：
问：中国的CPI增速持续低于目标值，目前物价水平仍然偏低，请问人民银行如何看今年的物价形势，将采取哪些措施促进物价的合理回升？
答：近期，中国的物价水平已经出现了积极变化。2025年12月，CPI同比上涨0.8%，已经回升到了2023年3月以来的最高水平；不包括食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上，PPI同比降幅也较7月低点收窄了1.7个百分点，环比连续3个月上涨。
观察物价的结构数据也是很有信息量的。在CPI八大类分项指标中，下降较多的是食品和交通分项。2023年以来，猪肉价格累计下降了30%，交通工具价格下降了11.7%，这些项目主要是受周期性因素和市场供需关系影响。同时我们也可以看到，教育文化娱乐价格上涨3.6%，其中旅游这一项就涨了14.4%，这说明中国的居民消费结构在不断优化升级，这些领域的供给还有较大提升空间。
中国宏观政策的协同效应也在不断强化，国内统一大市场纵深推进，新动能不断发展壮大，提振消费专项行动深入实施，这些还会持续促进供给需求更好匹配，畅通实体经济循环，进一步提振市场信心，对物价继续产生积极影响。
人民银行一直密切关注物价走势。近年来坚持支持性的货币政策立场，保持流动性充裕，金融总量增长明显高于同期名义GDP增速，而且持续的时间较长，累积的增长量也很大。下阶段，人民银行将认真落实好中央经济工作会议精神，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，继续实施好适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，为推动物价合理回升营造适宜的货币金融环境。
SFC
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