今天指数集体上涨，不过，涨幅并不大，三市有3000家公司在上涨，成交额是2.6万亿左右，从板块上来看，有色金属表现最为抢眼，CPO概念股，钾肥，半导体表现都很好。

其实这个原理很简单，就是羊群效应。

简单的几个字，在前面我们反复讲了好多遍，估计大部分人也无法真正的去理解与应用。

有色金属会一直涨，一直涨，这个没有悬念。这样的话，前面反复说过很多遍，因为资金形成了羊群效应。这种情况一但形成，就为自发的向上运动。

历史上没有新鲜事情，过去发生过的，现在一直在重复着。市场没有变，因为人性没有变。我们曾经讲过牛顿的故事，我觉得这里有必要再次重述一遍。因为每一遍反思都会有新的感悟。

牛顿曾经以150英镑的价格买进了南海股票，这票过了一段时间，它慢慢的上涨到300英镑附近，这个时候，它发现市场投机情绪过浓，而且公司的很多利好无法兑现，他认为300的价格是高估了，于是，就卖出了。

后面这票从300英镑，在极短的时间之内，就上涨到1000英镑。

以牛顿的头脑，我相信，在300英镑时，他的判断是准确的。可是，股价却从300英镑快速的上涨到1000英镑，这哥们受不住诱惑，在1000英镑时，筹集资金，全部买入，最后几乎亏损殆尽，销户离场。

从300到1000这个过程，是因为人性的疯狂，形成的羊群效应导致的。在股价从100英镑到300英镑之间，可能需要长达数月甚至一年以上，但是呢，从300英镑到1000英镑，估计能在短期内或者几个月内，就能完成。这是人性的疯狂导致的。以前看林园的演讲，他说泡沫吹大了，赚钱才最爽，下面的观众一脸懵逼，其实，老林说这句话，是他的切身感悟。他几倍市盈率买进一只股票，过了几年，它才涨到30倍市盈率，虽然赚钱了，但他也不会卖，他觉得30倍还合适，可是呢，到了30倍以上时，他的股票就像长了翅膀，短短一段时间后，它从30倍上涨了200倍市盈率，这个过程是短暂的，也许只需要几个月时间，它就会觉得前面等了好几年，还没有这几个月来的快活。30倍时，高不高估，可能难以说清楚，但200倍时，傻子都知道它是高估的，这就是巴菲特所说的，胖子与瘦子，不需要用测量体重，只需要常识就足够。

同样的道理，昨天的文章，我讲的很清楚，如果用股市的总市值除以GDP，得到的结果来评判大盘的高与低，那么，当股市的总市值除以GDP得出的数值小于50%时，大盘是极度低估的，所有的问题就出现了。你会发现，大盘长期在3000点附近，尽管是严重低估了，可是，它就是不涨，或者涨一涨，调一调。

比如去年的早些时候，或者前年，A股的总市值在70万亿或者80万亿左右，那个时候，GDP是140万亿，这样算，指数是严重低估的。但大盘涨了吗？甚至好多年都一直不涨，一直维持着3000点的位置反复震荡。

相反，假如指数上涨到3600点以上时，我们发现，股市的总市值上升了，然后用总市值除以GDP，得出的结果是，大于70%，这样的话，就有一个明确的结论，业内也普遍认为，当这个数值大于70%时，股市进入牛市，一但进入牛市，后面的涨幅是非常快速为的。为什么？

因为形成了羊群效应。这种情况下，不是价值的问题了，就是投资者不甘落后的心理在主导着市场，它们会把市场继续引向疯狂。

这样就有一种神奇的现象，有些票它是有点高估的，但是呢，也只是刚刚脱离内在价值的区间，这个距离也并不大，这样的股票，一方面风险系数较小，另一方面，又形成了羊群效应。在这种情况下投资者的疯狂会引发股票，在短时间内，以快速的方式，出现较大的涨幅。

也正是因为这样的原理，我们弄了几单期权，结果这个效果却是非常的乐观。

现在反过来看，巨人网络，三七互娱，恺英网络，以及中钨高新，厦门钨业，亚钾国际等等一系列股票，它们都符合这一特点。当然，还有一个CPO概念的，最近涨的也很好。前几天有个投资者弄期权，我给到的标的是东方铁塔，几天时间，几十个点。为什么涨这么快？就是因为它符合羊群效应的特点，是投资者疯狂的心理，把它推上去的。

当然，这个是有一定的规则的，就是当下的位置即是偏离内在价值的，同时，也不能偏离内在价值过多，不然的话，就会走向另一个极端。比如，牛顿操作过的南海股票，它在300英镑时，既是高估的，同时，也高估不太多，相反，假如你等它向上再翻两倍，达到900英镑时，才想起来弄期权，就是太高了。

