跨国药企巨头们频频出手。
1月19日-20日，跨国药企巨头在免疫治疗领域连续宣布重要交易进度，且都与中国创新药有关，24小时内两笔重磅交易总额近28亿美元。首先，阿斯利康豪掷6.3亿美元拿下西比曼生物GPC3装甲型CAR-T疗法中国剩余权益，次日，GSK则以22亿美元收购RAPT Therapeutics，其核心资产正是两个月前刚与上海济煜医药达成授权合作的长效抗IgE抗体JYB1904。
两笔交易延续了自2024年以来中国创新药BD热潮，也对于热度分布有一个清晰信号：在细胞治疗和过敏免疫这两个千亿级市场，拥有差异化优势的中国创新正成为全球药企巨头拼图中不可或缺的一块。
28亿美元的交易背后，跨国药企的收购逻辑清晰可见，MNC正在"系统性"布局中国创新。主要特征有：
1.时间短、金额大、出手快：24小时内近28亿美元投入，显示MNC对优质资产的争夺进入白热化阶段。
2.领域集中、优势互补：均聚焦免疫治疗前沿——GSK看中过敏领域的超高频用药需求和患者基数，阿斯利康补强实体瘤CAR-T细胞治疗短板。
3.中国创新从"授权"到"被收购"的跃迁：济煜医药通过授权合作让资产进入RAPT平台，最终被GSK整体收购；西比曼则通过与阿斯利康分步合作，最终被买断权益。这种"中国创新+MNC平台"的模式，正成为资产价值最大化的有效路径。
01、GSK 22亿美元押注：有望改写过敏治疗的长效疗法
1月20日，GSK（葛兰素史克）宣布与RAPT Therapeutics达成最终收购协议，以每股58美元现金、总计约22亿美元的股权价值将其纳入囊中。扣除所获现金后，实际前期投入约19亿美元，交易预计于2026年第一季度完成。这一举措为GSK在呼吸、免疫与炎症领域的管线布局增添了关键力量。
RAPT Therapeutics是一家专注于炎症性疾病未被满足需求的临床阶段美国免疫学生物制药公司。此次收购的核心资产——ozureprubart，是一款处于IIb期临床开发阶段的长效抗免疫球蛋白E（IgE）单克隆抗体，专注于对食物过敏原进行预防性保护。
而这款被GSK寄予厚望的"同类最佳"候选药物，正是两个月前刚与中国企业达成深度合作的成果。2024年12月，上海济煜医药与RAPT签订JYB1904（RAPT内部代号RPT904）独家许可协议，授予RAPT除中国内地、香港、澳门和台湾地区外的全球开发和商业化权利。根据协议，济煜医药已获得3500万美元预付款，并将获得最高达6.725亿美元的里程碑付款及未来销售提成。ozureprubart正是JYB1904的通用名。
这一合作的巧妙之处在于，GSK通过收购RAPT，间接获得了这款"中国血统"创新药在全球主要市场的权益（不含济煜地区），同时承担了RAPT对济煜医药的全部里程碑付款和特许权使用费义务。2025年10月，济煜医药公布的JYB1904单药治疗慢性自发性荨麻疹（CSU）2期试验已斩获积极顶线数据，为其后续开发再添砝码。
作为经过临床验证的靶点，IgE是引发94%严重食物过敏病例的关键因素。现有抗IgE疗法需每2-4周注射一次，对儿童为主的患者群体负担沉重。而ozureprubart的临床优势堪称颠覆性：给药频率大幅降低至每12周一次，显著提升依从性；可为约25%不符合现有疗法条件的患者提供新选择；同时完美适配GSK在过敏领域的商业布局和处方网络。
根据规划，ozureprubart的IIb期单药治疗试验（prestIgE）数据预计2027年公布，III期试验将同步覆盖高危成人和儿童人群。其对标的是基因泰克的奥马珠单抗（Xolair®），后者已获批用于哮喘、荨麻疹、鼻窦炎伴鼻息肉及食物过敏等多种适应症，而JYB1904旨在提供"更优治疗方案"。
食物过敏已成为全球公共卫生危机。仅美国就有超1700万人确诊，其中130多万人会发生严重过敏反应。更严重的是，65%的重症患者为儿童和青少年，每年导致超300万人次急诊就诊。2024年，美国家庭为此承担的相关成本已高达约330亿美元。现有治疗方案的局限性，让长效、便捷的预防性疗法成为市场刚需，这正是GSL豪掷22亿美元的核心逻辑。
GSK首席科学官Tony Wood表示："ozureprubart为管线带来了又一款极具潜力的'同类最佳'候选疗法，与我们收购'针对验证靶点、满足未被满足医疗需求'资产的战略高度契合。"RAPT CEO Brian Wong也坦言，借助GSK的全球研发、商业化能力和基础设施，有望为管线、患者和股东创造更大价值。
