华尔街再次掀起贵金属狂潮！ 花旗银行在2026年1月13日发布的最新报告中，将未来三个月黄金目标价从每盎司4200美元大幅上调至5000美元，白银目标价更是从62美元直指100美元大关。 这一预测意味着黄金只需再上涨约一成，白银还需再涨约二三成就能触及目标。
国际金价已经攀升至历史新高，过去一个月累计上涨7%，过去三个月涨幅达12%。 而白银表现更为亮眼，过去一个月上涨36%，过去三个月涨幅高达60%。 花旗分析师团队由肯尼・胡和马克斯・莱顿带领，他们指出“投资势头依然强劲，众多利好因素可能将在第一季度继续保持”。
花旗此次上调目标价的核心逻辑基于三大因素：地缘政治风险升级、实物市场持续短缺以及美联储独立性再生变数。 特朗普对伊朗的强硬动作包括军事威胁和取消会晤，引发美伊对峙加剧，叠加东亚政治博弈等事件持续发酵，市场避险需求显著升温。
全球金属实物供应紧张状态持续难缓，其中白银与铂族金属的紧缺情况尤为突出。 美国《1962年贸易扩展法》第232条款下关键矿产关税决议的推迟与不确定性，对相关金属的贸易流向与价格构成重大的双向风险。 花旗警告，若高关税最终落地，相关金属向美国市场集中运输将加剧全球市场的短缺状况，可能引发金属价格的极端暴涨。
特朗普持续抨击美联储主席鲍威尔，要求大幅降息并推动调查美联储，导致美国政府与美联储的政策博弈加剧。 这种不确定性促使投资者转向贵金属寻求保值。 花旗分析师在报告中强调：“我们长期以来的核心观点——白银跑赢黄金、贵金属牛市行情向工业金属扩散——正逐步得到验证。 ”
白银市场已经连续四年出现供给缺口，根据《世界白银调查2024》数据，仅2023年的缺口就高达1.84亿盎司。 光伏、电子、电动车等工业需求的快速增长，加上矿山产能有限和矿石品位下降，共同加剧了现货紧张局面。
华尔街其他大行也对贵金属前景持乐观态度。 摩根士丹利在最新预测中将2026年第四季度的金价目标设定为4800美元，较此前2025年10月设定的4400美元预测有显著上调。 摩根大通更为乐观，预计到2026年第四季度金价将达到5000美元，长期甚至看向6000美元。
美元的疲软表现也是支撑金价上涨的关键因素。 2025年美元累计下跌约9%，创下自2017年以来的最差年度表现。 摩根士丹利分析师艾米・高沃尔指出，美元走弱、强劲的ETF买入以及持续的央行购买，共同构成了金价进一步上涨的动力。
花旗报告同时关注到基本金属的表现。 铜价在过去一个月和三个月涨幅分别为15%和26%，铝价同期涨幅为10%和15%，表明白银领涨的金属牛市已扩散至工业金属领域。
对于未来走势，花旗设定了基准情景假设：如果围绕委内瑞拉、伊朗和乌克兰的地缘政治风险在今年晚些时候出现缓和，将令贵金属的对冲需求承压，黄金受到的影响会最为显著。 基于此，该行对未来6-12个月的黄金目标价设定为每盎司4000美元，白银目标价为每盎司70美元，显示出其对下半年市场波动性的谨慎态度。
美国232条款关税政策成为关键风险变量。 花旗特别警示，若白银因库存外流出现价格崩盘，可能会引发其他贵金属与基本金属的阶段性抛售潮。 策略师团队在报告中写道：“在大牛市的趋势背景下，此类价格回调将是逢低买入的良机”，因为驱动整个金属板块走强的核心利好因素并未发生根本变化。
2026年1月12日早盘，伦敦现货黄金快速冲高，盘中涨幅超过1%。 市场短期聚焦伊朗局势以及美国对格陵兰岛的军事计划。 宏观层面，美国12月就业数据喜忧参半，市场关注即将公布的美国12月CPI与PPI数据，这些数据或将影响美联储降息路径。
贵金属价格上涨已带动国内金饰价格攀升。 以老庙黄金为例，其在2025年10月16日的报价为每克1248元，日内涨幅1.05%。 上海黄金交易所于2025年10月16日向各会员单位发布《关于做好近期市场风险控制工作的通知》，提示国际贵金属价格波动剧烈，要求各会员提高风险防范意识。
多家银行也采取了应对措施。 工商银行在2025年10月10日发布《关于防范贵金属价格波动风险的提示》，随后在10月15日再度发布风险提示公告，建议投资者关注市场变化，提高风险防范意识，合理控制仓位。 建设银行也在10月10日发布了关于近期贵金属业务市场风险提示的公告。
世界铂金投资协会中国市场研究负责人张文斌表示，对于普通投资者而言，黄金作为抗通胀、避险保值的资产，适合长期配置。 但金价波动大、择时难，一次性买入风险较高。 苏商银行特约研究员武泽伟建议通过小额分批的方式购买黄金，以有效分散市场波动风险。
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