当地时间2026年1月20日，全球最大对冲基金桥水的创始人瑞·达利欧在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上发出警告，美国总统特朗普的激进政策可能引发全球资本战争，将对全球金融秩序产生深刻影响。

上周末，特朗普在社交媒体宣布，自2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰输美商品加征10%关税，6月1日起税率将提升至25%，直至就美国完全、彻底购买格陵兰岛达成协议。这一将关税与领土交易直接挂钩的举措，被欧洲方面定性为不可接受的政治胁迫，欧洲议会已冻结去年7月与美国达成的贸易协议批准程序，欧盟多国正研究反制措施。

达利欧指出，贸易逆差和贸易战的另一面是资本层面的博弈乃至资本战争，当前的冲突局势下，资本战争的可能性不容忽视。他表示，各国购买美国国债等资产的意愿可能出现下降，若互信受损，持有大量美元和美国国债的国家可能不再愿意为美国财政赤字提供融资。而美国仍在持续大举发债，一旦借贷双方信心动摇，将形成危险局面。美元持有者与需要美元融资的美国彼此心存顾虑，叠加美国大量增发国债的现状，会成为重大问题。

达利欧强调，历史上曾多次出现类似情形，经济冲突往往会从贸易摩擦升级到资本流动与货币层面的博弈。当国际地缘政治冲突爆发时，即便是盟友也不愿持有彼此的债务，更倾向于转向硬通货，这一规律在世界历史上屡见不鲜。

针对当前局势，达利欧重申资产多元化配置的重要性，主张投资者不应过度依赖单一资产类别或单一国家的资产。他特别指出，黄金在金融动荡时期具有关键的对冲价值，建议在一般投资组合中黄金配置比例维持在5%至15%，当其他资产表现不佳时，黄金往往能逆势走强，是有效的分散风险工具。

目前已有市场主体作出动作调整，丹麦养老基金AkademikerPension计划在1月底前出售其持有的全部美国国债，认为特朗普的政策存在信用风险。该基金首席投资官表示，美国长期财政状况不可持续，将寻找美国国债的替代配置方案。

德意志银行最新研报指出，欧洲手握超过8万亿美元的美国资产筹码，若欧洲将资本武器化，争端将升级至直击美债命门的资本层面冲突。美国财长斯科特·贝森特则淡化了相关担忧的影响，表示欧洲方面非常需要与美国达成协议，相关投资不太可能因此取消。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君