今天要聊的这件事，将决定未来5年你的财富走向——2026年有32万亿居民定期存款集中到期，这笔“笼中虎”一旦出逃，会不会掀起新一轮资产价格上涨？
这32万亿从哪来？是2021-2024年存入的两、三、五年期定存，如今集中到期。前几年银行大额存单利率普遍3%左右，部分中小行甚至达3.5%；但2026年当下，六大国有行一年期定存利率不足1%，工行三年期大额存单门槛还提至100万。习惯高息的资金，显然不愿在银行“躺平”吃低息。但它们会流向楼市还是股市？
一、32万亿存款的核心构成：高息时代的“存量资金”集中释放
据中金公司最新测算，2026年到期定存中，两年期20.7万亿（2024年存入）、三年期9.6万亿（2023年存入）、五年期1.3万亿（2021年存入）。
这三个时段正是居民资金“回流银行”的高峰期：2022年起房地产调整减少购房支出，叠加股债震荡引发理财“破净”，大量资金从风险资产涌入银行，形成这波高息定存存量。
更关键的是利率环境剧变。2021-2024年存入时，大额存单利率普遍3%，部分中小行五年期达4%；2026年不仅普通定存利率跌破1%，大额存单也成“奢侈品”，国有行三年期大额存单起存额提至100万，利率仅1.5%，较前几年腰斩。
这种利率“剪刀差”倒逼资金出逃。32万亿相当于2025年全国GDP近三分之一，其重新配置将深刻影响资本市场。接下来进入第二部分：拆解资金最可能流向的楼市与股市。
二、资金流向大猜想：楼市有机会吗
资本逐利的核心逻辑的是：满足“现金流回报+资产增值”双重需求，这也是普通人理财的底层逻辑——要么靠租金、股息赚现金流，要么靠资产涨价赚差价。我们用这个标准衡量楼市与股市。
先看楼市，租售比回暖但安全边际不足。当前全国主流城市平均租售比超2%，北京、上海核心城区小户型达2.5%-3%，远超四大行0.95%的一年期定存利率；香港2025年小户型租金回报率达3.6%，部分学区房4.14%，出现“月供低于租金”的情况。
但这不代表楼市值得大举入场。2%的租售比仅相对存款有优势，要吸引32万亿级资金，需4%-5%的租售比才具备足够安全边际。
毕竟存款本金安全，而房价若下跌5%，3%的租售比收益两年就会被吞噬；且楼市流动性短板明显，一套房挂牌到成交需3-6个月，不符合资金灵活配置需求。
再看股市：流动性与炒作空间成核心吸引力。A股当前平均股息率1%-3%，与楼市租售比相当，但关键差异在于：股市股息收益可通过股价填权快速兑现，楼市租金则需长期持有。
更重要的是，股市有两大优势碾压楼市。
一是流动性极强。2026年A股日均成交额稳定在2.8万亿以上，1月中旬多次突破3万亿，资金可“当日进出”，变现无压力；楼市即便核心地段房源，也难快速套现。
二是炒作空间更大，新能源、半导体、创新药、AI等热门赛道层出不穷，叠加互联网舆论放大，易形成板块行情，对追求高收益的资金吸引力十足。
这里要强调：并非股市一定优于楼市，而是风水轮流转。过去十几年“买房优于买股”，但2026年低利率环境下，股市的灵活性和增长潜力更契合资金短期需求；当然，股市波动幅度远超楼市，风险更直接，这也是资金需权衡的关键。
三、2个核心指标追踪资金动向
分析完趋势，更关键的是落地：如何精准追踪32万亿资金动向、抓住投资机会？盯紧两个官方指标即可。
第一个指标：居民存款总额与非银机构存款差额。该指标每月随央行月度报告发布，核心作用是判断资金是否从银行“搬家”至资本市场。
若居民存款持续减少、非银机构存款（基金公司、证券公司存款等）持续增加，说明资金流入股市、基金等领域。比如2025年11月，居民存款减少1.2万亿，非银机构存款增加8000亿，就对应了当时的股市反弹。
第二个指标：M1与M2的剪刀差。M1代表流通现金和企业活期存款（流动性最强），M2包含定期存款、储蓄存款等（流动性较弱）。
当M1增速超过M2增速（剪刀差为正），说明市场“活钱”增加，资金愿从银行定期出逃进入资本市场；反之则资金偏好银行“躺平”。
2026年1月数据显示，M1与M2剪刀差已由负转正，这是资金活跃度提升的重要信号。
2026年32万亿存款到期是确定性事件，利率下行倒逼资金搬家也是必然。当前股市吸引力略优于楼市，但两者均需满足“现金流+增值”需求。
普通投资者无需纠结资金最终流向，通过“居民存款与非银存款差额”和“M1-M2剪刀差”精准捕捉动向，再结合自身风险承受能力布局即可。
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