香港文汇报讯（记者李畅北京报道）人民银行与金融监管总局宣布，将商业用房购房贷款最低首付比例从目前的50%下调至30%。中指研究院指，此举直接降低了购买商业用房的门槛，有助于促进商办新市场活跃度。本次央行加大对商办用房的支持力度，也是支持去库存的具体表现，表明中央及监管部门对商办项目去库存的重视程度在提升。
中国人民大学重阳金融研究院研究员敦志刚表示，首付降至30%的直接作用，是把「可交易性」先拉回来，把去库存链条打通关键一环。对于潜在买家而言，首付下降意味着杠杆门槛降低、现金流压力减轻，交易端可能出现阶段性修复，有利于缓解部分项目的销售与回款压力，进而改善相关主体的资产负债表预期。
「稳商办」而非「炒商办」
「更重要的影响在结构层面，是要『稳商办』而非『炒商办』，更像对存量压力的定向疏通。」他解释，商业用房与住宅不同，回报取决于租金、入住率与商业运营，金融条件改善只能解决交易的入场问题，不能替代真实经营现金流。若租赁需求没有同步修复，过度加杠杆反而会放大风险。因此，这项政策更适合两类场景：一类是核心地段、业态清晰、运营能力强的优质资产，能以更低首付实现资产重组与盘活；另一类是与城市更新、产业导入、消费场景升级相匹配的项目，金融支持与产业政策协同，才能形成更可持续的去库存。
展望未来楼市走势，敦志刚认为，其总基调是「稳」，方法是「更精准的宽松」，目标是「止跌企稳与结构出清并行」。他指出，人行明确2026年继续实施适度宽松的货币政策，并强调降准降息仍有空间，同时更突出结构性工具与预期管理的组合运用。这意味楼市不会回到过去那种靠强刺激全面拉升的逻辑，而是在稳增长与风险约束之间，优先用低成本资金引导改善性需求、保障性供给、城市更新与存量盘活，推动市场在更可持续的节奏中恢复信心。
本文转自1月16日大公文汇，欢迎关注“人大重阳”平台账号
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