2026年，一切向“钱”看：读懂聪明资本的棋局，看透未来十年的城运|全球产业链|城运|棋局

吾球商业评论

然而，我早已看穿了一切

【考虑了半天，还是拿这张做主图。希望“吾球商业地理”一直爱的您，和每个城市，都能新年大发】

吾球商业地理：

资本如潮，正重绘中国新版图。告别土地财政的惯性，一场围绕“新质生产力”的城市战争已悄然打响。看懂聪明资本的棋局，才能读懂未来十年的城运。

采写/周为筠等

主编/王千马

图片/网络

编制/大腰精+牛儿响叮当+咿呀丫

“京沪永远涨”的信仰在2021年底出现裂痕，一个以土地财政为锚的时代渐行渐远。取而代之的，是围绕机器人、商业航天、AI算力、CPO的喧嚣与躁动。

我们总不免把它们视为新一轮的“泡沫”，但“吾球商业地理”特约观察员、证券投资业新晋大咖周为筠说，没有泡沫，何来惊人的赚钱效应？没有赚钱效应，何以吸引万亿资本汹涌进场？

也可以反过来说，在中国经济新旧动能转换的宏大叙事中，“聪明资本”（Smart Money）已悄然从市场被动参与者，转变为主动布局未来的“地缘战略家”。它们不再是追逐短期热点的游资，而是携带产业认知、技术洞察与国家战略理解，进行长周期、多维度、立体化布局的“战略投资者”。

理解这些资本的布局逻辑，是洞察未来十年城市命运的关键。而在它们的棋盘上，城市的角色早已超越简单的“投资目的地”，而成为承载特定产业功能、实现生态闭环的关键节点。

★一切向钱看★

紧跟聪明资本的布局逻辑

毫无疑问，在AI算力、商业航天、机器人等热点喧嚣之下，聪明资本的布局遵循着清晰的“明暗双线”逻辑。

在明线上，它们聚焦“新质生产力”核心环节。

上游，进行“硬科技”卡位。如今的资本，正密集涌入半导体设备与材料、工业母机、高端科学仪器等“制造之母”领域。但它们避开已拥挤的设计环节，转向更底层、更卡脖子的基础。例如，对上海、北京在EDA软件、光刻机关键部件企业，以及西安在航空航天精密制造领域的长期投入。这好比下围棋，不在边角纠缠，直接抢占"天元"，占据产业链的最核心制高点。

中游，进行“融合基础设施”布局。这指向为数字经济与实体经济融合提供底层支撑的领域，如工业互联网平台、人工智能算力中心、自动驾驶路侧设施、低空经济起降网络等。资本在杭州（云计算与工业互联网）、重庆（车联网先导区）、深圳-东莞（低空经济与智能硬件制造）等地的投入，本质是在建设未来经济的“铁公基”。它们不再满足于投资一条条"公路"，而是直接投资修建决定未来经济版图的"高铁网络"和"数字高速公路"的主干道。

下游，进行“场景定义权”争夺。资本深知，最终定义市场的是应用场景。因此，它们押注于能大规模落地并形成闭环的“杀手级场景”，如合肥、常州正围绕新能源汽车，布局从电池回收、车路协同到储能应用的全生命周期产业链闭环；而成都、武汉则利用其庞大的消费市场和医疗资源，成为智慧医疗、数字消费新模式的“首试城市”和规模化验证场。谁的场景能率先跑通、形成标准，谁就掌握了定义未来市场规则的话语权。

在暗线上，它们则努力构建“产业生态控制力”——在我们看来，这才是聪明资本布局的真正精髓——不满足于投资单个企业，而是通过资本纽带，编织一张覆盖政、产、学、研、金、用的生态网络，实现对某一产业细分领域或区域市场的系统影响力。

用掼蛋形容，它们手上握的牌有“同花顺”：“基金集群”模式。

我们可以在苏州工业园区、深圳南山区以及东莞松山湖等地，看到这样一种现象：头部风投不仅设立一支基金，而是围绕一个主导产业（如生物医药、半导体），设立覆盖天使、VC、PE、并购、产业基金的全阶段“基金矩阵”，并与地方政府引导基金深度绑定。这形成了一个强大的“资本漏斗”和“产业加速器”，能系统性筛选、培育、导入产业链企业，实现对区域产业方向的深度塑造。这种打法，相当于在产业发展的每个关键阶段都部署了"接应部队"，确保优质项目不会因为资金断档而夭折，形成从种子到参天大树的全程护航。

