光大证券指出，伊朗局势驱动油价大幅波动，地缘政治不确定性为油价提供景气基础。长期来看，国际局势持续动荡，地缘政治的不确定性有望为油价景气奠定基础。原油需求预期有所改善，IEA预计2026年全球原油需求增长86万桶/日，其中化工原料需求将主导增长，增量占比有望从2025年的40%上升至60%。供给端，IEA预计2026年全球原油供给增长240万桶/日。OPEC+在2025年大幅扩增是原油市场波动主因之一，但其已决定26Q1暂缓增产，本次暂停增产有望改善市场对原油供给端的担忧。中长期看，在地缘政治仍存不确定的前提下，原油供需格局仍具备景气基础。宏观经济恢复提振化工需求，长期来看化工品产能出清利好龙头企业。

石油ETF（561360）跟踪的是油气产业指数（H30198），该指数聚焦于石油和天然气的勘探、开采、生产及销售等相关业务，选取相关产业链上下游企业作为指数样本，以反映油气行业上市公司证券的整体表现。该指数具备周期性强、受国际油价波动影响大等特征。

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