都听好了，银行积压了58万亿闲钱，这背后正酝酿着一场深刻的金融革新。
银行的核心业务本质，是吸纳储户存款后发放贷款，通过赚取中间利息差盈利。
从盈利角度来说，把吸纳的存款全部放贷出去，是银行最理想的经营状态。存款超出贷款的部分，学名为存贷差。
对于这部分资金，银行需向储户支付利息，却无法通过放贷获取收益，对银行而言无疑是一种累赘，就如同工厂出现产品积压一般，只不过银行的“产品”正是钱本身。
存贷差大幅扩张：闲钱积压难题凸显
2019年，国内银行存贷差合计仅40万亿，到2025年已扩大至58万亿，涨幅高达45%。这一数据说明整个银行体系积压了大量闲钱，当前银行面临的困境并非资金短缺，而是资金难以放贷出去。
但这并非因为企业缺乏资金需求，2025年国内工业投资增长6.2%，其中高端制造业投资大涨12.3%，新基建投资大涨18.7%。
这些国内资金需求的主要领域，均保持着旺盛的资金需求，这一点从过去7年货币供应年均20万亿的扩张速度中也能得到印证。
关键变化在于资金投放方式的深刻调整，贷款在社会融资中的占比从2019年的66%，一路下滑至2025年的不足45%。
金融新三样：逐步替代银行贷款主导地位
究竟是什么力量，撼动了长期占据国内金融主导地位的银行贷款？答案是“金融新三样”，它们正逐步完成对银行贷款的替代。
第一新，资质优良、赛道优质的企业纷纷转向发行债券融资。
2019年国内企业债券发行量为18.7万亿，2025年已增至26.5万亿。过去7年间，每年新增社会融资中，企业债券占比过半，成为金融支持实体经济的核心途径。
尤其是硬科技企业发行的科创债券增速迅猛，7年间规模翻了114倍。银行贷款由银行主导发放，而企业债券的发行主体不仅有银行，证券公司也可参与协助。
企业债券对银行贷款的替代，意味着证券公司在金融结构中的地位逐步上升，银行的霸主地位开始动摇。
Reits破局：盘活商业用房沉淀资金
第二新，银行贷款中缩水最为严重的是房地产相关贷款。
个人房贷仅为增长大幅放缓，而针对房地产企业的各类贷款则出现断崖式下跌。
过去银行向地产公司放贷，主要用于新建住房，但近年来新房开工量年均下降10%~20%，2025年的开工量已回落至20年前的水平。
与新开工量下滑相对应的是，存量房产规模庞大，去库存压力迫切。住宅房产尚可通过政府回购转化为保障房，但大量商业用房，如办公楼、商场、酒店等，销售速度更为缓慢。
过去半年就能售罄的一栋楼，如今耗时5年也未必能卖出。且这类资产普遍金额巨大、贷款比例高，导致巨额资金被锁死在钢筋水泥中。
资金无法回笼，地产商难以偿还债务，进而引发债务风险，甚至可能传导至银行及整个金融体系。
为此，从去年开始，我国允许商业用房发行不动产信托基金（简称Reits），这就如同将整栋办公楼、商场拿到资本市场进行IPO上市。
据此前测算，国内各类商业用房总价值达42.3万亿，占GDP的三分之一。
若按60%的抵押贷款比例计算，对应信贷总额约25万亿。即便其中仅有一半优质房产（出租率高、租金稳定）通过发行Reits募集资金偿还贷款，银行信贷规模也将下降12.5万亿，约占总量的5%。
股本市场：硬科技的核心融资载体
第三新，也是影响力最迅猛的一项变革。人工智能、商业航天、机器人、创新药等领域的发展，依靠贷款、借债等方式并不适宜。
这类领域的特点是，一旦成功便会形成赢家通吃的格局，若失败则资金全部沉淀，且成功率存在极大不确定性。
而贷款、债券均属于刚性融资，借款人必须按时支付利息、偿还本金，显然不适合作为硬科技领域的核心融资途径。
对此，我国需大力发展股本市场，尤其是具备长钱长投、同股同权、风险自担属性的科技资本市场。
这也正是2025年A股新上市企业募集资金总额大涨97.4%、港股募集资金总额暴涨225%的核心原因，两者合计占全球新上市企业募集资金总量的35%，位居全球第一且遥遥领先。
从企业债券替代贷款，到Reits盘活存量资产，再到股本市场支撑硬科技，国内金融体系正告别传统模式，迎来新老交替的重大革新。
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