作者 | 八个橙 来源 |互联网品牌官
2026年初，永辉超市的预亏公告砸向零售市场。
归母净亏损21.4亿元，连续第五年陷亏损泥潭。这个曾登顶“中国超市一哥”的企业，市值从千亿跌至四百亿，如今仍在亏损的泥沼里挣扎。
图源：微博
上世纪90年代，张氏兄弟在福建从啤酒批发起家，精准抓住“农改超”风口。2000年首家永辉生鲜超市开业，把农贸市场搬进商超，用直采自营模式打破传统零售格局。
彼时沃尔玛、家乐福等外资巨头盘踞市场，永辉靠生鲜品类错位竞争，硬生生撕开一道口子。
巅峰时期的永辉，手握两大王牌。一是极致的生鲜损耗控制，2014年行业果蔬损腐率普遍20%-30%，永辉却能压到5%左右；二是全国性供应链体系，直接对接农户减少中间环节，既保新鲜又控成本。
2010年上市后，永辉加速全国扩张，门店数飙升至千家规模，营收最高冲到932亿元，稳坐“生鲜第一股”宝座。
图源：百度股市通
转折点定格在2020年下半年。社区团购“百团大战”进入白热化，多个平台携资本入场，以“预售+零库存+次日自提”模式突袭市场，对永辉造成致命冲击。
这种模式靠预售按需备货，大幅降低库存积压，生鲜损耗率能控制在3%左右的低位（部分爆品品类可达1%极端值），远优于传统商超。
更关键的是，平台靠资本补贴掀起价格战，商品售价普遍低于线下市场价20%-25%，精准抢走永辉核心客群。
这场冲击直接击垮永辉的基本盘。2021年，永辉迎来上市11年来首次亏损，亏额高达39.44亿元。
此后亏损持续扩大，2021至2024年累计亏损95亿元，营收从峰值逐年下滑至2024年的675.7亿元。
雪上加霜的是，永辉此前的盲目扩张留下隐患。超级物种、永辉mini等新业态仓促试水，不仅没打开市场，反而拖累业绩。
2017至2019年，仅永辉云创就亏损超21亿元，内部股东分歧加剧，组织架构动荡，进一步消耗企业元气。
来到2024年5月，永辉启动“胖改”，把救亡图存的希望寄托在模仿胖东来之路上。
从动作上看，永辉的调改非常激进。截至2026年初，已深度调改315家门店，关闭381家低效门店。
调改门店取消强制动线，货架降至1.6米，过道拓宽至3米以上，还推出免费绞肉、海鲜去水等服务，员工薪资最高涨幅达80%。
商品端淘汰近70%低效SKU，引入胖东来自有品牌，打造平价爆款。
图源：微博
局部数据确实好看。调改门店平均客流增长超80%，60%以上稳定期门店盈利超五年峰值，双节期间销售额同比翻倍。
但这些亮点，终究没能覆盖整体亏损。
永辉自己给出的解释很直接。门店调改带来9.1亿元资产报废及一次性投入，停业装修造成3亿元毛利率损失。供应链改革短期引发缺货问题，进一步拉低毛利率。
这些都是事实，但绝非根本原因。
核心问题在于，永辉学的只是胖东来的“形”，没摸到“神”。
胖东来的低价，源于区域聚焦带来的供应链议价权，以及对利润的克制。而永辉作为全国性企业，门店分散、物流成本高，即便淘汰SKU，供应链整合仍不到位。
更关键的是员工激励的本质差异。胖东来的高薪资的背后，是充分的授权与企业文化认同，员工能主动为消费者着想。
而永辉的薪资涨幅，更像一场应急式的成本投入，缺乏配套的组织文化支撑，服务热情难以持续。
所以“胖改”核心到底改什么？答案从来不是装修和服务，而是对零售本质的敬畏。
胖东来扎根河南，深耕区域市场，把供应链做透，确保每一件商品都有高性价比。
图源：小红书
它不盲目扩张，不追求规模溢价，而是靠稳定的产品品质积累复购。
消费者去胖东来，不是因为货架低、服务好，而是相信那里的商品“靠谱”。
在零售业，服务是加分项，不是必选项。货架再低、过道再宽，若商品缺货、品质不稳、价格无优势，消费者终究不会回头。
新任CEO王守诚说，永辉要用2到3年走出生死线，调改2026年进入尾声。但如果不能跳出“表面模仿”的陷阱，即便调改结束，亏损泥潭恐怕仍难挣脱。
回头看永辉的困境，诸如社区团购的冲击、消费需求的变迁，本质上还是对低效供应链和产品力不足的淘汰。
零售行业其实 没有捷径，所有看似偶然的成功，都是产品力与供应链的必然结果。
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