同样的道理，当A股的总市值除以GDP，当它的结果低于0.5时，这个时候，虽然是严重低估的，但大部分投资者短时间内是赚不到钱的，因为啥？因为大盘死气沉沉，没有赚钱效应，也没有热点板块，有的只是一日游，假如你进来玩几次，每天都是一日游，连续亏损几天后，就骂骂咧咧的离开这个市场了。

相反，等到大盘慢慢上涨，这个比值达到0.7时，市场进入了牛市阶段，这个时候，你会发现，虽然指数的性价比不如在0.5的时候，但是呢，人气上来了，赚钱效应上来了，这个时候，进场弄股票，就很容易赚到钱，这个大家都知道，以前的时候，成交额只有8000亿，甚至6000亿，现在呢，动不动2.6万亿，3万亿，这个区别很大很大的。

当然，还有另一个极端，那就是大盘如果继续涨，它上涨到总市值除以GDP，得出的结果达到100%，或者超过100%时，这就到了另一个极端。那个时候，无论是下期权也好，做股票也罢，头顶上都顶着巨大的风险。那个时候，买股票的性价比不好，下期权同样的也不好。大盘开始剧烈的抖动，比如说，上午的时候，指数狂拉，上涨2%，到了11点左右，然后指数突然的暴跌，从大涨一会儿时间下跌到负2%，到了下午2点左右时，指数又神奇逆转，它从负2%又拉到红盘，到了临近收盘，指数又上来了，又收了一根大阳线，但是呢，这根阳线带着一根长长的下影线。成交额可能达到3.5万亿或者4万亿。

这就是剧烈抖动的症状。这个时候，只适合离场，或者耐心等待指数掉头向下，一但完成掉头向下，那么，做空单将会产生巨大的利润，因为踩踏是没有感情可讲的，一但踩踏开始，会连环踩踏，那种恐惧，会像瘟疫一样传染给每一个投资者。

这个就像米国在2008年的次贷危机一样，从雷曼兄弟的破产开始，然后产生一系列的多米诺效应。像瘟疫一样，迅速的传遍全球。当然，这个最根本的问题，还是它们的金融系统本身的问题。就好比大盘，无论是3000点或者4000点，都不可能出现大规模的暴跌或者踩踏，反过来讲，假如大盘处在6000点或者7000点，一个小事件就有可能引起巨大的踩踏，就像从雷曼开始的一轮危机一样。它本身是内部问题，然后一个导火索出现后，就开始了。

总而言之，现在是最舒服的状态，现在的市值除以GDP，得出的结果是0.8左右，这个刚刚好，它既处在牛市阶段，同时，位置又不太高。假如它低于0.6，市场处在极度不活越的状态，成交额只有几千亿，没有热点，或者有热点，只是一日游，那基本没有啥意思，只能做长线。反过来讲，假如它高于1.0以上，危险系数就很大。假如指数明显的过高，头顶着巨大的风险，还不如空仓或者买入一些低位的没有获利盘的票，然后潜伏着，等待机会。或者干脆等待大盘向下的趋势确立后，做空更实惠一点。

这就好比是温度计，太冷的时候，不舒服，太热的时候，也不舒服，而现在正是最舒适的状态。人气有了，也足够，成交额也合适，热点板块的持续性，已经形成了羊群效应。大盘距离高风险区，还有接近900点的空间。

以前的时候，有个老股民叫杨怀定，可能有些人不知道这个人，他有个外号叫杨百万，估计很多人知道这个外号，我刚入市的时候，经常关注他，他就很鸡贼，在2006年那波大牛市时，他的票涨了很多倍，然后他趁着机会，赶紧卖掉，最后全部切换成低位的，结果到了牛市末期，高位的回调，低位的补涨，这个人又赚了一大波。其实，这里面有着最简单最朴素的道理。

目前持有四只期权，其中的三只涨的很好，收益也很乐观。有一只才刚刚冒头，估计后面也会涨。公示出来的有一只是亚钾国际。最近涨的也很好，45块多的成本，现在已经涨到了58块，距离到期虽然时间不是很多了，但这几天它向上的幅度加大了，估计再过几天，能上涨到60多块，那个时候，也差不多该行权了，从40多到60多，估计也差不多50%，就算涨不到50点，那涨到30多点或者40点，也一样是可观的，其实下单的时候，我就很清楚，在羊群效应的驱动下，它无法横盘或者调整，只有一个结果，就是上涨，下单那天的文章我也做了预测，甚至预测了大约的涨幅情况。虽然只花了几万块钱，但这个是100万市值，收益是按100万的市值来算的，如果行权时，涨40点，那券商要兑付给我40万的收益的。反正涨多少算多少，这个没有必要纠结，谁都希望它能多涨一点。

