作者：三晋财经汇
1月22日，山西医美上市公司锦波生物（920982.BJ）发布公告，公司收到中国证监会批复，同意公司向特定对象发行股票的注册申请，该批复自同意注册之日起12个月内有效。
根据此前披露的方案，本次定向增发拟募集资金总额不超过20亿元，发行对象锁定为养生堂有限公司（以下简称“养生堂”）。
此举标志着这家专注于重组人源化胶原蛋白的北交所上市公司，与钟睒睒旗下的商业帝国合作进程再进一步。
1月23日，锦波生物报收229.45元/股，涨1.08%，总市值264.02亿元。
来源：锦波生物公告
01
两大“首富”的资本联姻
2025年6月，锦波生物发布公告，宣布将通过资本运作引入战略投资者，投资方正是72岁知名企业家钟睒睒。
此次合作由两部分构成：一方面，锦波生物实控人杨霞向杭州久视协议转让5%的股份，作价14.03亿元；另一方面，锦波生物向养生堂定向增发股票募资20亿元，整体交易总额达34.03亿元。而养生堂与杭州久视的实际控制人均为钟睒睒。
作为四度蝉联“中国首富”的知名企业家，钟睒睒投资版图横跨多个领域。此前，钟睒睒已通过控股农夫山泉（饮用水）、万泰生物（HPV疫苗）、养生堂（化妆品），覆盖消费、医疗、美妆三大赛道。
上述交易全部完成后，钟睒睒将间接合计持有锦波生物1295.48万股，持股比例10.6%，成为仅次于杨霞的第二大股东。
2025年9月，锦波生物向杭州久视转让的股权完成过户登记。杨霞持股比例降至53.89%，仍保持第一大股东地位；杭州久视则以5%持股，正式跻身第二大股东。
此次定增获批，意味着锦波生物与钟睒睒的合作进程，迈出了关键性的一步。
02
募资20亿投向“胶原蛋白数据库”
本次定向增发的发行对象为养生堂，发行完成后，养生堂将持有锦波生物5%以上股份。
养生堂是一家以生产经营健康产品为主的现代高科技企业，产业布局横跨软饮料、食品、生物制药、化妆品等多个领域。旗下坐拥两家上市公司，分别为饮用水龙头农夫山泉（09633.HK），以及中国首家自主研发出HPV疫苗的公司万泰生物（603392.SH）。
财务数据显示，2024年养生堂实现营收473.47亿元，净利润121.28亿元。截至2024年末，总资产高达958.04亿元。
来源：锦波生物公告
公告显示，本次定增发行价格277.72元/股，拟发行股票不超过720.15万股，认购方式为现金认购，募资净额不超过20亿元。
资金用途分为两部分，11.5亿元将用于“人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目”，剩余8.5亿元将用于补充公司流动资金。
来源：锦波生物公告
“人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目”是锦波生物的重点项目，该项目旨在构建整合AI技术的胶原蛋白“序列-结构-功能-应用”一体化数据库，为人源化胶原蛋白的研发提供全面、精准、高效的解决方案。
锦波生物实控人杨霞曾表示，该平台可大幅提升研发效率，“以往需一个月完成的筛选工作，如今仅需一天即可达成”。
该项目建设周期为3年，总建筑面积7.55万平方米，总投资12.6亿元。主要建筑物包括综合楼、辅助楼、生产车间、综合仓库、动力中心等，购置并搭建 AI 数据库、功能蛋白研发及发酵生产线。
项目建成后，将进一步提升公司新型胶原蛋白研发效率，实现以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料的各类终端医疗器械产品研发及规模化生产，提升公司市场竞争力。
03
前三季度营利“双增”
锦波生物成立于2008年，总部位于山西太原，是一家以重组人源化胶原蛋白新材料为核心，集研发、生产与销售为一体的生物医药企业，产品涵盖医疗器械与功能性护肤品。
2023年7月，锦波生物在北京证券交易所上市，成为“北交所重组胶原蛋白第一股”。作为国家级专精特新“小巨人”企业，锦波生物在重组胶原蛋白领域具有领先地位。
该公司持有国内最先获批的三张重组Ⅲ型人源化胶原蛋白三类医疗器械注册证，已形成超过四年的先发优势。
锦波生物实控人为曾在山西医科大学任教的杨霞。2008年杨霞创办锦波生物，在2025年10月发布的《2025衡昌烧坊·胡润百富榜》中，杨霞以230亿元财富位列全国第270名，稳坐“山西女首富”宝座。
依托深厚的技术护城河，锦波生物业绩持续增长。2025年前三季度锦波生物实现营收12.96亿元，同比上涨31.1%；归母净利润5.68亿元，同比上涨9.29%，维持“双增”态势。
来源：锦波生物三季报
根据弗若斯特沙利文数据，中国重组胶原蛋白产品市场未来发展潜力巨大。将以44.93%的年复合增长率增长，预计2025年市场规模将达到585.7亿元，2030年攀升至2193.8亿元。
锦波生物表示，引入养生堂作为战略投资者，能够为公司在产品研发、工业化生产、商业推广等多方面赋能，双方将在原材料、化妆品添加等多个领域形成合作，助力公司突破产能、市场渠道等发展瓶颈，实现高质量发展。
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