目前，我国60岁以上老人超3.1亿，70%有慢性病，85%高龄老人需要专业护理，医养结合把医疗服务和养老服务深度融合，解决了老人“看病难、养老难”的痛点，市场规模预计2030年突破4.8万亿元，这条赛道的增长确定性拉满。

一、智慧医养

核心逻辑：用科技赋能养老，通过云平台、智能监测设备实现老人健康数据实时监控、应急响应，是政策重点扶持的方向，行业年均增速超30%。

1. 延华智能：智慧养老云平台龙头，服务全国20多个城市、覆盖50多万老人，政府和养老机构的核心合作方，轻资产运营，政策红利直接吃满。

2. 亚华电子：养老机构信息化专家，主打老人定位、健康监测、护理排班系统，国内800多家养老机构在用，2025年上半年营收增长30%，业务渗透率持续提升。

二、康复医疗

核心逻辑：全国失能老人超8000万，术后康复、慢性病护理需求激增，医养结合机构的普及直接带动康复设备和服务的需求，刚需属性极强。

1. 翔宇医疗：康复设备绝对龙头，产品覆盖脑卒中、脊髓损伤等老年康复场景，还能对接脑机接口技术，机构采购订单持续爆发，2025年业绩预增30%+。

2. 鱼跃医疗：家用康复器械王者，制氧机、血糖仪、血压计国内市占率第一，2025年家用医疗设备营收增长20%，还打通了养老机构批量采购渠道，B端业务快速放量。

三、护理设备与用品

核心逻辑：老人日常护理的刚需品类，成人纸尿裤、助行器、护理床等产品需求持续增长，高端化、智能化升级带动毛利率提升，市场规模已破千亿。

1. 豪悦护理：失禁护理用品龙头，高端品牌毛利率超40%，养老机构批量采购占比达35%，B端渠道优势显著。

2. 信隆健康：助行设备老大，轮椅、助行器国内市占率超20%，同时出口欧美，国内外需求双增长，2025年上半年营收增长18%。

3. 匠心家居：电动护理床核心供应商，产品支持升降、翻身、智能健康监测，2025年养老机构订单增长40%，出口业务占比70%，产能和技术优势突出。

四、养老服务机构

核心逻辑：直接运营医养结合机构，靠床位和服务赚钱，重点看长三角、珠三角等经济发达地区的企业，入住率高、盈利稳定，政策鼓励社会资本参与。

1. 悦心健康：医养结合模式标杆，长三角布局5000多张养老床位，配套康复医院，2025年养老业务营收增长22%，中高端市场竞争力强。

2. 双箭股份：普惠型养老龙头，江浙沪有15家养老机构、3000多张床位，养老业务已成公司第二增长曲线，2025年营收占比提升至18%。

3. 湖南发展：区域龙头，湖南养老社区配套康复医院，入住率达78%（远超行业平均65%），区域资源优势稳固，现金流稳定。

五、适老化家居与智能设备

核心逻辑：容易被忽视的黄金赛道，适老化改造纳入政府民生工程，防滑家具、智能轮椅、远程监测设备需求激增，增长潜力大。

1. 中源家居：专注适老化家具研发，可调节护理床、防滑沙发等产品与多家养老机构合作，2025年适老化业务营收增长25%。

2. 豪江智能：电动康复器械龙头，研发投入增长22%，推出带AI健康监测的智能轮椅，毛利率接近40%，产品附加值高，差异化优势明显。

总之，对于投资者而言，医养结合赛道不用追概念，核心就看刚需+龙头：智慧医养看平台覆盖规模，康复医疗看研发和订单，护理用品看渠道和市占率，养老机构看入住率和区域布局，适老化家居看政策落地进度。这12只核心股都是各细分领域的实打实龙头，跟着老龄化的大趋势走，长期收益的确定性很高，不用贪多，盯住龙头就够了。

（温馨提示：本文仅为行业分析，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎！）