美国银行（BankofAmerica）最新发布的1月份基金经理调查揭示了亚洲市场的资金偏好出现了显著变化。调查显示，机构投资者对日本、中国台湾和韩国市场保持积极态度，但对印度转为“减持”立场。这一转向的背后，是半导体周期、人工智能投资热潮与地缘贸易不确定性的角力。

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美国银行的调查结果显示，亚洲基金经理的看多立场主要受到半导体周期向好和人工智能（AI）投资热潮的推动。在这一趋势下，韩国和中国台湾的公司预计将成为最大受益者。

  • 韩国：芯片行业的强势表现，已推动韩国KOSPI指数在2025年录得75%
    的惊人涨幅，远超亚洲其他市场。
  • 中国台湾：中国台湾加权指数在2025年也上涨了约26%，表现强劲。
  • 日本：日本仍然是调查中的首选市场。投资者的焦点完全集中在新任首相高市早苗及其可能推出的更多财政支出与减税计划上。日本央行政策退居次要地位，多数投资者预计下一次加息要到2026年6月才会出现。芯片、AI和银行股仍是日本市场最受青睐的主题。

印度遇冷：贸易不确定性成主要担忧

与对东亚市场的乐观形成鲜明对比的是，投资者对印度转为“减持”立场，扭转了上月的看法。这一转变主要源于新德里与华盛顿之间潜在贸易协议的不确定性增加。

  • 关税压力：虽然印美谈判在进行中，但双方均未释放协议达成的明确信号。印度对美国的出口仍面临高达50%
    的关税，这在最近几个季度已被视为对印度经济增长造成压力。
  • 地缘争议：印度持续购买俄罗斯石油，仍是华盛顿方面的主要争议点之一。这些因素叠加，削弱了投资者对印度市场的短期信心。

球增长预期改善，中国信心增强

调查还显示，更广泛的全球增长预期有所改善，并达到了自2021年10月以来的最高点。投资者预计大多数亚洲央行将保持鸽派立场。

值得注意的是，投资者对中国经济复苏的信心正在增强。美银报告称，“长期结构性叙事不再一致悲观，家庭风险偏好开始恢复。”人工智能和芯片也仍然是中国最主要的投资主题。

美国银行在1月的调查中访问了227位投资专家，其管理的总资产规模达5750亿美元。这份调查在很大程度上反映了当前国际大型机构资金在亚洲的配置风向。