1月20日，日本20年期国债收益率触及3.265%，创下1999年以来最高水平，同日即将开展的20年期国债拍卖正面临市场对财政扩张的忧虑考验。

此前一日，日本首相高市早苗正式宣布将于2月8日举行众议院选举，并承诺若其领导的新联盟获得授权，将实施临时性食品销售税削减。由日本最大在野党与前执政联盟成员合并成立的“中道改革联盟”也提出计划，通过管理新的政府相关基金，为将食品销售税降至零筹措资金。两党释放的财政扩张信号，引发投资者对政府财政状况恶化、债券价值受损的担忧。

巴克莱证券策略师Ayao Ehara与Shinichiro Kadota指出：“我们现在看到重大风险，即扩张性财政政策可能出现在众议院选举的各党竞选纲领中。尽管去年7月参议院选举前因各党财政承诺引发担忧推高了收益率，但紧邻选举前的国债拍卖结果依然疲软。这一先例对今日拍卖不是好兆头。”

周末民调显示，高市早苗支持率仍达67%，52%受访者认为执政联盟应赢得多数席位。不过“中道改革联盟”的成立，增加了选举博弈的不确定性。三菱日联摩根士丹利证券资深固定收益策略师Takahiro Otsuka表示：“在选举结果明确前，收益率很可能保持波动。20年期国债的供需基础并不稳固，因此本次拍卖可能表现疲弱。”

除本次国债拍卖外，投资者还将密切关注日本央行周五的政策决议，以寻找央行未来加息路径的线索。当前政策制定者正日益关注日元对通胀的潜在影响，市场普遍认为本周央行大概率维持利率不变，但未来存在进一步加息的可能性。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君