2025年11月，美国财政部的账本炸了。37万亿美元的债务大山下，两个跑得最快的身影，一个是中国，一个是美国的“铁杆邻居”加拿大。
这画面极度讽刺：清醒的人在割肉离场，装睡的人在含泪接盘。日本一边自家银行因美债爆雷亏损1.5万亿日元，一边政府还要硬着头皮买入89亿美元“表忠心”。
这不是金融交易，这是地缘政治的“投名状”与“生死劫”。
清醒者的“大撤退”
牌桌上最先掀桌子的，往往是看透底牌的人。
中国这一波操作，稳准狠。9月份，中国再次减持美债，持仓规模逼近7000亿美元大关。这不是一时兴起，是战略转向。资料显示：这已经是今年第五次减持。自2011年峰值以来，中国手中的美债已经削去了近一半。
钱去哪了？看看央行的金库。9月末，中国黄金储备飙升至7406万盎司，连续11个月增持。卖掉“信用纸”，换回“硬通货”，这笔账，中国算得比谁都精。
更让白宫破防的，是加拿大的“背刺”。
作为美国的后院，加拿大养老金计划投资委员会直接发出了警告：美债连最基本的“避险属性”都快保不住了。选题文档中提到的“加拿大抛掉567亿美元”，就像一记响亮的耳光，抽在了“美元信用”的脸上。
连邻居都开始搬家了，说明这栋房子，是真的要塌。
这一轮抛售潮，根本不是什么“市场波动”，而是一场基于风险的全球资本大逃亡。中国是在构筑金融防火墙，加拿大是在止损保命。而在他们身后，是美债收益率飙升至5%的恐怖黑洞，正吞噬着所有持有者的资产负债表。
现在的局势很清晰：谁手里美债多，谁就像抱着一颗延时炸弹。中国在拆弹，加拿大在扔弹，只有某些人，不得不把炸弹往怀里揣。
含泪的“接盘侠”
有人跑，就得有人接。诡异的是，这次接盘的，全是美国的“挚爱亲朋”。
英国冲上来了，直接取代中国成了美国第二大债主。日本更拼，9月份一口气增持89亿美元，连续9个月买买买，持仓总额顶到了1.189万亿美元。
看着挺风光？翻开资料，你会看到血淋淋的真相。
就在日本政府疯狂买入的同时，日本第五大银行——农林中央金库正在ICU里抢救。为什么？因为“豪赌美债”。
这家管理着8400亿美元资产的巨头，之前为了避开日本的负利率，把身家性命都押在了美债上。结果美联储暴力加息，债券价格暴跌，直接把它的资产负债表打穿了。
亏损1.5万亿日元！这是什么概念？这是日本银行业自2008年金融危机以来最惨烈的爆雷。
为了活命，该银行不得不宣布：含泪割肉，抛售10万亿日元的美国国债和欧洲债券。
这才是最荒诞的一幕：
左手，日本的商业银行在疯狂抛售美债“求生”；右手，日本的政府在疯狂买入美债“纳贡”。
这哪里是投资？这是在“输血”。日本是用本国金融机构的尸体，去填补美国财政的窟窿。英国也没好到哪去，30年期国债收益率一度飙到5.69%，自家债市都在崩盘边缘，还得硬着头皮去接大哥的盘。
所谓的“盟友”，在美债危机面前，不过是随叫随到的“流动性提款机”。他们接的不是债，是美国转嫁过来的危机。含泪接盘，接的是“雷”，流的是“血”。
失控的“庞氏骗局”
美债这辆车，到底出了什么毛病？
一个数字能让你窒息：37万亿美元。这是截至2025年8月，美国国债的总规模。平摊下来，每个美国人负债10.8万美元。
更要命的是，这辆车的刹车片——美联储，失灵了。
30年期美债收益率一度触及5%。这意味着美国政府借新债还旧债的成本，已经高到了天际。利息支出正在像癌细胞一样吞噬财政收入。
面对这个死局，美国政坛在上演什么戏码？
不是改革，是内斗。特朗普直接把矛头对准了美联储主席鲍威尔，骂他“行动迟缓”，甚至威胁要起诉他。
为什么？因为美联储不降息，美债利息就要把财政压垮；美联储若降息，通胀又要上天。鲍威尔左右不是人，特朗普则急着找个“替罪羊”。
他甚至已经在物色“影子主席”，准备把鲍威尔架空。那个叫斯蒂芬·米兰的候选人，主张的是什么？弱美元！
这就是美债危机的终极病灶：政治凌驾于经济之上。
财政部疯狂发债，通过“大而美法案”放水；美联储被迫配合，在“抗通胀”和“救财政”之间精神分裂。
中国看懂了，所以撤了，去买黄金。加拿大看懂了，所以跑了，保住养老金。日本和英国也看懂了，但他们跑不掉。
项圈在脖子上，链子在美国手里。这37万亿美元的超级泡沫，终究需要有人埋单。现在的局面是：聪明的资金在离场，无奈的资金在填坑。
至于美债会不会崩？当第五大债主（日本农林中央金库）开始爆雷的时候，多米诺骨牌其实已经倒下了第一块。
这场全球资本的“大站队”，本质上是一次对美元信用的全球公投。
中国选了黄金，选了独立自主；日本选了美债，选了继续依附。
结局早已注定。当海啸来临时，手里握着金条的人能造船，而脖子上拴着链子的人，只能陪着那艘破船，一起沉入海底。
参考资料：
中国9月减持5亿美债_记者__李曦子，知网，2025
30年期美债缘何再遭抛售？_本报记者__韩昱，知网，2025
失控的美债_记者__李曦子__实习生__张聪，知网，2025
本轮美债抛售潮：原因、影响与展望_温彬，知网，2020
美联储的“政治危机”与美债风险的“重估”_陈达飞，知网，2025
豪赌美债巨亏__日本第五大银行爆雷_北京商报记者__赵天舒，知网，2024
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