2026年初，公募基金2025年四季度报告陆续披露，这份资本市场的“成绩单”与“路线图”，既展现了过去一年基金业绩与规模的爆发式增长，也揭示了机构资金在市场变局中的调仓新动向。从坚守银行股近十年的基金首次加仓AI产业链，到单只基金规模飙升16倍的神话，再到机构对2026年科技主线分化的共识，一系列信号勾勒出A股市场从单一赛道狂欢向多元价值博弈的转型轮廓。
基金调仓的“反差萌”，成为四季报最引人注目的看点。金信智能中国2025混合作为市场知名的银行股“忠粉”，自2017年起前十大重仓便长期被银行股占据，甚至因与“智能中国”主题偏离被打上“风格漂移”标签。但2025年四季度，这只坚守金融股近十年的基金首次“破圈”，将中芯国际、华虹公司等AI产业链核心标的纳入前十大重仓，在工商银行、建设银行等传统金融股之外，为组合注入了科技基因。
基金经理在四季报中解释了这一调整逻辑：AI技术已从训练侧加速延伸至应用侧，相关硬件需求持续爆发，部分产品价格上涨驱动企业业绩高增，这一趋势有望在2026年延续。此次增配并非对原有策略的否定，而是在“金融服务智能化”核心方向上的延伸，既保留了低估值、高分红的金融股压舱石，又捕捉了科技产业变革的红利。从业绩来看，该基金2025年全年上涨17.64%，四季度涨幅6.50%，规模也从年初1.96亿元增至5.66亿元，增幅近190%，调仓效果初步显现。
与金信智能中国的“渐进式调仓”不同，部分基金选择了“大刀阔斧”的换股。华富新能源股票型发起式C四季度前十大重仓股中8只为新进标的，重点提升了锂电中游材料、上游资源及光伏板块配置；东方阿尔法优势产业混合A同样大比例调仓，集中布局光模块、光芯片等海外算力产业链标的。尽管这两只基金四季度净值涨幅并不突出，但全年业绩亮眼，分别斩获68.30%、77.44%的收益率，更创造了规模增长的奇迹——华富新能源C规模从年初2.02亿元飙升至年末34.3亿元，增幅高达1598%，四季度单季增幅便达262.27%。
规模与业绩的双重爆发，背后是2025年A股科技行情的强势演绎。Wind数据显示，2025年共有153只基金收益率超100%，AI算力、半导体等科技赛道成为核心驱动力。基金经理们对科技主线的长期逻辑普遍看好，同泰数字经济股票基金经理陈宗超直言，人工智能已开启新一轮康波周期，AI硬件、算力国产化将是未来3至5年的核心投资主线。
但值得注意的是，机构对2026年科技行情的判断已从“全面普涨”转向“分化精选”。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，科技股仍是2026年重要主线，但不再是唯一主线，军工、有色等板块已在2025年四季度初现轮动迹象。更关键的是，科技股内部将出现明显分化：具备核心技术、能实现应用落地的企业将持续领跑，而仅停留在概念层面的公司可能面临回调，投资正从“概念驱动”向“订单验证”过渡。
业内人士进一步提示风险，当前部分科技细分赛道交易拥挤，不宜盲目追高，2026年需更加注重交易节奏与差异化选择。这一判断在基金调仓中已得到体现：东方阿尔法优势产业混合聚焦海外算力产业链的高景气标的，华富新能源转向锂电与光伏的核心资产，金信智能中国则坚守低估值底仓+科技增量配置，机构们正从“扎堆单一赛道”转向“挖掘细分机会”。
公募四季报的披露，不仅是对过去一年市场的总结，更给普通投资者提供了重要启示。2025年基金规模与业绩的爆发，离不开赛道行情的红利，但2026年的市场环境已发生变化：单一赛道的狂欢难以为继，板块轮动与个股分化将成为常态。对于投资者而言，盲目追逐明星基金或热门赛道的风险正在上升，更理性的选择是关注基金的核心投资逻辑、调仓背后的产业判断，以及基金经理在风格切换中的应变能力。
从基金调仓的蛛丝马迹中，能清晰看到A股市场的进化方向：价值与成长的平衡、科技与传统产业的融合、全球产业链的再布局。2026年的投资战场，不再是单一赛道的“军备竞赛”，而是对产业趋势、公司价值与市场节奏的综合考验。公募基金的四季报已经递出“答卷”，而对于每一位投资者而言，唯有把握分化时代的核心逻辑，才能在市场变局中找准自己的位置。
郑重声明：本文仅为市场现象分析与机构观点梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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