2026年开年基金四季报密集披露，机器人板块的调仓动向引发市场高度关注。中欧制造升级、华富科技动能混合等热门主题基金的持仓清单显示，一场“纯度升级”正在悄然进行——四季度纷纷剔除三花智控、均胜电子等跨界布局企业，转而将绿的谐波、步科科技、鸣志电器等聚焦机器人核心部件的企业纳入前十大重仓，持仓方向精准指向减速器、电机、丝杠等关键环节。
作为2025年涨幅领先的科技赛道，机器人板块从“泛概念炒作”到“核心部件聚焦”的转变，背后是产业从研发走向量产的深刻变革。为何基金突然扎堆布局核心部件？这些核心部件到底有多重要？普通投资者该如何看懂其中的逻辑？
一、基金调仓全景：从“沾边就涨”到“精准聚焦”，纯度显著提升
中欧制造升级基金的持仓变动，堪称机器人主题基金调仓的典型缩影。这只聚焦人形机器人赛道的产品，2025年四季度组合调整力度明显：绿的谐波、步科科技、鸣志电器等核心部件企业新进前十大重仓，而科博达、均胜电子等主业集中在汽车零部件的跨界企业则退出榜单。
无独有偶，近一年收益率达159.42%的中欧数字经济混合，也对机器人相关个股进行了优化选择，加仓配套进展领先的核心部件企业，减仓非主业聚焦的标的。基金经理在季报中明确表示，人形机器人产业化持续推进，要进一步提升全球顶级本体厂商的供应链比例，聚焦真正能受益于量产的核心环节。
从整体调仓逻辑来看，基金的布局思路已发生本质变化：2024年时，只要企业沾边机器人概念就能获得资金青睐；而2025年四季度后，资金开始主动筛选“业务纯、技术硬、订单实”的核心部件企业。这种转变背后，是机构对机器人产业进入“量产验证元年”的集体判断——随着特斯拉Optimus、优必选Walker等产品加速迭代，2026年国内人形机器人产量有望突破10万台，真正能兑现业绩的，将是掌握核心部件技术的企业，而非单纯蹭热点的跨界玩家。
二、核心部件：机器人的“关键器官”，价值量占比超70%
基金之所以扎堆布局核心部件，关键在于其在机器人产业中的“不可替代”性。如果把人形机器人比作“钢铁人”，那么核心部件就是它的“关节”“肌肉”和“神经”，直接决定了机器人的性能、成本和可靠性，其价值量在整机中占比超过70%，是产业竞争的核心壁垒。
1. 减速器：机器人的“精度核心”，国产替代正当时
减速器是控制机器人关节精度的关键，就像人的“关节润滑剂”，决定了机器人动作准不准。以前这个市场被日本企业垄断，价格贵、交货慢，现在国内企业已经实现突破，国产替代正在加速。
减速器主要分两种：谐波减速器和RV减速器。绿的谐波是谐波减速器的龙头，产品精度和日本哈默纳科差不多，价格只要人家的60%-70%，2026年给特斯拉、优必选的供货量占它营收的40%，市场份额已经达到45%；双环传动主攻RV减速器，专门用在机器人的腰和腿上，是智元机器人的核心供应商，2026年产能大幅提升，能满足工业机器人的重载需求。2025年谐波减速器国产化率已从30%涨到55%，2026年目标突破70%，国产替代空间巨大。
2. 电机及伺服驱动：机器人的“心脏”，需求刚性
电机及伺服驱动相当于机器人的“心脏”，负责提供动力，把电能变成机械能。机器人跑得多快、力气多大、动作稳不稳，全看电机的性能。这个环节需求特别刚性，只要机器人量产，电机就必须跟着放量。
鸣志电器是国内伺服电机的领军企业，产品噪音小、精度高、能用很久，已经批量用在工业机器人和人形机器人上；汇川技术更厉害，开发的高功率密度电机，功率密度达到600W/kg，2026年给特斯拉Optimus的供货占比超30%；步科科技的无框力矩电机，又轻又精准，已经给多家头部机器人企业供货。随着万台级量产启动，电机的市场规模会快速扩大，这些企业的营收增长基本没悬念。
