今年政策玉米拍卖很反常。
一般来说，从玉米收获到春节前这段时间，是传统的卖粮高峰季，这时候收储都忙不迭呢，更别提投放了。
今年自元旦后，中储粮玉米拍卖开始大放量，甚至不乏大单。
截至1月20日，中储粮单向销售加双向轮出的成交已达到了87万吨。
去年同期是多少？
25万吨。
再前一年，也就是2024年更少，只有18万吨。
显然这个量不是一般的多。
按说这个时候正是政策给玉米托底的时候，更何况玉米又增产，但今年却一反常态，变成了拍卖给市场增加供应。
俗话说，事出反常必有妖，在种种反常迹象下，我们有理由认为，玉米的真实情况可能和市场预期的并不一样。
虽然市场流传着关于玉米的各种猜测，但我认为玉米这样的局面并不是单一因素造成的，而是多因素的叠加。
第一个因素，惜售。
从东北玉米的卖粮进度来看，不仅不慢，还比往年偏快呢。
玉米有惜售吗？
依然有，只是阶段性的。
玉米刚上市的时候，行情并不好，市场预期也并不佳，甚至还担心会走出去年那样的大跌，所以一开始的时候，玉米是没有惜售的。
直到11月以后，玉米持续上涨，看涨情绪也逐渐提升。
而从售粮进度来看，前期偏快，而进入12月以后开始趋缓，也符合这一情况。
第二个因素，截流。
要说玉米持续不上量全是因为基层惜售，我觉得说不通。
因为一来是基层其实很脆弱，政策这么大拍卖，玉米愣是不上量，我觉得单靠基层是挺不住的，更别提这么一致地挺。
所以一定是有部分玉米被中间环节截流了，但没有进入流通环节。
贸易环节的挺价能力明显要优于基层，而之所以持续不上量一方面是玉米上涨以后，看涨情绪水涨船高。
另一方面，截流的这些玉米很可能成本并不低，因为只有玉米看涨预期起来了，才会去截流玉米，而当看涨预期起来的时候，玉米价格已经就涨起来了。
所以有利润的玉米可能早就走掉了，而这部分迟迟不上量的，可能就是利润欠佳。
第三个因素，消耗增加。
虽然市场一直在喊需求弱，需求弱，但刚需其实是增长的。最明显的就是今年的猪特别多，不然猪价也不会跌成这样。
那么猪多，意味着饲料需求也要增多，所以有一部分玉米就是被消耗掉了。
另一个消耗就是华北玉米质量受损后，对东北玉米需求增加。
之前市场都在关注东北玉米的外流量，确实外流增加，以至于火运变得紧张，运费优惠都下调了。
但这只是一方面，也要看到另一方面，那就是华北玉米受损是大家都知道的事，华北贸易商和企业跑到东北抢粮，那东北的贸易商会干坐着吗？
肯定也要同步抢粮。
所以你说玉米哪儿去了？
就是这些七七八八的原因叠加在一起共同降低了玉米的卖压。
玉米不上量，市场供应紧张，就只能政策拍卖来补充。
政策拍卖也很有意思，一边大放量，一边呢，又在收紧。
比如近期政策采购又明显增量了，然后进口玉米拍卖也突然暂停了，但是也不知道还拍不拍，搞得市场一头雾水，摸不着头脑。
正是这种一边收紧，一边放量的操作，增加了政策预期的不确定性。
不确定性增加，那么市场就不敢趁火打劫，囤积居奇。
目前显示东北售粮进度已近6成，年前的话达到7成应该没问题，所以基层来看，玉米的卖压并不大。
卖压不大，也就不存在什么压力后移的问题，年后虽然有地趴粮集中上市的风险，但年后也是需求端库存消化见底的时候，更何况今年企业都没有建立起有效的库存，仍然是刚需低位。
所以玉米难有下跌的空间。
而且还要说一点，一般来说年后猪价断崖下跌，进入淡季，但今年的猪价有可能也要令人意外。
所以年后的玉米未必利空，很可能又要超出市场预期。
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