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经观健康

1月23日，A股医药商业板块迎来明显上涨，益丰药房、大参林、人民同泰等个股表现突出，这一市场变化与前一日发布的政策文件有关。

1月22日，商务部、国家发展改革委等九部门联合发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，旨在通过推动专业化、集约化、数字化和规范化的政策举措，优化行业发展环境，增强市场主体活力，满足公众日益增长的健康需求。

该意见围绕18项关键措施展开，涵盖提升药事服务水平、创新健康服务模式、强化应急保障能力、优化行业组织结构以及规范市场运行秩序等多个方面。其中明确提出支持零售药店通过兼并重组扩大规模，鼓励批零一体化经营模式的发展，同时持续优化市场竞争环境，推动行业自律与规范运营。在“优化行业结构”部分，文件强调鼓励药品零售企业依法开展横向并购，各地应简化《药品经营许可证》核发流程。对于涉及医保资质变更的，允许原有资质在过渡期内继续使用，待新资质正式开通后再行注销。此外，也鼓励药品批发企业通过整合零售终端实现批零一体化，促进仓储物流共享、质量体系协同与全流程信息追溯，从而提升供应链效率，降低企业运营成本。

资本市场迅速作出积极反应，普遍认为这一政策将显著驱动医药流通行业的整合浪潮，通过并购重组提升市场集中度，重塑行业竞争格局。同时，批零一体化发展、药店向“健康服务枢纽”转型以及供应链优化等措施，有望降低流通成本，引导企业从传统药品销售向综合健康服务升级。在1月23日股价表现突出的公司中，益丰药房（上涨10.02%）和大参林（上涨6.88%）均为门店规模领先的连锁药房龙头。数据显示，截至2025年9月末，益丰药房门店数量超过14666家，会员规模达1.1亿，业务覆盖药品、保健品等多个领域，前三季度实现营业收入172.86亿元，同比增长0.4%；归母净利润12.25亿元，同比增长10.3%。大参林同期门店总数为17385家（含加盟店7029家），营业收入200.68亿元，同比增长1.7%；归母净利润10.81亿元，同比增长26.0%。

批零一体化的推进，预计也将使上海医药、华润医药、九州通等医药商业企业受益。业内观点认为，上海医药与华润医药作为大型流通集团，在批零一体化方面已有较好基础，政策对跨区域公平竞争的支持将有助于其进一步拓展零售网络，带动营收增长。九州通在供应链与批零协同方面积累较深，政策落地有望巩固其供应链优势，通过参与集中采购降低采购成本，提升盈利水平。

此外，药店定位向“健康服务枢纽”转变，也将为数字化与供应链服务商带来发展机遇。《意见》鼓励药品零售企业加强执业药师队伍建设，开展药学技术人员培训，支持连锁企业总部自建药学服务平台，由总部执业药师提供远程审方、用药指导等服务。头豹研究院《中国AI医疗行业白皮书》指出，人工智能与大数据的应用可基于患者诊断、症状及检验指标提供个性化用药方案推荐。目前，相关技术服务商主要面向企业客户，例如京东到家、妙健康等医药电商平台，以及老百姓大药房等线下药店，已接入“自测用药”系统，推广自主用药指导服务。

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