1月23日晚间，金雷股份(300443)发布2026年度向特定对象发行股票预案（以下简称预案）等系列公告。预案显示，公司拟定增募资不超过15.5亿元，投向高端传动装备科创产业园等项目。
公告显示，金雷股份本次向特定对象发行股票相关事项已经公司第六届董事会第十三次会议审议通过。本次向特定对象发行股票的发行对象不超过35名（含）。其中，本次发行数量不超过约9604万股（含本数）。发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%。本次发行拟募集不超过人民币15.5亿元，募集资金用于以下用途：高端传动装备科创产业园项目（前三期）项目，拟投入募集资金7.25亿元；风电核心部件数字化制造改扩建项目，拟投入募集资金5.15亿元；补充流动资金项目，拟投入募集资金3.1亿元。
▍将形成年产6万吨大型高端自由锻件生产能力
高端传动装备科创产业园项目（前三期）项目的必要性与可行性方面，预案介绍，该项目建成后，公司将形成年产6万吨大型高端自由锻件的生产能力。
至于该项目实施的必要性，预案称，一是适应装备大型化发展趋势，满足大型自由锻件市场需求。近年来，随着船舶、能源、矿山等领域装备向大型化、集成化、高端化方向发展，相关核心部件如舵杆、缸体、辊轴、火电转子等自由锻件的尺寸与重量也持续增大，对其承载能力和结构可靠性提出了更高要求。目前，公司已具备生产大型高端自由锻件的技术能力，但受限于现有压机的工艺范围，难以满足更大规格锻件的生产需求。为积极顺应下游装备大型化趋势，公司拟通过实施本次项目新增年产6万吨大型自由锻件的全流程生产线，提升公司对大尺寸、高性能锻件的规模化供应能力，满足船舶制造、矿山机械、能源电力等领域对大型自由锻件的市场需求，进而增强业务竞争力以及客户粘性，巩固并提升自身在大型或重型装备核心部件领域的市场地位。
二是随着公司自由锻件产品销量和收入的持续增长，产能瓶颈亟待突破。公司在锻造行业深耕多年，在市场中建立起良好的品牌声誉和客户信任。近年来，公司自由锻件产品销量和收入不断增长。2022年至2025年1月-6月，公司自由锻件产品中的其他精密轴类产品销售收入分别为1.73亿元、2.90亿元、3.76亿元、1.82亿元，业务保持稳定增长趋势。目前，随着自由锻件产品市场需求持续攀升，公司现有锻件产品产能已趋于饱和，产能利用率处于高位。为应对日益增长的市场需求，公司亟须突破当前产能瓶颈，进一步扩充自由锻件生产能力，为未来业务持续拓展提供有力支撑。
三是项目实施可优化产品结构，增强盈利能力和抗风险能力。本项目将聚焦于高端装备制造领域，重点开发应用于船舶制造、矿山机械、能源电力等行业的大型工业自由锻件产品，扩充高附加值大型自由锻件的产能规模。项目建成后，将有助于优化公司产品结构，分散公司经营风险，进一步增强公司盈利能力和抗风险能力。
项目实施的可行性方面，一是国家政策支持为项目实施提供了有力的政策依据和良好的发展预期，二是船舶制造、能源电力、矿山机械等下游广阔的市场需求，为项目产能的顺利消化提供了有力保障。三是公司稳定优质的客户资源与深厚的技术积累，为项目顺利实施提供有力支撑。
▍将新增8万吨5MW及以上高端风电零部件制造能力
风电核心部件数字化制造改扩建项目的必要性与可行性方面，预案介绍，该项目建成后，公司将新增8万吨5MW及以上高端风电零部件制造能力。
项目实施的必要性方面，一是积极把握风电行业发展机遇，巩固公司在风电零部件行业的优势地位。随着海外新兴市场需求放量、风电“反内卷”政策带动行业盈利修复带来的机遇，风电铸件行业将迎来新一轮产能布局。公司拟通过本项目建设，新增年产8万吨5MW及以上大型风电铸件制造能力，积极把握风电装机规模持续快速增长所带来的市场机遇，进一步巩固市场份额领先地位，持续增强在风电零部件领域的竞争优势。二是公司风电铸造产品的产能利用率较高，亟须突破产能瓶颈。三是顺应风机大型化趋势，助力公司实现铸造产能高端化。
项目实施的可行性方面，公司与全球多家高端整机制造商稳定合作，良好的客户口碑和品牌影响力为本次项目产能消化提供保障；公司全面掌握铸造、机加工等环节的关键核心技术，具备成功的项目经验和技术储备；优秀的经营管理团队和经验丰富的生产人员，也为项目实施奠定了坚实的基础。
▍补流意在支持公司业务持续扩张、保障项目顺利实施
补充流动资金的必要性方面，预案称，公司拟将本次发行募集资金中的3.1亿元用于补充流动资金，以满足公司流动资金需求。
随着公司经营规模的持续扩大，日常运营对流动资金的需求进一步增加。根据公司未来战略规划，将聚焦“风电装备核心部件”与“多元化高端铸锻件”两大业务板块，推进“铸造+锻造”双轮驱动发展模式，持续推动企业向精益化、高端化和绿色化方向转型升级。为实现上述战略目标，公司需进一步增强资金实力，拓展融资渠道，以保障营运资金的充足。随着本次募投项目的逐步投产，公司在原材料采购、人才引进、技术研发投入及市场拓展等方面的资金需求将进一步增加。因此，补充流动资金对支持公司业务持续扩张、保障项目顺利实施及提升综合竞争力具有重要意义。
▍提示募投项目新增产能消化、应收账款坏账损失、存货跌价等风险
预案用了不少篇幅提示本次定增可能面临的风险，其中包括以下方面：
▲募集资金投资项目新增产能消化的风险
