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编辑｜蓝猫

投顾支持 | 于晓明

执业证书编号：A0680622030012

近期，马斯克明确表示，旗下SpaceX与特斯拉正同步推进太阳能产能提升工作，核心目标是在未来三年内，实现每年100GW的太阳能制造能力，为太空光伏的规模化部署奠定基础。今天带来一只光伏设备行业龙头，一起看看背后的起爆逻辑。

投资亮点：

1、公司近8个月上涨159%。

2、此前公司发布三季报，前三季度整体业绩呈现“营收平稳增长、利润增速显著、盈利质量优化”的特点，公司实现营业总收入131.06亿元，同比增长6.17%；归母净利润达26.88亿元，同比大幅增长32.90%。

3、公司核心业务是光伏电池制造设备的研发、生产与销售，而TOPCon作为当前光伏行业主流的高效电池技术路线，其规模化生产高度依赖公司提供的全流程设备支撑。

4、公司掌握TOPCon、HJT、BC、钙钛矿四大主流技术路线的设备供应商，公司深度绑定全球TOPCon龙头企业。

光伏设备行业产业链解析

光伏设备行业产业链包括上游原材料供应、中游设备生产制造以及下游应用领域。上游主要包括高纯石英砂、高纯石墨、功率半导体、精密轴承、光学元件、真空系统等核心原材料，还涉及钢材、铝材、橡胶、塑料、电线电缆等，为中游设备制造提供基础支撑。中游是光伏设备本体制造环节，硅片端有单晶炉、切片机等设备；电池片端包括 PECVD/LPCVD、扩散炉等；组件端有串焊机、层压机等设备，代表厂商有迈为股份、帝尔激光、晶盛机电等。下游主要是光伏设备的应用，包括硅料、硅片、光伏电池、光伏组件等生产制作环节，如隆基、晶科、通威等企业主导硅片、电池片和组件的规模化生产，此外还包括集中式、分布式等各类光伏电站，推动光伏设备需求增长。

光伏设备行业未来发展趋势

在市场规模方面，全球光伏发电设备市场预计将以每年超过公10%公的速度增长，到公2030公年，市场规模有望突破公5000公亿美元，中国市场将持续领先，新兴市场如印度、巴西等也将展现出强劲增长潜力。技术层面，高效光伏组件将成为关键，PERC公电池技术不断成熟，TOPCon、HJT公等新型电池技术加速商业化，预计到公2030公年，高效光伏组件将占据全球市场份额的公45%。同时，智能光伏系统和储能解决方案的重要性日益凸显，通过集成人工智能、物联网等技术，可实现光伏电站的远程监控和预测性维护，降低运维成本。政策方面，各国政府将继续出台支持政策，如补贴、税收减免等，以促进光伏发电设备市场的增长。此外，绿色制造和循环经济理念将推动设备向低碳化发展，降低全生命周期碳排放。

2026年有望成为光伏主产业链逆转之年

广发证券认为，光伏行业反内卷持续推进，市场监管总局已明确划定价格“红线”，整治低价无序、低质竞争等内卷行为，各部门协同治理决心明确。研报指出，2025年上半年光伏主产业链陷入量价齐跌困境，龙头企业集体亏损，但技术创新型企业实现逆势增长，印证技术创新是破局关键。展望2026年，行业反内卷有望进一步落实，盈利改善可期，尤其看好组件环节盈利提升，同时强调BC技术产业化有望提速，隆基绿能等企业的HPBC 2.0技术已实现高效量产。此外，研报建议对产业链各环节分类施策，硅料硅片环节清退落后产能、电池环节扶持先进技术、组件环节规范价格秩序，推动行业高质量发展。

中金公司认为，2026年有望成为光伏主产业链逆转之年，反内卷政策在2025年下半年已推动行业逐步见底改善，但财务报表改善减缓市场化出清，后续反内卷持续推进仍是关键，组件顺价将成为核心看点。研报认为，2026年光伏需求虽阶段性走弱，但供给侧反内卷及龙头企业优势将推动部分企业扭亏为盈，叠加储能装机提升带来的消纳能力增强，十五五中后期光伏需求有望修复。细分领域方面，国内装机下滑将导致玻璃胶膜企业利润分化，具备海外客户基础的企业更具优势；银价高企推动银包铜浆料产业化，辅材企业积极布局半导体等第二增长曲线。当前主产业链企业估值处于历史底部，2026年二季度有望迎来业绩批量转正及板块性机会。

中信证券认为半导体产能扩张与国产替代趋势下，光伏部分设备和材料企业将迎来发展机遇。研报指出，自2024年12月以来，全国已披露70余个重大半导体项目，直接推动半导体设备和材料需求增长；同时，面对美国对国内半导体行业的制裁，国内企业加快自主研发与国产替代进程，持续提升半导体设备和材料国产化率。值得关注的是，部分光伏设备和材料企业已提前布局半导体领域，相关产品已开始放量，研报建议重点关注具备技术、资金优势，且在半导体领域布局领先的光伏设备及材料企业，把握行业交叉发展带来的投资机会。