有“六条二”：“链主+资本”联动。

我们可以在以华为、比亚迪、宁德时代等企业身上可以看到，它们充当链主，而其关联资本或产业基金沿着供应链进行定向投资与布局，将供应商、合作伙伴深度绑定，并在东莞（华为）、深圳坪山（比亚迪）、宜宾（宁德时代）等周边区域形成高度忠诚和高效的产业集群。资本在这里是强化链主控制力、优化供应链安全的工具；这种模式构建了以链主为核心的"行星-卫星"体系，不仅确保了供应链的稳定和技术的协同进化，更在关键领域筑起了难以被外部冲击的产业护城河。

有“王炸组合”：“跨境知识流”桥梁建设。

如今，顶级资本正在上海临港、深圳河套、广州南沙等国际协同创新区，设立专注于跨境技术转移和早期孵化的基金。其目的不仅是财务回报，更是构建一个连接全球前沿创新资源（如欧洲的精密制造、以色列的医疗科技）与国内庞大市场及制造能力的“超级导管”，使这些区域成为全球创新网络的亚洲枢纽。这就像在知识全球化的版图上架设"特高压线路"，将海外最前沿的科技创新电流，导入中国庞大的产业应用市场进行变压和释放。

还有一张至关重要的“百搭牌”：与高校及科研院所的“深度研发绑定”。

聪明资本正以前所未有的热情和耐心，深入清华大学、北京大学、中国科学院、上海交通大学等顶尖学术机构，甚至直接与实验室、教授团队设立联合研发基金或共建实体。它们投资的不再是已经商业化的技术，而是尚在实验室阶段的“科学发现”与“技术原型”。例如，对北京、上海在人工智能基础算法、脑机接口、量子计算等前沿领域的早期投入。

我在《“制造”新东莞》一书中，也用了很大篇幅，关注松山湖材料实验室——这个由资本与中科院物理所共建的平台，正致力于将论文里的“前沿材料”转化为工程可用的“超级工具”，其孵化的一批新材料企业，正在新能源汽车、半导体封装等关键领域悄然重塑供应链的基础。

这张牌虽不常打出，但一旦与产业结合，往往能改变整个赛道的游戏规则，孵化出定义下一个时代的“规则制定者”。

★城市胜负手★

成为资本的“必选项”

而非“可选项”

面对聪明资本的精密布局，城市的竞争已进入“供给侧改革”的深水区。单纯的政策优惠如同“货币增发”，边际效用递减。城市需要提供不可替代的“稀缺价值”。

这其中包括，提供“不可外包”的基础设施与数据资源。比如合肥为国家综合性科学中心建设大科学装置集群（如全超导托卡马克、稳态强磁场），这些是吸引顶尖科学家和前沿研究型企业的“国之重器”，无法被其他城市复制；比如贵州、内蒙古利用气候与能源优势，发展大型绿色数据中心集群，成为全国“东数西算”工程的算力基石。它们提供的已不是土地，而是数字时代的基础能源——算力。未来城市的竞争，某种程度上是"数字基础设施"配置水平和独特性的竞争。

当然，还得看地方政府在数据开放上做得如何，哪个城市能率先在保障安全的前提下，高质量开放交通、医疗、政务等公共数据，并建立合规高效的开发应用机制，哪个城市就能为AI训练、城市智慧化应用提供最肥沃的“数据土壤”；数据将成为继土地、劳动力、资本之后的第四大关键生产要素，而数据治理能力将直接决定一座城市在数字经济时代的"亩产效益"。

其次，打造“基于信任的超高交易效率”。在高度复杂和不确定的创新活动中，交易成本（包括寻找合作伙伴、谈判、监管合规、知识产权保护等成本）决定了创新生态的活力。未来城市的核心竞争力之一，是能极大降低特定产业内的交易成本。

在这方面，我们可以选择信任深圳，它在电子硬件领域，形成了基于多年合作、声誉机制和行业标准的极度高效的供应链协作网络，一个想法可以在一周内变成原型。这种基于长期博弈形成的"产业默契"和"信用资本"，是其他地区短期内难以复制的软实力。

