前几天写了一篇文章牛市完结倒计时，很多人骂我说格局不够，慢牛才刚来，怎么可能就结束了。
这些人都是只看标题不看文章的，我文章可从来没说牛市就此终结，只说了短期内要降温了，并且还非常明确的说了要避免没业绩的概念板块。我说了，目前国家队在A股的影响越来越大，几乎可以左右市场的走向，所以只要不是市场情绪特别明显的时候，最好多揣摩一下上面的意思，也不要小瞧政策的威力。
大家要明白，现在A股谁说了算。国家队既然能把指数从2700拉到4100，那也可以把它稳在4100。2026年开年，当前这一轮，监管已连续动用 4 类核心手段（上调融资保证金、扩大异动股停牌范围、抛售权重股、抛宽基 ETF）对市场进行前置降温。
真的是为大家好，让大家冷静冷静。
对比2006–2007 年牛市后期，还有很多牌。当时监管多次加息、年内累计十余次上调存准、5·30 印花税从 0.1% 提至 0.3%、严控信贷入市、限制基金发行规模、严控再融资、强化违规交易查处。想要降温，手段多的是。
这两天的行情其实也可以印证这一点了。
证监会明确表示：坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。
什么叫稳字当头？
大部分人的理解就是慢牛，不要涨太快。但其实还有一点，就是上面不喜欢没有业绩，全靠故事的股票。
监管看过太多小幅盈利、走向繁荣、冲高暴富、泡沫破裂、倾家荡产的轮回了。所以一方面，要杜绝疯牛，涨太快积累泡沫，风险就不可控了。另一方面，散户很喜欢的听故事炒股，也是监管要回避的，因为上面天然不喜欢风险和泡沫。
最近商业航天、AI应用的多只龙头股，要么发澄清公告，要么停牌核查，要么被封账户。这些没有业绩，全靠故事，并且涨太快的股票，显然是监管的眼中钉，也是打击的对象。
另一方面，监管显然不想释放打压股市的信号，让外界认为监管都要打压股市，牛市要终结了。所以打击的同时，也在拉“自己喜欢的股票”，也就是有业绩支撑的蓝筹股。昨天和今天，多只宽基ETF均创历史天量成交，而富国中证1000ETF，成交额相较昨天，更是放大了10倍。
上面在打压谁，在支持谁，已经很明显了（背后的逻辑我也说过了，可以看看前两天的文章），怎么站队已经摆在眼前。
一些没有业绩、只有故事的垃圾股，因为市值低容易拉升，短期内确实有可能赚到钱；但是长期来看，普通人如果不能盯盘，并且没有一线信息渠道，最好不要去碰。现在监管变严，就意味着炒这些股票周期变短了，普通人冲进去基本就是接盘。
有业绩的股票，虽然短期涨跌幅不大，财富效应不明显。但是大家要耐得住寂寞，只要相信上面能有拉“慢牛”的实力，买这些股票就是稳稳的幸福。
最后说一点，牛市的残酷在于，必须在场才能赚钱，但是又得随时准备离开。
以沪深300为例，2013至2015年那轮牛市可以分为三个阶段：
第一浪58天 +20%；
第二浪287天 +1%；
第三浪133天 +111%。
2019至2020年的牛市结构类似：
第一浪70天 +40%；
第二浪413天 +22%；
第三浪30天 +16%。
真正的牛市，不是雨露均沾的，大多数涨幅都集中在一小段时间（第一阶段和第三阶段占比不到整个牛市的1/3），也就是说只有少部分人能够赚到大钱。
另外一点，牛市一旦终结，调整速度超出你的想象。
2015年牛市见顶后，17个交易日，沪深300下跌31%。
2021年初见顶后，14个交易日下跌15%。
中间没有任何反弹。
这就是我给大家的忠告，最好找到价值股，长线投资。
一方面，现在的市场风格就是，要慢牛，要“业绩牛”。每一轮牛市风格都不同，想要赚钱，一定要找准当前的市场风格。
另一方面，股市大部分时间都是震荡，不过一旦行情开启，速度极快（涨跌都是）。普通人最好不要妄想预测指数涨跌，太过频繁操作，很容易被情绪牵着鼻子走，高位接盘，低位割肉。
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