一、机器人板块观点更新

  1. 催化时间点密集 从当下到 2026 年 2 月，机器人 V3 版本即将定型，进入小批量发包和定点阶段，会出现首批白名单，企业将抢签量价协议，同时可预见明年的量纲情况。 到 2026 年 3 月前，机器人产业链会明确缩圈，聚焦核心标的。
  2. 核心标的情况 Tier one 层面：三花拓普是主要标的，新泉和银轮因拿到参数，在这一轮有进展机会。 灵巧手领域：灵巧手总成代工厂商目前是特斯拉自己，核心零件在本轮会陆续定点，首部核心供应商可能从零件向模组发展，涉及的主要公司有首部 4 杠的荣泰、恒立新建等；减速器环节的 40 表现良好，国内减速器公司逐步突破，双环也在持续推进，V4 版本有望应用百线减速器；电机方面微创测试顺利，传感器涉及旋变和电感方案变化，后续有公司有望脱颖而出。 电子皮肤与衣服领域：受特斯拉马斯克发布的穿衣服机器人影响，近期关注电子皮肤和衣服方向，主要标的有恒辉，还有代美（电子皮肤）、泰利（衣服内部柔性材料）。
  3. 后续催化点
  4. 2026 年 3 月后，春晚机器人、头部机器人公司 IPO 过会等将成为明确催化点，一季度机器人板块催化不断，个股成长性高，需关注各环节有进展的公司。
二、金固公司调研情况
  1. 镍钨合金车轮替代逻辑 镍钨合金强度是铝的 3 - 5 倍，产品可做更薄，车轮重量与铝合金持平，但价格更具优势（钢约 8000 元，铝约 24000 元），阿凡达车轮比铝轮便宜 20% 左右。 金固的阿凡达镍钨合金车轮正快速替代铝合金产品，比亚迪、奇瑞、领跑、长安、上汽通用、五菱等车企及两轮车领域都在切换该类车轮。
  2. 增长预期 2024 年出货约 370 万套，2025 - 2027 年每年实现几倍增长，2026 年有望做到 1600 万套，增速极高。
  3. 材料应用延伸 镍镁合金作为材料替代，应用空间广泛，除汽车外，还可用于机器人、液氮等领域，是兼具性价比和高性能的材料替代。
三、银轮公司调研情况
  1. 经营与业务增长 公司经营情况良好，预计 2026 年有 20% 以上增长。 液冷热管理业务从车端向非车端拓展，作为液冷环节龙头，在液氮模块项目上持续推进，海外（包括台湾公司）订单进展顺利，液冷业务从 2026 年到 2027 年将逐步高增长，为公司带来新增长曲线。
  2. 机器人业务进展 公司在机器人领域之前已拿到图纸，2026 年积极推进，与海外（美国有工厂）进展顺利。
  3. 整体弹性 不管是机器人、液冷还是主业，都有向上的弹性，业绩可能被低估，液冷放量后增长弹性更高。