有苏州。其生物医药产业园（BioBAY）通过构建“房东+股东+服务提供商”模式，为入园企业提供从实验室装修、GMP标准验证、法规咨询到临床试验对接的全链条、可信赖的专业服务，极大降低了生物医药创业的固定成本与风险。它将生物医药创业中最复杂、最耗时的非核心环节全部"标准化"和"服务化"，让科学家可以专注于最核心的研发创新。

还有“司法护航”。未来，拥有专门知识产权法院、且能以专业高效审理技术类案件的城市（如北京、上海、广州、深圳、海南自贸港的知识产权法院），将对依赖知识产权的高科技企业产生无法抗拒的吸引力。这是一种提供“确定性”和“安全感”的高级公共服务；在知识经济时代，司法保护水平就是营商环境最重要的"基础设施"之一，它直接决定了创新者能否安心地将最核心的智力成果扎根于此。

再次，要懂得扮演“产业协同的超级联系人”。换句话说，城市政府应从“管理者”转型为“超级联系人”和“生态建筑师”。

这里面也有两点很重要，一是主动设计应用场景。正如厦门打造“厦门科学城”，并主动发布一系列覆盖海洋科技、数字健康等领域的“场景机会清单”，邀请企业来解决具体问题，实质上是为新技术提供了宝贵的“首次订单”和测试场。城市从被动等待企业落地，变为主动创造市场需求，为技术创新提供真实的"练兵场"和"价值验证空间"。

二是搭建非正式交流高浓度场域。我们希望，规划建设更多像杭州云栖小镇、北京中关村创业大街那样的，集工作、生活、交流于一体的混合社区，促进跨领域、跨机构的随机碰撞与合作。创新往往诞生于咖啡厅和沙龙，而非正式的会议室。未来的创新高地，必然是那些能够最大限度促进"偶然相遇"和"跨界杂交"的城市空间。

★未来图景★

城市格局的“星团化”

与“功能化”重塑

在聪明资本的布局逻辑驱动下，未来的中国城市格局一定会呈现两大趋势：

从“单极城市”到“功能互补的星团”：长三角（上海-苏州-杭州-合肥）、粤港澳（深圳-广州-东莞-佛山）、成渝（成都-重庆）等城市群，内部将形成愈发精细的功能分工。资本会在群内进行“组合投资”，例如研发在上海、中试在苏州、量产在常州、市场应用在杭州。城市个体必须找到自己在星团中的独特坐标。未来的竞争不再是城市之间的单打独斗，而是城市群作为整体在参与全球产业分工的竞争。每个城市都要思考自己在区域产业链中的不可替代性是什么。

从“综合实力排名”到“功能标签认知”：城市的名片将不再是GDP总量，而是鲜明的功能标签。

比如深圳是“全球硬件创新与风险投资之都”；

合肥是“硬科技产业长期主义合伙人”；

杭州是“数字商业与模式创新策源地”；

西安是“航空航天与国防科技重镇”；

海南是“跨境数据与金融创新试验田”；

而一些在细分领域做到极致的"隐形冠军"城市也将脱颖而出，例如无锡的物联网、佛山的先进制造、长沙的工程机械智能升级。

这不仅会让每个城市有个醒目的“城设”，而且，也让资本像调用“云服务”一样，根据需求选择具备相应功能的城市——从深圳的“硬件创新生态”，到合肥的“硬科技实验室”，再到苏州的“先进制造服务中心”。

这无疑让人激动如大海。跟着聪明资本走，意味着精准驶入新经济的主航道，参与定义未来的价值创造。但这要求城市决策者而，面对已经到来的“城市战争”，必须具备与顶级投资家相似的思维：长期主义的视野、对产业深刻的理解、构建生态的能力，以及提供“非标化”稀缺价值的创造力——不仅是“筑巢引凤”，更要“育种成林”，最终让城市本身成为最硬核的“价值资产”。

对于个人与企业，理解聪明资本的布局，意味着能更早地洞察产业风向，将自身的发展嵌入到国家与区域最具活力的增长脉络中去。

周为筠兄说，当产业转型和国家战略需要钱的时候，就有牛市！你要做的是，牢牢抱住牛市。

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