谁能想到，日均净赚2.16亿、赚钱能力压过贵州茅台的旅游平台巨头，会在一纸调查公告面前陷入绝境，1月14日市场监管总局正式对携程启动反垄断调查，直指其滥用行业优势地位的行为。
消息一出，携程股价应声暴跌，港股单日跌幅超19%，美股也重挫17%，两天时间里市值蒸发近千亿港元，曾经风光无限的旅游利润之王，一夜之间站在了风口浪尖。
这场风暴绝非偶然，而是携程长期凭借垄断地位两头收割，最终引发用户、商家和监管三方不满的必然结果。
从用户集体卸载APP，到商家抱团维权，再到监管利剑出鞘，这家靠垄断年入数百亿的企业，正迎来最严厉的清算时刻，而整个在线旅游行业的潜规则，也随之被彻底撕开。
在很多人眼里，携程早已不是单纯的旅游预订工具，而是掌控着行业话语权的隐形霸主。
这份霸主地位，直接转化成了惊人的赚钱能力，2025年第三季度，携程单季净利润高达199亿元，折算下来每天能净赚2.16亿元。
这个数字甚至超过了同期贵州茅台的净利润，要知道茅台可是公认的A股盈利王。
更夸张的是，携程2025年前三季度累计净利润达到290亿元，比A股所有酒店、景区、航空公司的利润总和还要多出一半。
要知道这些实体企业可是旅游产业链的核心载体，承担着接待、运输等实际服务，却只能分到微薄的利润，大部分收益都被携程这个中间平台截流，这种极端失衡的利润分配，本身就暗藏巨大风险。
监管的介入，直接戳破了携程的盈利泡沫。按照反垄断法规定，如果最终被认定违法，携程可能面临上一年度营业额1%到10%的罚款。
以其2025年预估营收619亿元计算，罚款金额可能在6亿到62亿元之间，这还只是看得见的损失。
更致命的是，调查直指携程的核心赚钱模式，一旦其惯用的垄断手段被禁止，未来的盈利能力将大幅缩水。
资本市场的反应最为直接，千亿市值蒸发的背后，是投资者对携程垄断模式不可持续的清醒认知。
过去很多平台都信奉规模至上，认为只要占据足够大的市场份额，就能随意制定规则。
但从美团到如今的携程，监管层正在明确传递一个信号：市场优势不是特权，公平竞争才是行业发展的底线，这种趋势下，靠垄断赚快钱的时代，已经一去不复返了。
携程的垄断之恶，最直接的受害者就是普通用户和中小商家，一边是用户被大数据杀熟、注销难等问题反复消耗信任。
一边是商家被高佣金、强制调价等条款压榨生存空间，两端的怒火最终共同点燃了这场反抗浪潮。
2025年12月携程与柬埔寨旅游局的合作，成为了用户不满爆发的导火索，在国内用户心中，柬埔寨早已和电信诈骗、绑架勒索等风险事件深度绑定。
我国大使馆也多次发布安全提醒，大家对这个目的地避之不及，但携程却高调宣布合作推广，完全无视用户的安全顾虑，这一行为彻底激怒了消费者。
社交媒体上掀起了注销携程的热潮，不少用户甚至连带卸载了其他旅游平台APP。
更让人反感的是，携程还故意给用户注销账号设置障碍，原本的一键注销功能被取消，用户只能联系客服。
直到风波发酵近一个月，携程才姗姗来迟发布声明，试图平息怒火，但此时用户的信任已经彻底崩塌。
其实，这次抵制只是用户长期不满的集中爆发，在此之前，携程的大数据杀熟就备受诟病，同样的机票、酒店，会员价格反而比普通用户更贵。
预订时还经常被强制捆绑保险、接送服务，不买就无法下单，就连韩雪、马天宇等公众人物，都曾公开吐槽过这种乱象。
用户花钱买服务，最终却成了平台收割的目标，这种体验自然难以忍受，比起用户的不满，商家的处境更为艰难，云南民宿行业率先抱团维权，公开指责携程搞二选一。
要么只在携程平台上架，要么就被屏蔽流量、提高佣金，还强制商家使用调价助手，后台自动修改定价，完全剥夺了商家的经营自主权。
更离谱的是，表面上佣金率在8%到15%之间，加上各种隐性费用，实际抽成最高能达到40%，很多商家辛苦经营一年，大部分利润都被携程拿走。
事实上，早在2025年上半年，贵州等地的监管部门就曾因这些问题约谈过携程，但携程并未真正整改，这种有恃无恐的背后，是其绝对的市场地位。
通过多年并购，携程把去哪儿、同程等主要竞争对手都纳入麾下，占据了近70%的市场份额，商家不得不依赖它获取客源，只能忍气吞声，但当压迫超出底线，抱团反抗就成了必然选择。
携程之所以能长期维持垄断地位，核心是靠低价机票引流、酒店高佣赚钱的模式。
用利润微薄的机票业务吸引用户，再把流量导向佣金高的酒店业务，尤其是高星酒店，通过控制流量和定价权赚取高额利润。
这种模式在过去确实让携程赚得盆满钵满，但也让整个产业链陷入畸形发展。
一边是携程毛利率常年维持在80%左右，远超腾讯、网易等互联网大厂，另一边是下游的酒店、景区举步维艰，2025年不少五星级酒店都要靠摆摊卖餐饮补贴营收。
中小民宿更是在高佣金压力下艰难求生，当中间平台拿走了产业链大部分利润，实体企业就失去了创新和发展的动力，最终损害的还是整个行业的生态。
此次反垄断调查，不仅是对携程的考验，更是对整个在线旅游行业的重塑，如果携程的垄断手段被明令禁止，其盈利模式必须彻底重构。
要么降低佣金让利于商家，要么放弃强制干预定价，回归平台服务的本质。这对携程来说或许是阵痛，但对行业而言却是转机。
市场格局已经开始发生变化，新的玩家正在崛起，京东早已入局在线旅游，推出三年零佣金、无捆绑销售的服务，直击携程的痛点。
抖音、小红书等内容平台也在发力酒旅业务，凭借内容优势吸引用户，市场份额快速增长，这些新玩家的出现，打破了携程一家独大的局面，也让商家和用户有了更多选择。
对整个平台经济来说，携程事件也是一个重要的风向标，过去很多平台都走规模扩张、垄断市场、收割利润的老路。
认为只要跑得够快、份额够大，就能规避监管了，但现在监管层已经明确，无论企业规模多大，都不能滥用市场地位损害他人利益。
公平竞争才是行业发展的长久之道，平台的价值应该是连接供需、提升效率，而不是靠垄断收租。
携程的未来，取决于是否能真正痛定思痛、彻底整改。如果依然固守垄断思维，试图钻监管漏洞，最终只会被市场抛弃。
如果能放下身段，重构与用户、商家的关系，回归服务本质，或许还能迎来新生，而对整个在线旅游行业来说，这场洗牌不是终点。
而是一个更公平、更健康的新阶段的开始，毕竟，商业的核心是共赢，靠收割赚来的利润，终究无法长久。
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