3. 丝杠与执行器：机器人的“关节动力”，价值量最高
丝杠尤其是行星滚柱丝杠，是机器人灵巧手的核心部件，单台人形机器人需求量达14颗，2025-2030年全球市场年复合增长率预计超70%，2030年规模有望突破千亿元。夏厦精密通过“一厂双用”模式，将反向式行星滚柱丝杠成本压降至千元级，大幅降低了整机成本。
执行器相当于人形机器人的“胳膊腿关节”，负责做出各种动作，是整机成本最高的部件，占比超30%。三花智控的温控系统，能解决机器人长时间干活的散热问题，已经拿到了特斯拉的样品验证订单；鼎智科技的微型滚柱丝杠，专门用在机器人的手和脖子上，2026年要给特斯拉供50万根，生意好到爆。
4. 传感器：机器人的“眼睛和皮肤”，智能的关键
传感器相当于机器人的“眼睛”和“皮肤”，负责感知周围环境和自身状态。比如3D视觉传感器能让机器人“看见”物体，六维力传感器能让机器人知道“握东西用多大劲”，避免把鸡蛋捏碎。
国内企业在这方面也不落后：奥比中光的3D视觉传感器，测距精度能达到0.1mm，给优必选、小米的机器人提供“视力”；柯力传感的六维力传感器，2026年通过了特斯拉的认证，批量供货后营收预计增长200%；汉威科技的气体传感器、压力传感器，能用于机器人的安全监测。传感器在人形机器人价值占比达11%，随着机器人越来越智能，需求会越来越高。
三、调仓背后的产业逻辑：量产在即，核心部件先受益
基金之所以果断提升机器人主题纯度，聚焦核心部件，本质上是顺应了产业发展的阶段规律。2026年被业内视为机器人产业化的“关键元年”，政策支持、技术突破与量产落地形成三重共振，而核心部件作为量产的“卡脖子”环节，将率先享受产业红利。
1. 政策护航：国产化目标明确，真金白银支持
人形机器人已被纳入国家战略新兴产业，工信部《机器人产业发展实施方案(2026-2028年)》里，直接定了硬目标：2026年人形机器人核心零部件国产化率要突破70%，工业机器人密度达到500台/万人。
政策还给了真金白银的补贴：企业研发核心零部件，能拿到最高40%的补贴；推广机器人应用的企业，还能享受税收优惠。地方政府也跟着发力，北京、深圳、上海都定了产业规模目标，形成了全国都在推的局面，为核心部件企业提供了良好的发展环境。
2. 量产加速：订单爆发，10万级产能将至
2025年末，优必选宣布第1000台Walker S2工业人形机器人正式下线，全年交付量超500台，2026年产能目标直指万台级；智元机器人2025年出货量突破5100台，2026年有望增至数万台。银河通用近期宣布与百达精工达成合作，将部署超1000台具身智能机器人；众擎机器人的巡逻巡检等场景意向订单已超3000台。
高工机器人产业研究所数据显示，2025年国内人形机器人出货量预计达1.8万台，较2024年激增超650%；2026年国内出货量有望攀升至6.25万台，多位专家预测甚至可能突破10万台，核心部件的需求将呈爆发式增长。
3. 成本下降：国产化替代见效，整机价格亲民
核心零部件成本占人形机器人总成本的70%以上，国产化替代使核心部件成本较2024年下降40%，直接带动整机价格从2024年的20-50万元降至2026年的15-30万元，工业场景用它代替人工，一年就能回本。小米更计划2026年推出1.99万元的入门级产品，宇树科技的“Unitree R1智能伙伴”起售价2.99万元，普通人也能消费得起，进一步打开了市场空间。
四、机遇背后的风险：这些挑战不能忽视
