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如果说 2021 年的监管是针对“谁是老大”的定向拆解，那么 2026 年初这场由国务院“双反办”主导的调查，则标志着一个时代的终结：靠烧钱换份额的“降维打击”模式，彻底失灵了。
从 1 月 9 日双反办重磅出击，到 1 月 21 日外卖“补贴大战”被列入反内卷典型案例，短短十几天，监管层释放的信号震耳欲聋：市场不缺一个“绝对第一”，但缺一个健康的餐饮生态。
市场格局：垄断已死，“混战”正酣
五年前，市场在担心美团“一家独大”；五年后的今天，市场格局早已演变为“三强争霸”。根据摩根大通等机构最新数据，外卖江湖的疆域已经发生了剧变：
平台
2024年市场份额
2025年底市场份额
核心打法
~73%
50%
防守反击，提效保份额
阿里系 (饿了么+淘宝闪购)
~25%
42%
500亿补贴，冲击“绝对第一”
京东外卖
8%
100亿补贴，主打品质与免佣
当美团的份额回落至 50%，而阿里系猛增至 40% 以上时，传统意义上的“市场支配地位”已经很难定义。
然而，这种平衡并不是靠创新得来的，而是靠“1000亿补贴”砸出来的。
惨烈的账本：谁在为“低价”买单？
“烧钱换市场”是互联网巨头的肌肉记忆，但在 2026 年的宏观环境下，这套逻辑撞上了冰山。
1. 巨头的“内伤”
财报数据撕开了繁荣的假象：
- 阿里：26 财年二季报显示，其相关业务息税前利润竟下降了84.83%
- 京东 & 美团：三季度相关新业务/净亏损均在150 亿至 160 亿元规模。
2. 餐饮业的“慢性自杀”
最受伤的是线下实体。数据显示，即便补贴停止后，“20元及以下”的低客单价订单占比仍高达26.3%。
- 商家的两难：不参加补贴没流量，参加了补贴没利润。
- 生态的崩塌：当外卖价格被补贴压得比堂食还低，线下客流被进一步抽干，餐饮业陷入了“增量不增收”的死循环。
监管逻辑大转向：从“治已病”到“治欲病”
为什么这次出面的是级别更高的国务院“双反办”？
这次调查的靶心不再是“垄断”，而是“内卷式竞争”。监管逻辑完成了从“事后处罚”到“预防性监管”的跃迁。
- 双反办治“欲病”：作为一个跨部门的议事协调机构，它要在恶性竞争导致行业系统性崩塌前，通过调查评估划定红线。
- 反内卷即“反浪费”：监管层明确指出，拼补贴、控流量不仅挤压实体经济，更是对社会资源的极大朗费。
2026，外卖进入“后价格战”时代
这场调查评估，或许是外卖大战的“强制冷静期”。
随着“反内卷”成为政策主旋律，超大型平台的扩张边界被重新定义。未来的护城河将不再是账面上的百亿补贴，而是：
- 技术创新：如何通过算法优化降低配送成本，而非压榨骑手和商家。
- 服务深耕：从“低价走量”转向“品质外卖”，提升高客单价订单的粘性。
- 赋能实体：平台能否真正带动线下餐饮增长，而非仅仅将其作为流量提款机。
当“烧钱冲第一”的口号撞上“反内卷”的坚壁，外卖巨头们是时候学会如何优雅地竞争了。
您认为外卖补贴减少后，您还会高频点外卖吗？
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