有些人抱怨说，下期权的票，没有全部公示出来，其实我前面的文章说的很明白了，这些票，并不低估，也不是很高估，它只是处在舒适区。同时，形成了羊群效应。

因为只有严重低估的票，以后才是稳赚的，像下期权这种票，它是有一定的高估的成份，并不能保证一定会赚钱，所以，这也是我不想说出来的原因。

反过来讲，假如这些票被套了，或者因为高估而下跌了几十个点，我的亏损最大也就是几万块的期权费，假如你真金白银投入100万，那跌几十个点，你受得了吗？

像前面的巨人网络，三七互娱，恺英网络，亚钾国际，这些票本来估值并不算高估，也只是微微一点，该说的，我也拿出来讲，三七互娱从19块多涨到24块多，最后我保本出来，也被很多人当成笑话，我也没有说啥，笑话就笑话呗，毕竟是第一次弄这个，没有经验而已，巨人网络下单后，我也第一时间发出来，后面行权时，也有第一时间讲出来。亚钾国际买入的时候，当天我也拿出来说了，当时也讲到了羊群效应，而且看好钾肥，其实这个板块就4只股票而已，但凡打开软件，稍微的查一下，就能清楚哪个合适。前几天有人弄东方铁塔，人家几天赚了几十点呢。

说实在的，市场100万亿，这个钱不是我的，谁爱赚谁去赚，能说的我就会说出来，也不怕任何人赚，当然，你赚的很多，那我也恭喜你。很多票动不动市值几百亿上千亿，我一个小到掉到尘埃里的角色，说不说，都无法撼动股价的变化。就算有些人买个10万股或者20万股的，股价最多也就是向上一个两个点，有啥子关系嘛，然后下一个交易日它该怎样还是会怎样，没有啥作用。

期权的风险是有限的，最大的损失就是那点期权费，而收益是无限的，只要在羊群效应带动下，上涨一倍也正常。那这样的话，这个收益也是巨大的。如果单纯的从概率上来讲，这个性价比是非常合适的。我们在三个月前也讲过，假如下10单，有9单期权被腰斩，平均每单的费用是7万，那这个亏损大约是60多万，只有一单是翻倍的，那这个收益是100万，总体上来看，依然有30多万的纯利润可以赚到。这个意思很明确，你买严重低估的，或者冷门股，这不可能暴涨暴跌，券商最喜欢的方式就是你拿一个月，然后股价没有涨也没有跌，这样，券商的收益是最大的。因为无论股价向上运动或者向下运动，券商都只能赚到期权费的50%，假如股价平稳不动，那券商可以赚到期权费的100%。作为期权投资者来说，最大的侮辱就是没有上涨或者没有下跌，走成了横盘。那这样的话，就不是一个合格的投资者。

我们要的就是那种，箭在弦上，不得不发的股票。

反过来讲，只有这种有一点点高估的票，才适合下期权，当然，假如高估太多，也同样的不合适了。再者，假如那些还没有起动的，还处在利空当中的票，虽然是严重低估，但它未来一个月或者二个月一动不动，也很正常，也就是说，严重低估的票，也不一定适合下期权。因为严重低估的一定是处在短期的利空之中，等时间到期了，它依然处在利空之中，可能股价也一直不涨。严重高估的也不好，那样的话，真的有可能暴跌一大波。虽然最大的亏损只有期权费，但无论是谁，进入这个市场，都是希望来赚钱的。亏的无论多么少，我们也不希望它出现。而是希望尽最大的努力去赚钱。

跟大盘一样，处在舒适区的大盘是大家都喜欢的，同样的，处在舒适区的股票，是最合适的期权样本。

最后再说一点，钾肥概念的，有色金属的，CPO概念股，游戏行业的，这些行业已经形成了羊群效应，而且有些票，虽然有些高估，但高估的并不多，在羊群效应的驱动下，股价短期内就极有可能出现一轮快速的大涨。如果有些人愿意冒一点风险的，这样的票，是可以参与的。同样的话，在一个月前，我就已经反反复复的讲了，而且把原理掰开了揉碎了，讲的非常的详细，如果真的懂了，那就可以按照这个原理去找一些合适的票，也许你做的远比我做的更好。

其实，万变不离其宗，任何事情都是一样的，千变万变，原则不变，规律不变。正所谓授人以鱼不如授人以渔。变化的只是不同的股票，不同的代码而已。目前我一共下了9单期权了，这个实践样本虽然不是很多，但也已经得到了充分的验证。