尽管核心部件赛道前景广阔，但基金调仓也并非没有风险考量。机器人产业仍处于发展初期，核心部件企业面临着多重挑战，普通投资者需理性看待：
1. 技术路线不确定性风险
目前机器人核心部件的技术路线仍处于“百花齐放”阶段，比如传动系统有谐波减速器、RV减速器、行星滚柱丝杠等不同方案，驱动电机也有多种技术路径。如果未来某一种技术路线成为行业主流，那些押注其他路线的企业可能面临竞争力下滑的风险，这也是基金在选股时需要规避的潜在雷区。
2. 量产交付不及预期风险
核心部件的批量生产不仅需要技术成熟，还需要稳定的供应链和品控能力。部分企业在小批量样品阶段表现良好，但进入大规模量产时可能出现良率不高、交付延迟等问题。此外，核心部件需与整机厂商深度适配，若适配进度不及预期，也会影响业绩兑现。
3. 行业竞争加剧风险
随着赛道热度提升，越来越多企业涌入核心部件领域，不仅国内企业竞争激烈，海外巨头也在加大布局。比如全球丝杠市场仍由舍弗勒、THK等国际巨头主导，国产企业需要在技术、成本、服务等方面持续突破，才能巩固市场份额，避免陷入价格战。
五、普通投资者怎么看？记住3个中立判断技巧
面对基金对机器人核心部件的布局热潮，普通投资者不用盲目跟风，记住三个中立判断技巧，就能更理性决策：
1. 看业务聚焦度，避开“伪核心”企业
核心部件赛道的关键是“专注”，要关注企业的主营业务占比——那些机器人核心部件业务营收占比高、研发投入集中、客户为头部整机厂的企业，才是真正的“核心圈”玩家；而那些主业分散、仅靠少量业务蹭热点的企业，大概率难以持续受益于产业爆发，需谨慎看待。
2. 看订单与验证进度，关注业绩确定性
核心部件企业的价值最终要靠订单兑现，要关注企业是否进入特斯拉、优必选等头部整机厂的供应链，是否有明确的订单金额和交付计划。已经通过整机厂验证并实现小批量交付的企业，业绩确定性高于仍处于样品阶段的企业，风险也相对更低。
3. 看估值匹配度，不追逐短期炒作
目前机器人核心部件企业因赛道热度，估值普遍偏高。普通投资者需要理性判断估值与业绩的匹配关系，如果企业未来业绩增速能支撑当前估值，且有明确的量产订单支撑，长期逻辑更稳固；如果仅靠概念炒作推高估值，缺乏业绩兑现能力，短期上涨后可能面临回调压力。
回到核心问题，基金提升机器人主题纯度、聚焦核心部件，是产业从“概念”走向“量产”的必然结果，也反映了机构资金对确定性机会的追求。核心部件作为机器人产业的“卡脖子”环节，长期成长逻辑清晰，但短期仍面临技术路线、量产交付、行业竞争等多重风险。普通投资者无需过度关注单日涨跌，应聚焦企业的业务聚焦度、订单验证进度与估值匹配度，理性看待赛道机遇与风险。
话题讨论：你怎么看机器人核心部件的投资价值？
基金扎堆布局机器人核心部件，是否意味着该赛道已进入投资窗口期？你认为减速器、电机、传感器、丝杠这四大核心环节中，哪个最具增长潜力？除了已被基金关注的企业，还有哪些细分领域可能被市场挖掘？
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风险提示
本文仅为行业趋势分析，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。文中部分数据来自基金四季报、券商研报及第三方机构公开信息，不同统计口径可能存在差异，仅供参考；行业发展、技术落地、企业业绩及基金表现均存在不确定性，核心部件的量产进度、国产替代速度可能与预期不符。
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