02、阿斯利康率先6.3亿美元下手
就在GSK交易宣布前一天，1月19日，阿斯利康已率先出手。
西比曼生物宣布，阿斯利康将收购GPC3装甲型CAR-T疗法在中国的剩余权益，即西比曼生物在中国对C-CAR031的开发和商业化权益的50%份额。
*装甲型CAR-T（给T细胞穿防弹衣，防免疫抑制）
根据协议条款，西比曼将有权从阿斯利康获得最高达6.3亿美元（约合43.87亿元）的款项，其中包括针对GPC3项目在中国的首付款以及开发、监管和销售里程碑付款。据此前协议，对于全球其他地区的开发，西比曼依旧有资格获得额外的里程碑付款和特许权使用费。
2023年，阿斯利康向西比曼支付一笔未公开的预付款，以获得C-CAR031在中国50%的权利，而阿斯利康则拥有该药物在世界其他地区的权利。两年后，阿斯利康再次同意支付总额高达6.3亿美元的首付款和里程碑付款，以获得C-CAR031在中国的剩余权益。这意味着阿斯利康现在拥有 GPC3 靶向疗法的全球全部权益。CAR031是一种自体、靶向磷脂酰肌醇蛋白聚糖3（Glypican3，GPC3）的嵌合抗原受体T细胞（CAR-T）疗法。基于阿斯利康新型的GPC3靶向CAR-T（AZD5851），采用阿斯利康的显性负性转化生长因子－β受体Ⅱ（dnTGFβRII）装甲平台设计，并由西比曼在中国生产。目前正在研究用于治疗肝细胞癌（HCC）和其他实体瘤。
作为最早在纳斯达克上市的中国生物制药创新公司之一，西比曼生物2019年底正式宣布启动私有化。2021年2月，西比曼成功完成私有化，从美股回归。2021年9月，西比曼完成私有化后的A轮融资，总额达到1.2亿美元。本轮融资由阿斯利康中金医疗产业基金（老股东）、红杉资本、云锋基金共同领投，新加坡政府投资公司（GIC）、泰福资本等老股东跟投。
西比曼生物具备新药全球开发的多元化策略：在美国，西比曼生物将利用其内部研发和制造能力，与全球医药公司建立动态合作伙伴关系，推动新药的全球开发。在中国，西比曼生物将利用KOL和医院网络进行研究者发起的临床试验（IIT）试验，实现创新项目早期验证，推动这些项目在中国的开发。
在实体瘤领域，除此次交易的C-CAR031外，西比曼生物还与阿斯利康就STEAP2靶向A-CAR032合作开发。
在血液瘤领域，西比曼生物于2023年5月宣布与强生旗下强生创新制药达成一项全球独家合作，授权两款CAR-T产品C-CAR039（普龙基奥仑赛，靶向CD19/CD20双靶点新型双特异性CAR-T）和C-CAR066（新型CD20靶向CAR-T）在中国以外地区独家开发权，以及在中国地区开发的优先选择权。此笔交易首付款达2.45亿美元，并有潜在多笔里程碑付款。2023年12月，强生创新制药收购了这两款产品的中国地区商业化权利。
目前，西比曼生物在研产品有十余款，覆盖血液肿瘤、自身免疫性疾病和实体瘤领域。亦拥有下一代针对实体瘤的细胞疗法（armored CAR-T和TIL），如靶向BCMA的新型自体CAR-T产品C-CAR088、针对实体瘤的TIL产品C-TIL051，干细胞外泌体疗法等多条管线，以及加速已进入二期临床后期的AlloJoin®异体脂肪间充质干细胞治疗膝骨关节炎的临床及商业化进程。
C-CAR031是一款基于阿斯利康新型GPC3靶向CAR-T（AZD5851）、采用其显性负性TGF-β受体Ⅱ（dnTGFβRII）装甲平台设计的自体CAR-T疗法，由西比曼在中国生产，目前正开发用于治疗肝细胞癌（HCC）等实体瘤。交易完成后，阿斯利康将拥有这款药物的全球全部权益。
值得注意的是，早在2023年，阿斯利康就已支付未公开预付款获得C-CAR031在中国50%权利，并拥有全球其他地区权益。时隔两年再斥巨资收购剩余权益，显示出对该疗法临床价值的强烈信心。而西比曼生物作为最早登陆纳斯达克的中国创新药企之一，2019年启动私有化并于2021年完成，此后与阿斯利康、强生等MNC建立了深度合作关系。2023年5月，西比曼更与强生创新制药达成全球独家合作，授权两款CAR-T产品中国以外开发权，首付款高达2.45亿美元。
MNC们用实际行动证明：在免疫治疗的下一个十年，谁能抢到中国创新，谁就能抢占市场先机。
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