府库第1169期原创内容
咱们还是先来回顾一下当前市场的情况。
黄金年初至今上涨 14.68%，近期走势更强，近五日上涨 6.91%，属于明显的短线加速上行状态，阶段内强度显著高于大多数股票市场。
中国股票方面，年初至今A股中小盘表现更好。中证500上涨 15.06%，中证2000上涨 11.90%，中证1000上涨 11.53%；而大盘指数沪深300仅上涨 1.57%，明显偏弱。港股年初至今也为正收益，恒生科技指数上涨 5.11%，恒生指数上涨 4.37%，但整体强度低于A股中小盘。近期（近五日）A股出现较明显的反弹修复，中证500上涨 4.34%、中证2000上涨 4.04%、中证1000上涨 2.89%，反弹力度集中在中小盘；沪深300则下跌 0.62%，大盘短线仍偏弱。港股近期相对走弱，恒生指数近五日下跌 0.36%，恒生科技指数下跌 0.42%，呈现小幅回调整理。
海外股票方面，年初至今整体涨幅不大，日经225上涨 6.97% 相对靠前；德国DAX上涨 1.68%，纳斯达克100上涨 1.41%，标普500上涨 1.02%，法国CAC40小幅下跌 0.08%，整体呈现“温和上涨或接近持平”的状态。近期（近五日）海外市场整体偏弱，德国DAX下跌 1.57%、法国CAC40下跌 1.40%、标普500下跌 0.42%、日经225小幅下跌 0.17%，只有纳斯达克100小幅上涨 0.55%，短期呈现震荡回落、分化偏弱的格局。
债券方面，年初至今中证国债上涨 0.41%，整体仍是低波动、低收益的状态。近期近五日上涨 0.32%，小幅走强。
整体来看，年初至今的主线仍是中国股市中小盘与黄金表现较好，而海外股市和大盘指数相对平淡；近期则出现明显节奏变化，黄金快速走强，A股中小盘短线反弹，港股和多数海外市场进入调整或震荡阶段，债券继续承担稳定器角色。
全市场估值已经显著偏高，从近五年的时间来看已经是最高估值，放到十年的周期也已经超过83.68%的时间，而2005年以来二十年的时间里面，也超过76.71%的时间。
贵了。
情绪也比较热闹，当前市场强度指标处于超涨区间。
在身边又听到一个比较有意思的故事。
主人公发的内容是以前的时候，说要住大房子，她丈夫会和他说努力工作，结果最近就变了，说要住大房子的话，肯定要靠他了。引起变化的因素就是最近的投资，在投资赚了一点之后，现在觉得自己掌握了投资的密码，还花了几十块钱买网红的课程，大早上就开始学习，特别积极努力。
我在2015年的时候也听身边的朋友讲过类似的故事，当时他的朋友还专门租了一个办公室，买了一些投资的书，觉得自己就是那万中无一的投资高手，专注投资研究。
不过2015年故事的结尾是亏掉了一些钱后，他放弃了投资，还是认真去干自己之前的工作了，现在也挺好的。不知道最近听到的这个故事会有一个什么结果？
我猛地一下觉得投资还是挺难的，市场行情好的时候，还真不能说是纯炒作，都会有一个很有道理的长期逻辑，比如现在的AI，再比如上一轮上行情中的新能源、光伏、芯片，又或者2017年的价值投资和2015年的互联网+，这些事确实是长期有意义的，并且很多事情也长期兑现了。
但不一样的是行情过去之后，这些股票结结实实地跌去了很多，有极少数的大牛股实现了业绩的大幅增长，股价经过很长时间之后也爬了出来，但大部分股票都回不来了。
行情后期进来的投资者，大家讲述的还是同一个故事，但并不一定有同样的收益了。
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