中方毫不手软，反手就是61亿美元美债的减持。但是巧合的是特朗普那边的话锋也转了，暂时按下了解雇鲍威尔的念头。
真是让人始料未及，就在全球疯狂扫货、助推美债外资持有量单月暴涨1千多亿美元并刷新历史纪录的当口，中国却玩起了“逆行”，持仓量一举下探至2008年以来的谷底。这一连串动作的背后，究竟是单纯的金融过招，还是深层次的战略大转弯？
中国持续减持美债有何动因？这次特朗普又为何会对美联储动手？
当美国财政部于1月15日把TIC报告摆上台面时，华尔街那帮分析师估计都看傻了眼。数据白纸黑字写着，2025年11月，海外金主手中的美债总额已飙升至9.36万亿美元的历史极值，挪威、加拿大还有沙特都在拼命加仓。
但是在这场全球“买买买”的盛宴里，中国的举动显得格外扎眼，中国竟然单月果断抛售61亿美元，直接把持仓总额砸穿了6826亿美元的防线。这组数据背后的深意耐人寻味。别忘了中国曾稳坐美债海外最大债主的宝座，巅峰期手握超过1.3万亿美元的筹码。
现如今这个数字不光跌到了17年来的冰点，更关键的信号是，自打2022年4月起，中国的美债持仓就彻底告别了万亿美元俱乐部。这绝非某个月的突发奇想，而是一场长达三年、步步为营的“战略性大撤退”。
日本那边的操作更是形成了鲜明反差。这位曾经的“千年老二”在11月反倒增持了26亿美元，将持仓量推升至1.2万亿美元，稳稳占据海外头号债主的位置。英国出手更狠，单月狂扫106亿美元，总持仓飙到了8885亿美元。
当全世界都在争先恐后往里挤的时候，中国却在悄无声息地往外撤，这种“特立独行”的背后，隐藏的是对美元资产底层逻辑的彻底重估。那么从美债里抽出来的真金白银究竟流向了何方？谜底就藏在央行的黄金储备报表中。
截至2025年12月底，中国的黄金储备量已攀升至7415万盎司，并且这一数字已经连续14个月保持正增长。这种“减持美债、加仓黄金”的组合拳打法，赤裸裸地表明，我们的外汇储备配置正在经历一场系统性的“换血”与重构。
这种调整绝不是拍脑袋的决定。随着特朗普重掌白宫大权，针对中国商品的关税大棒一度高举至接近50%，贸易战的硝烟再次弥漫。在这样的节骨眼上，如果继续大规模持有竞争对手的国债，无异于主动把软肋暴露在对方的刀锋之下。
况且去年4月当特朗普宣布对等关税措施时，美债市场曾遭受了自2001年以来最惨烈的抛售潮，29万亿美元的庞大市场瞬间剧烈震荡。这一幕血淋淋的教训，足以迫使任何美债持有国重新审视其中的风险系数。
黄金的硬核之处在于，它不依赖任何单一主权国家的信用背书，更不会因为哪位总统发了一条推特就应声暴跌。当美联储被反复无常的通胀搞得焦头烂额、在降息路口进退维谷时，黄金反倒成了最坚挺的价值锚点。
中国央行显然早已洞悉此道，与其把身家性命押注在一个摇摇欲坠的篮子里，倒不如分散投资，将筹码更多地压在黄金、欧元资产等多维度的组合上。就在中国坚定减持美债的当口，特朗普对待美联储主席鲍威尔的态度也发生了180度大转弯。
当地时间1月14日，他公开表态称“目前没有解雇鲍威尔的计划”，并特意强调“现在下结论还太早”。这番言论，与他此前多次在公开场合炮轰鲍威尔“降息不够积极”的激烈姿态形成了极为鲜明的反差。
要知道就在这番表态的前几天，美国司法部还拿美联储总部翻修项目当由头，对鲍威尔启动了刑事调查。市场当时普遍猜测，这是特朗普打算借题发挥，通过解雇鲍威尔来夺取货币政策的主导权。
毕竟特朗普一直渴望通过降息来给经济打强心针，压低联邦政府的融资成本，好为他的关税战和财政扩张计划“输血”。但是美联储却死死咬住2%的通胀红线不松口，面对12月依旧高达2.7%的CPI和2.6%的核心CPI数据，降息的操作空间已被压缩到了极限。
那么究竟是什么力量让特朗普突然踩下了急刹车？谜底或许就藏在那份TIC报告的数据里。当中国等主要债权国持续抛售美债，而美国国债对外部资金的依赖度依然超过30%时，如果此时再强行撼动美联储的独立地位，极大概率会引发多米诺骨牌效应。
国际货币基金组织总裁、欧洲央行以及多国央行行长此前已纷纷发声力挺鲍威尔，这种国际舆论压力不容小觑。更致命的是，一旦市场形成了“美联储主席可以被总统随心所欲解雇”的共识，美国国债的信用基石将瞬间崩塌，届时利率飙升、汇率崩盘和资本外逃恐将全面失控。
乍看之下，中国减持的61亿美元相对于9.36万亿美元的庞大盘子不过是九牛一毛，但它所激发的“蝴蝶效应”远超数字本身。这清晰地表明中国正在从结构上降低对美元资产的依赖，绝不是在等着中美关系回暖后再走回头路。这种趋势一旦确立，几乎就是一张单程票，不可逆转。
对于特朗普来说，这摆在他面前的是一道棘手的现实考题，倘若继续在贸易、金融和政治层面进行多线极限施压，会不会倒逼更多国家效仿中国，重新估量美元资产的安全性？毕竟就连美国的那些盟友们也在私下打着算盘。
当美国政府可以随意挥舞关税、制裁、司法调查等大棒威胁他国时，谁还敢把全部身家性命都押在美元资产这赌桌上？从制度架构来看，即便特朗普真的铁了心换掉鲍威尔，利率也不是他一个人说了算的。
联邦公开市场委员会由12名委员坐镇，利率决策必须通过投票产生，而目前内部对于降息节奏的分歧依然巨大。这意味着强行干预的政治成本太高，暂时退让一步反倒有助于安抚市场那紧绷的神经。
展望未来，美债依旧会有买家进场，美元也依然占据结算货币的主导地位，但那种“唯一可靠避风港”的光环正在被一点点剥蚀。对中国而言，减持美债不是终点，而是一个正在进行的过程。对特朗普来说，暂且不动鲍威尔也不是认输，不过是权宜之计罢了。
真正的较量早已跳出了关税清单和人事斗争的浅层维度，转移到了对全球金融秩序未来走向的深层博弈之中。当一个国家开始用黄金替代美债，当一位总统不得不在美联储的独立性面前低头，当全球第二大经济体连续三年坚定撤离美元资产时，说明旧秩序已经在逐渐崩塌了。
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