本次募集资金投资项目实施后，公司主要产品的产能将有所增加。尽管公司已经综合考虑国家产业政策、行业发展趋势、下游客户需求及公司未来发展战略等多方面因素，对本次募投项目实施的可行性进行了充分论证。但若未来国际贸易环境、国家产业政策、市场空间和竞争状况、行业发展趋势等发生不利变化，或出现公司市场开拓不及预期、产品不能满足下游市场需求等情形，则本次募投项目可能面临实施进度不及预期、新增产能无法被及时消化的风险。
▲募集资金投资项目未能达到预期建设进度和效益的风险
公司本次募集资金投资项目的效益是基于市场环境和行业技术趋势，以及公司自身发展战略和条件在审慎分析基础上做出的合理预测。但由于募集资金投资项目建设完成至产能完全释放均需要一定时间，在本次募集资金投资项目具体实施过程中，项目可能受产业政策变化、市场环境变化、市场需求变化、行业竞争加剧、募集资金不能及时到位、建设及安装调试周期、产品市场开拓进度等因素影响，进而导致募集资金投资项目面临实施进度不达预期或无法达到预期效益的风险。
▲原材料价格波动风险
公司主要原材料与钢铁行业相关性高，主要为废钢、镍铁、生铁等，大宗商品市场受地缘政治、环保限产等诸多因素影响，价格走势存在显著波动风险。其市场价格波动对公司经营有以下两方面影响：一方面，原材料市场价格波动影响公司资金周转以及库存管理，若原材料价格持续上涨，原材料采购将占用公司更多的流动资金，从而加大公司资金周转的压力；若原材料价格持续下跌，则将增大公司原材料库存管理的难度，并引致存货跌价损失的风险；另一方面，原材料市场价格变化还将直接影响采购及生产成本，导致毛利率指标出现一定程度的波动，进而导致公司经营业绩出现下滑。
▲产品价格波动风险
报告期内，公司所处风电行业尤其是风电铸件产品行业市场竞争加剧导致风电整机价格的下跌并向上游传导，同时叠加海上风电需求的延期释放，2024年度公司风电产品尤其是铸件产品的价格有所下降，进而导致公司2024年度经营业绩同比下滑。随着2024年10月《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》的签署和一系列“反内卷”措施落地实施带来的风电整机中标价格企稳回升，以及海上风电需求的逐步释放，公司风电产品价格已企稳回升，出货量大幅增加，盈利能力亦得到逐步修复。若未来公司主要产品的价格因宏观经济、贸易环境、行业政策、竞争环境等的重大不利变化而出现大幅波动，公司仍将面临经营业绩出现下滑的风险。
▲应收账款坏账损失风险
报告期各期末，公司的应收账款账面价值分别为82,218.12万元、73,428.54万元、86,699.10万元以及108,701.16万元，随经营规模的扩大整体呈现上升趋势。尽管公司已采取多种措施控制应收账款回收风险，但仍可能存在因个别客户财务状况恶化、经营情况或商业信用发生重大不利变化使得公司面临对应的应收账款坏账损失的风险。
▲存货跌价风险
报告期各期末，公司存货账面价值随经营规模的扩大而逐年增加，各期末存货账面价值分别为57,379.19万元、69,219.69万元、87,036.53万元和106,770.85万元，占流动资产比例分别为23.96%、17.68%、25.02%和28.85%，整体呈上升趋势。公司整体存货余额规模较高，且未来随着经营规模的持续扩大存货余额将进一步增加，一方面会占用公司较多流动资金；另一方面，如若公司内外部环境发生重大不利变化，导致公司产品或原材料大幅降价，公司可能承担存货跌价的风险。若公司发生大额存货跌价损失，或将对公司经营业绩产生重大不利影响。
▲固定资产减值风险
报告期各期末，公司固定资产账面价值随经营规模的扩大而逐年增加，各期末固定资产账面价值分别为116,111.31万元、225,187.89万元、235,639.16万元及232,450.18万元，占各期末非流动资产的比例分别为46.09%、72.85%、74.29%及70.85%，整体占比较高。如若公司生产经营环境、下游市场需求或行业技术趋势等因素发生不利变化，可能导致公司现有机器设备等固定资产出现闲置或报废，存在计提固定资产减值准备的风险，从而对公司的利润造成不利影响。
▲汇率波动及外汇政策变动风险
公司外销业务量较大，汇率波动对销售收入及外币资产影响较大。目前，我国人民币实行有管理的浮动汇率制度，汇率的波动将直接影响到公司出口产品的销售定价和外币资产的折算金额，从而影响到公司的盈利水平，给公司经营带来一定风险。
公开资料显示，金雷股份主营业务是研发、生产和销售风力发电机主轴及各类大型铸锻件，公司的主要产品是风电主轴、轮毂、底座、连体轴承座、精密轴。
最新业绩方面，2025年10月28日，金雷股份(300443)公布2025年三季报，公司营业收入为21.19亿元，同比上升61.35%；归母净利润为3.05亿元，同比上升104.59%；扣非归母净利润为2.92亿元，同比上升117.02%；经营现金流净额为-2.8亿元，同比下降222.87%。其中第三季度，公司营业收入为8.36亿元，同比上升39.36%；归母净利润为1.17亿元，同比上升56.5%；扣非归母净利润为1.13亿元，同比上升61.84%。
来源：读创财经
审读：乔会青
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