在中国上市公司协会的学术指导下，中关村国睿金融与产业发展研究会构建并按季发布《中国上市公司健康指数报告》（下称“健康指数”），为5000余家A股上市公司进行全面“体检”。报告从公司治理、外部监督、创利能力、竞争态势、产品销售、价值再造、资产资本结构、内部控制、企业文化九大系统、三十九个子维度，运用四百多个定量定性指标为上市公司精准“画像”，共同绘制出一幅资本市场高质量发展的“健康图谱”。

同时，中关村国睿金融与产业发展研究会在健康指数基础上，选取部分行业龙头企业，聚焦其卓越价值进行多维度、全方位分析并形成专业报告，该系列将在财闻平台以专题报道形式不定期刊发。

中关村国睿金融与产业发展研究会最新的健康诊断报告显示，高能环境（603588.SH）2025年三季度健康指数达71.97，在全行业112家环境治理公司中位列第32名。

本期简报聚焦健康指数表现突出的行业领军企业——高能环境在环保行业转型期，通过技术创新、产业协同及精益管理，实现规模与盈利的双重跨越的战略与路径。

近年来，在新质生产力驱动环保产业高质量发展的时代背景下，高能环境凭借卓越的公司治理、严密的内部控制及深厚的企业文化，彰显出引领行业转型、持续突破增长的巨大潜力。2024年，公司以超145亿元的营收规模位列“中国环境企业营收50强”第5名，这也是公司连续第七年蝉联该榜单。

一、 跨越增长拐点：行业领航地位持续巩固

在中国环保产业转型升级的大背景下，高能环境作为固废危废资源化领域的领军企业，正迎来业绩增长的爆发性拐点。

全方位竞争护城河：作为国内危废处理标杆，公司不仅在金属资源化利用领域构建了从原料处理到深加工的完整闭环，还在环境修复、垃圾焚烧发电等领域形成了差异化竞争优势。

利润跨越式预增：2025年前三季度，公司实现营收101.60亿元，归母净利润6.46亿元，同比增长15.18%。2026年1月7日公司发布公告，预计2025年全年归母净利润将达7.5-9亿元，同比增幅高达55.66%-86.79%。这一亮眼成绩单在行业下行周期中尤为难得，充分彰显了其高质量发展的内在动力。

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二、 技术引领与全产业链协同：构建核心竞争壁垒

公司坚持以技术创新为内核，通过多维度协同构建起难以复制的竞争优势。

革命性技术研发驱动：高能环境持续加码研发投入，2025年上半年研发费用同比大幅增长58.06%。公司已形成覆盖资源回收、环境修复、固废处置等领域的核心技术集群。其中，公司自主研发的“柔性垂直防渗技术”荣获国家科技进步二等奖，在防渗工程细分领域建立了极高的壁垒。在金属资源化领域，公司攻克铂族金属等稀贵小金属高效回收技术。金昌高能通过生产工艺拉通提升了稀贵金属产量；江西鑫科则通过工艺优化降低了生产成本并提高资源纯度，推动高附加值产品占比持续提升。

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全产业链闭环协同效应：公司打造了“前后端一体化”的金属回收闭环体系。前端高能鹏富、珠海新虹产生的合金产品，交由江西鑫科后端产线深度加工，部分产品再由金昌高能精炼，形成含铜、含铅、含镍三条独立且协同的回收闭环。这种“原料共采、工艺互补”的模式，使2025年上半年资源化板块毛利率同比提升4.65个百分点至13.41%。

三大板块联动赋能：公司并非孤立发展单一业务，而是形成了“资源化+运营+工程”的联动格局。其中，环保运营服务的场景经验反哺资源化项目的工艺优化，2025年上半年运营板块毛利率提升至49.71%，为整体现金流提供强力支撑。环保工程业务作为市场入口，通过聚焦优质订单和优化回款，保障了公司在行业波动中的稳定性。

三、 内外因共振与精益运营：驱动业绩质效双升

治理优化与子公司精耕：公司推动治理结构与管理双向升级。修订《公司章程》，由审计委员会承接监事会职责，简化流程并提升效率。2025年前三季度，公司经营活动现金流净额同比增长67.29%。此外，高能水处理成为环保科技标杆、靖远高能延伸精加工链条、金昌高能聚焦稀贵金属盈利提升，形成了多元业绩增量。

产能释放与规模效应：珠海新虹项目于2025年实现全年稳定运行，快速释放新增产能；公司危废处理牌照合计达96.035万吨/年，覆盖多省份及多品类金属回收，规模化生产有效摊薄了单位固定成本。

市场红利与政策赋能：2025年全球金属价格上行，公司通过优化采购周期和精准把控销售节点，将基础金属（铜、镍等）及稀贵金属（金、铂等）的价格红利转化为实实在在的盈利增长。同时，国家对危废资源化行业规范化的支持，使公司作为领军者充分受益于行业集中度提升。

四、 ESG引领与责任践行：夯实高质量发展根基

高能环境将ESG理念深度融入战略，为长期发展筑基。颁布《高能环境约法》，秉持“利天下，利众生”的美好愿景，凝聚团队共识；2024年度现金分红总额占归母净利润的126.46%，远超承诺比例，建立公开透明的沟通机制；累计激励超千余人次，授出超一亿股股权，推行“我的薪酬我做主”制度，激发技术创新活力；32家企业纳入信息披露名单，生活垃圾焚烧发电项目实现100%满负荷运转8000小时，环保效率领先行业。

高能环境在环保行业转型期，通过技术创新、产业协同及精益管理，实现了规模与盈利的双重跨越。未来，公司仍需关注资源化项目对资金的高需求及担保风险，同时需警惕全球大宗商品波动及地缘政治对海外业务的影响。在“双碳”目标与环保升级的大趋势下，高能环境若能持续优化融资渠道并强化风险掌控，有望继续释放产能红利，为投资者创造长期卓越价值。