来源 | 综合21世纪商业评论、健食局
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温州医药首富李革，拿下一家同行。
2026年01月14日晚，药明系几家上市公司抛出一份联合公告：药明合联以现金每股4港元的价格，向东曜药业提出全面收购要约。
这是资本市场上很罕见的一家上市公司完全“吃下”另一家上市公司。东曜药业已发行股份约7.73亿股，股本总价值为30.91亿港元（约合人民币27.63亿元），要约最高代价约为27.9亿港元。根据公告，药明合联抛出的收购价，较股份不受干扰日，即2025年12月22日东曜药业收盘价每股2.01港元，溢价99%；较经审核净资产每股1.05港元溢价280.79%。
李革 来源：网络
李革的这笔收购，此前已有传闻。
2025年12月末，东曜短暂停牌，市场就有猜测。其复牌首个交易日，收盘暴涨67.6%，以4.19港元/股报收，超过要约收购价。
可见，市场乐见药明系的开价，看好东曜新归宿。
来源：东曜药业
李革看中的东曜药业，成立于2009年，最初从事抗肿瘤生物药研发。
这次收购的逻辑很明了：
李革对东曜抛出橄榄枝，是基于产能扩张的需求。
他本是医药圈代工大王，2020年，他成立药明合联，专攻ADC生物偶联物CRDMO（合同研究、开发和生产），其三年后在港股独立上市。
而东曜药业自2020年从biotech逐步转型CDMO（合同外包服务），但经营状况始终不大好，去年又经历了由盈转亏、高管出走的困境。疲软的业绩使得东曜药业的股价长年在1至2港元徘徊。东曜药业需要一个更好的经营方。
来源：东曜药业
最关键的是，东曜药业有药明合联现在最想要的产能：ADC（抗体药物偶联物）生产工艺复杂，自建产能从选址到认证往往要耗费3到5年时间，东曜药业的ADC产能是现成的。根据财报，截至2024年底，东曜药业抗体生物反应器规模超20000升，ADC原液车间配备了多个100到500升的偶联反应釜，其ADC商业化制剂的生产车间，每批可最多生产50000瓶。
这场收购达成显然对双方都有益，东曜药业收益最明显。消息发布后，1月15日，东曜药业股价大幅拉升最高77%。截至1月16日收盘，东曜药业股价停在每股4.26港元；药明合联收跌2.81%。
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