周一，美国马丁路德金日，ICE美棉休市。
1月20日，郑棉主力合约下跌40元，报收14525元/吨。
近期郑棉主力合约走势图
棉花继续下行调整
近日郑棉期价重心缓慢下移，关于2026年新疆地区种植面积调整的预期交易逐渐降温，市场关注重心回归基本面。12月零售数据公布，12月社零同比增长0.9%，全年累计同比增长3.7%。12月服装鞋帽、针、纺织品类零售额当月值同比上涨0.6%，全年累计同比增加3.2%，增速均略慢于社零。
基本面来看，全球棉花市场供需宽松，我国棉花产量或达740万吨，同比增长11%。棉花工商业库存大幅增长，略高于去年同期水平，纱线库存同比下降，库存均处于历史偏高水平。
纺织企业方面，原料成本上涨后，企业开工意愿受到一定影响，目前大中小型纺织企业原料库存储备差异相对较大，关注节前纺企补货动作。
河南：纺企满负荷开机 订单利润不佳
作为全国第二大棉纺产业集群大省，河南纺织企业在激烈的市场竞争中保持着生产活力。开封某纺织企业负责人透露，当前企业订单充足，生产线满负荷运转，但利润空间收窄成为突出痛点。该企业以纯棉纱为主打产品，搭配多元混纺品类，通过差异化定位规避与新疆棉纱的同质化竞争——这也是内地纺企应对区域竞争的普遍选择。然而，原料成本的波动直接制约盈利水平：按现行棉花价格即采即产，企业基本处于微利甚至无利状态，仅依靠前期储备的低价原料库存，才能维持合理利润空间。
产业下游新疆纺企即期利润、内地纺企即期现金流已压缩至较低水平，不过纺企成品库存压力相对有限，内地纺企开机稳中有降，新疆纺企开机依旧坚挺，郑棉下跌后较多纺企前期锁基差进行点价，纺企对棉花原料刚需支撑仍存。
中美贸易关系虽然趋于好转，但对纺服出口的限制仍存，12月份纺服出口连续第六个月同比回落，同比跌幅超10%
【小纱观点】
短期来看，减产调控预期已在盘面有所体现，预计盘面在持续减仓下行后、短期维持低位震荡运行，多空强度有所转变，但我们认为郑棉底部仍有支撑，整体以震荡格局对待。
悦达纺织入选灯塔工厂
1月15日，世界经济论坛发布新一批“灯塔工厂”名单，江苏悦达纺织集团旗下10万锭绿色智能工厂成功入选，成为全球棉纺织行业首座获此殊荣的工厂，标志着中国传统纺织业在智能制造与数字化领域站上世界最高舞台。
来源：中国棉花网、光大期货、申银万国、国都期货
编辑：中国纱线网，转载请注明出处
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