其实很多东西，它不需要太复杂的理论，只需要了解人性就足够了，有个ST新华锦，这种票，业绩还可以，质的也还不错，因为欠了4.06亿，这个钱被大股东挪用了，然后证监会警告，不还钱就要退市，很多人下的不行。然后股价就一直跌，一直跌到5块多，最低的时候，下跌到4.8附近。反过来讲，大家不害怕，还能出现这么低的价格吗？还能被严重低估吗？

这里面持仓的人，有希望它退市的吗？大股东持有43%的股份，它希望这票退市吗？其实大家都不希望它退市，最终的结果，要么大股东还钱，要么，大股东申请破产重整，引入战略投资者，然后重新发行一亿的股本，然后，战投拿到一个亿的股份，作为代价，战投把这个钱给还了。这样的话，股价轻松翻倍，战投它赚了大钱，当然很开心，大股东虽然股份被稀释一部分，但它也开心，因为股价翻倍，它也能赚不少。就是说，多方共识一致的时候，结果就是确定的，无非就是时间上的早与晚，价格的高与低，还需要进行博弈而已。

这就好比一块玉，同等玉市场价是3万，而这块玉有点问题它有一点瑕疵，然后就被报价2万块，2万块没有人愿意买，可能就会跌到1.5万，如果1.5万能没有人买，那就会跌到一万块，其实，最终一定会有人出来买，无非就是价格的问题，作为投资者，只要我们评估到它严重低估了，就可以买，当然，我们没有那么多钱全部买，那可以买它的全部股份的一小部分，也是一样的。它不可能会出现这样的场景：大股东跟一群盯着它的战略投资者说，这块玉有瑕疵，来，咱们每人准备一把锤子，大家齐心协力，把它杂碎（退市）。这不符合人性。

其实，真正能退市的股票，或者股价跌到只有一毛两毛的股票，它们有一个共同特点，就是它不是玉，而是一个垃圾。既然是垃圾，跌到几分钱也正常嘛。我们要做的事情就是，得鉴别出来这是一块玉，而不是一个垃圾。

我们前面的文章中，就有讲到，怕大股东还钱，又怕大股东不还钱，说的就是这个标的，只是当是没有讲出来代码而已。文章是以前发的，如果仔细看，当时有些人肯定能明白的。这个跟咱们散户买股票是一样的，总想着股价再跌一点再买，这样更划算，然后呢，又怕它突然大涨，结果自己踏空。战投也好，机构也好，大股东也好，它们跟咱们都一样的心理。

我算是一个成熟的投资者，就没有这个纠结，提前就买了进来，前段时间跌到4.8时，我还加了仓呢，我从来没有纠结过，因为我太了解人性了，我知道结果不会变，无非就是套一点而已，看前10大股东，摩根都踏马进来了。其实，它只要跌到一定的低位，自然有人出来收拾残局。这个时候，各方面的利益都是最大化的。

怕还钱是因为利益，怕不还钱，也是因为利益，人性就是这样复杂与扭曲的。他们总是希望得到的利益是最大化的。所以说，就会这也怕那也怕。其实也不是嘲笑别人，咱们散户也都一样。人都是这样子，我是因为猜到了结局。自然也没有什么担心的地方。无非就是多拿一段时间而已。像我这么有耐心的投资者，多拿一段时间无所谓的。

以前的那个ST华微跟这个是同样的道理，只不过华微欠的是14亿多，但是呢，ST华微它的业绩更好。总的来说，只要股票的质的好，退市的可能性是零，无非就是多方博弈后，都想拿到最好的筹码后才肯出手。无论如何，结果不变。ST华通也是一样的，假如当初它没有任何问题，它能出现在4块多的位置吗？现在倒是好，业绩好，前影好，啥都好，大家都看明白了，问题是，当初4块多，现在20块多的价格，不可同日而语。有人愿意以20块的价格去买，那你就去买了，反正我不会在20块去买它。有时候跟别人讲这些，他们会说这个那个的问题，那你等到ST新华锦没有任何问题的时候，估计股价也在10块以上了，那你去买吧，那个时候，我的筹码全部卖给你。然后我再找下一个类似的股票。

有的人说，我买期权也怕，我买那个ST的也怕，有些股票有这个问题那个问题的他也怕，那去买那些不怕的嘛，那些你看着不怕的，看着没有问题的，恰恰相反，这些所谓的好票，能让很多投资者亏很多。但凡好的股票，都早就被无数的投资者筛选好多遍了，它们看似安全，实则隐患极大。茅台不可能明天跌到2块钱每股，让你去买。但凡能赚钱的股票，都需要强大的分析与预测能力。任何一只股票，都得几个月甚至一年时间去分析，去判断，去推理。股市看似简单，为啥10人9亏呢？

有的投资者总是在想，等结果明朗的时候在买，其实，没有哪个人是傻子，结果明朗之前，哪怕有点消息放出来，股价马上一字板出现，不可能让你买的进去。