全球债市遭遇大规模抛售，美国10年期和30年期国债收益率均上涨至少4个基点，日债10年期收益率上行8个基点，财政支出担忧、新一轮关税威胁以及美债避险地位受质疑共同引发市场震荡。
特朗普总统计划对部分欧洲国家征收关税以推进收购格陵兰岛的计划，重新引发市场对其政府政策不可预测性的担忧。这一举措可能加剧通胀压力，并引发对财政赤字扩大的进一步忧虑。
抛售潮波及全球主要债券市场。日本40年期国债收益率一度升至4%，创2007年该品种推出以来新高；澳大利亚、新西兰债券同步下跌；德国国债期货也出现下滑。
市场担忧正在多重发酵：美国财政赤字膨胀削弱国债避险吸引力，欧洲国家可能抛售数万亿美元美债以回应关税战，日本投资者或因本土收益率上升而撤资。这些因素叠加，正在动摇全球最大债券市场的根基。
关税威胁重燃政策不确定性
据新华社报道，美国总统特朗普17日在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。
特朗普政府最新的关税威胁成为引爆此轮债市抛售的导火索。其针对部分欧洲国家征收关税的计划，作为收购格陵兰岛战略的一部分，令市场重新审视政策的不可预测性。
Nomura Australia高级利率策略师Andrew Ticehurst表示，"全球主权债券曲线的长端感觉很脆弱"。他指出，围绕美联储独立性受威胁的挥之不去的不确定性、华尔街交易员Rick Rieder可能成为下任美联储主席的猜测日益增多，以及最高法院可能对特朗普部分关税政策作出不利裁决，都加剧了对预算状况的担忧。
关税政策的反复可能恶化价格压力，并加剧对财政失控的担忧。全球债券市场在经历2020年以来最大年度涨幅后，今年开局不利，投资者要求更高收益率以补偿持续的通胀和不断增长的政府借贷。
美债避险地位遭遇挑战
美国国债正在失去部分避险吸引力，膨胀的财政赤字和地缘政治紧张局势削弱了市场信心，投资者质疑全球最大债券市场在风险情绪恶化时能否仍提供可靠保护。
欧洲国家持有数万亿美元的美国债券和股票，其中部分由公共部门基金持有。市场猜测，这些国家可能抛售持仓以回应特朗普重启的关税战，鉴于美国对外国资本的依赖，此举可能推高借贷成本并压低股市。
据彭博策略师团队称，"全球化的破裂似乎正在加速，这凸显了对增加债务发行以资助国防、福利和能源基础设施支出的担忧。在央行似乎不愿将现金利率降得更低的时代，政府证券不再被视为能够提供地缘政治风暴庇护所。"
日本投资者撤资风险浮现
日本国内收益率上升正在引发另一重担忧：日本投资者可能抛售美债持仓以将资金汇回国内，这一趋势可能进一步推高美债收益率。
日本20年期国债拍卖需求弱于12个月平均水平，加剧了谨慎情绪。40年期日本国债收益率升至4%，创该品种推出以来新高，使得投资美债在货币对冲基础上的吸引力下降。
Lazard Asset Management首席市场策略师Ronald Temple在报告中写道，"我主要担心的是，日本国债收益率已达到使投资美国国债在货币对冲基础上失去吸引力的水平。如果日本国债收益率继续上升，日本投资者的理性选择可能是将资本转回日本，以获得扣除货币对冲成本后高于美国或欧洲的收益率。"
这一资金流动趋势可能对美债市场构成结构性压力，在美国依赖外国资本为赤字融资的背景下，日本投资者的撤离将加剧市场波动。
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