说真的，西贝这个新闻我第一眼看到的感觉，就是华谊兄弟在2018-2020年困难时，阿里、腾讯和明星天团们纷纷下场投资，为其纾困的新闻！虽然二者的危机本质、资本逻辑存在核心差异，但就是有那么种感觉！
毕竟，西贝餐饮在预制菜舆论风波、华与华争端、罗永浩论战与闭店、裁员的战略调整压力下，近期的日子肯定不好过，尤其是这个月拉着政府和员工和罗永浩”约架“后，更是迎来了人民日报的终评：危机面前，坦诚是最好的公关！
而伴随西北15个感叹号回复人民日报后，今天的西贝似乎还在延续自己的硬气，工商信息显示，西贝迎来了其A轮融资，新股东包括新荣记创始人张勇旗下机构及蚂蚁集团前CEO胡晓明关联基金等。本轮融资完成后，西贝餐饮的注册资本增加约至1.01亿元，同时创始团队（贾国龙等人）的持股比例相应被稀释至约26.16%，投资方包括台州新荣泰投资有限公司、呼和浩特市集体共创企业管理中心（有限合伙）、成都迅达光电有限公司、杭州舟轩股权投资管理合伙企业（有限合伙）等。
接下去，我们就来聊聊当年的华谊，今年的西贝，以及资本大佬们为何现在入局？
一、华谊兄弟2018-2020：一支穿云箭，千军万马来相见！
2018年起，华谊兄弟因高额商誉减值、项目投资失利及监管政策调整，陷入流动性危机，资产负债率从2018年的48.01%攀升至2020年的62.22%，随后，2019-2020年开始，大感冒流行，导致线下电影市场面临崩盘情形，这导致华谊兄弟的经营进一步雪上加霜，王中军、王中磊两兄弟除持续质押股权换取现金流外，也开始变卖资产还债的同时，并向自己影视圈的资本好友们发出了求助信号！
2018-2020年间，王氏兄弟累计质押数千万股，不断通过与金融机构合作缓解短期偿债压力。同时，华谊兄弟及子公司密集开展担保、抵押及连带责任保证业务，累计为关联企业提供超10亿元担保，并通过关停不盈利产业、盘活产业链资源维持资金链运转！
就在这个困难时期，阿里、腾讯等影视行业头部企业开始向其定向输血，不仅通过业务绑定为其提供业务资金支持（联合开发影视项目，优先渠道发行等），还通过实控人（马云等）借款、协议转让等方式受让华谊股权，此举既为华谊注入了紧缺的流动性，也通过股权绑定稳定了市场信心。
除此之外，为回笼资金，华谊兄弟还出售了旗下优质资产，包括部分影院股权及实景娱乐项目权益，同时与债权人协商债务展期，优化负债结构，避免资金链断裂引发的连锁反应。
但这类救急多为短期缓冲，未能解决其核心的业务盈利问题，也没有改变其传统的经营路径，导致其接连错过中国硬科幻、短剧、新国创、新喜剧、AI漫剧等市场业务。
二、西贝餐饮：当下的危机总结
2025年9月，罗永浩和西贝爆发预制菜风波。
罗永浩公开质疑西贝用预制菜冒充现制菜高价售卖，引发全网对其中央厨房模式的争议，随后贾国龙、华与华连番“自残”，导致自身及品牌沦为市场笑谈，而在此过程中，尽管贾国龙多次援引六部委定义澄清合规性，强调中央厨房备菜与预制料理包的差异，并不断让员工、家人拍摄视频自证清白，但其每一次的操作基本都把错误归咎于消费者和网红流量，并创造了大量“搞笑视频”，导致品牌信任度持续滑坡。
1月论战爆发后，微博估计担心自己接不住这泼天的流量，直接在10点前将罗永浩与贾国龙账号禁言，但没想到这进一步放大了舆论关注度，随后，双方转场攻防，但贾国龙拉员工和国家、政府”吵架“的模式让舆论反感，随后罗永浩以自己认输、怕自己称谭秦东2.0主动退出论战，同时，人民日报下场平息这场风波，此次论战的负面评价持续扩散125天，不仅波及品牌、行业、预制菜行业、最后居然高度上到了道德天花板。
但不管如何，此次论战罗永浩收获了大量的好评和流量，贾国龙的西贝却“持续失血”，其实这本来是一次让中国预制菜走向阳光下的好机会，但没想到结果如此唏嘘！
西贝在今年一季度将关闭102家门店，占总数的30%，涉及近4000名员工，上海等核心城市已有多家门店提前歇业，其正常营业门店上座率日常也已不足3成，业绩数据显著承压！
据报道，西贝在2025年11月营收仅2.65亿元，不及同期一半，而当月工资固定支出就达1.35亿元，单店净利润仅5%，叠加3亿元消费券补贴的成本压力，自救措施收效甚微，据称其自2025年9月论战开始至今，没有一家门店盈利，累计亏损已超过5亿，截至当下西贝仍保有17000名员工、覆盖62个城市，其供应链体系，依然是当下全球中国西北菜产品矩阵中最为成熟的！
三、本轮投资方背景与投资逻辑：也许是更相信价值！
本轮投资中，台州新荣泰投资由新荣记创始人张勇100%持股，持股比例4.42%，新荣记作为高端餐饮标杆，累计斩获超79颗米其林星，在品控体系、食材溯源及精细化运营上经验深厚，可精准弥补西贝在品控信任重建上的短板。
而杭州舟轩股权投资由前蚂蚁集团CEO胡晓明控股97%，其既具备互联网资源，又有餐饮行业投资经验（曾任巴奴火锅独立董事），能为西贝数字化转型提供支持。
然后是呼和浩特市集体共创企业管理中心等内蒙本土资本，这些通常是西贝当地的风云人物，他们的入股能进一步强化区域资源绑定。
如果非要为这次的投资找友情以外的合理性，那我想，最有可能的还是抄底优质资产，西贝因短期舆论冲击陷入估值低谷，但长期沉淀的品牌认知、供应链能力及团队基础仍具稀缺性，符合资本“低谷布局”的策略。
其次的话，你说资源互补需求可能也呢个说通，张勇可通过投资西贝切入大众餐饮赛道，与新荣记的高端定位形成互补，分散行业风险，而西贝则能借助新荣记的品控经验与胡晓明的互联网资源，破解当前舆论与运营困境，更关键的是两人背后都有“浙商”资本的影子！
而从行业看，餐饮行业处于寒冬复苏中的态势，头部品牌如果能通过资本整合提升集中度，还是能抢占未来行业复苏后的增长红利！
所以，相较于华谊兄弟当年被动依赖资本输血、缺乏业务造血能力的困境，西贝的融资，可能是主动引入战略资源的资产重组，进入浙江财团的圈子，可能是其希望。而这些投资方不仅能提供资金，更能通过品控、数字化等核心能力的升级，至于贾国龙，目前仍通过68.7%的总股比在持股掌控企业，融资完成后日子又能过下去了！
热门跟贴