周四全球金融市场迎来多重震荡，美日债市同步遭遇抛售潮，收益率集体走高，地缘政治与政策不确定性持续发酵，推动避险需求急剧升温。祥瑞金业交易软件显示现货黄金一举突破 4940 美元 / 盎司关口，现货白银站上 96 美元 / 盎司，两大贵金属携手创下历史新高，成为市场动荡中最亮眼的资产。

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美债市场的波动成为搅动市场的核心因素之一，美债收益率随抛售潮走高，而这背后是欧洲资本对美债信用的担忧加剧。丹麦等国养老基金率先开启美债抛售动作，丹麦 Akademiker Pension 更是直言美国财政长期不可持续，计划彻底退出美债市场。面对欧洲的抛售行为，特朗普政府发出强硬警告，称若欧洲持续抛售美国资产，将面临 “重大报复”，这一表态不仅未平息市场焦虑，反而进一步放大了美债市场的避险情绪，也让美元资产的信用疑虑再度升温。

无独有偶，日本债市的暴跌与政治变局让全球固定收益市场雪上加霜。23 日早间日本首相高市早苗在内阁会议上宣布解散众议院，这一政治决策引发市场对日本财政状况的深度担忧，成为日本国债被集中抛售的导火索。日本各期限国债收益率集体飙升，40 年期国债收益率触及 4% 创历史新高，10 年期国债收益率也攀升至近 27 年高位，市场担忧大选可能带来的消费税削减政策，将让本已高企的日本政府债务雪上加霜，而日本债市的动荡也进一步传导至全球，加剧了资金对避险资产的追逐。

在全球债市动荡、地缘风险高企的背景下，贵金属市场成为资金的 “绝对避风港”。黄金价格突破 4900 美元 / 盎司，白银站上 96 美元 / 盎司，双双刷新历史纪录，延续了 2026 年以来的强势涨势。这一轮贵金属的上涨，并非单一因素驱动，而是全球央行购金浪潮、美元信用弱化、地缘政治冲突等多重逻辑的共振。高盛等机构近期更是大幅上调金价目标，认为全球央行的战略性购金行为将持续为贵金属提供支撑，而市场对美联储政策的不确定性，也进一步降低了持有无息贵金属的机会成本。

当前全球金融市场的核心矛盾，在于地缘政治与各国政策的双重不确定性。美国对欧洲的资产报复威胁、日本的政治与财政变局，让全球资本对主权债券这类传统避险资产的信心受挫，而黄金白银凭借无信用风险、独立于各国货币政策的属性，成为资金的最优选择。不过市场也需注意，贵金属短期涨幅过大，存在获利了结引发的回调风险，机构也提醒投资者，不宜在当前高位盲目追高。

展望后市，全球债市的波动节奏、美欧之间的资产博弈以及日本大选的后续进展，将成为影响市场的关键。祥瑞金业提醒，若地缘政治紧张局势与政策不确定性持续，贵金属的强势格局或仍将延续；而一旦市场风险偏好回暖，贵金属也可能迎来阶段性调整，投资者需保持理性，把握波动中的配置机会。