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在 2026 年初这场席卷餐饮业的“预制菜”舆论风暴中，西贝餐饮集团（以下简称“西贝”）正经历着其 38 年发展史上最惊险的一跃。

1 月 21 日，天眼查工商信息显示，内蒙古西贝餐饮集团有限公司发生重大变更，注册资本由约 8990.3 万人民币增至 1.02 亿人民币，增幅约 13%。

这笔增资背后，是西贝在宣布“大规模关店”自救后，获得的重量级 A 轮融资。此次引用的“资本活水”不仅规模可观，其背后的豪华股东阵营更是引发了 2026 年资本市场对餐饮业格局重构的深度遐想。

1. 豪华朋友圈“雪中送炭”：张勇与胡晓明的战略同盟

此次新增股东中，两张“面孔”最引人瞩目：

  • 新荣记掌门人张勇： 通过台州新荣泰投资入股（持股 4.42%）。作为全球斩获米其林星最多的中餐大佬，张勇的入局被视为西贝“去预制菜化”、回归精细化运营的技术背书。
  • 蚂蚁集团前 CEO 胡晓明： 通过杭州舟轩股权投资入股（持股 2.21%）。胡晓明此前已入局巴奴毛肚火锅，此次联手西贝，预示着西贝在 2026 年将全面提速“数智化转型”，试图通过数据算法解决中央厨房与门店现制之间的动态平衡难题。

2. 融资背后的“惨烈”现实：关闭 30% 门店后的破局

就在增资前夕，贾国龙承认西贝正处于**“生死存亡”**的关键期：

  • 巨额亏损： 贾国龙透露，受预制菜风波及经营压力影响，预计 2025 年 9 月至 2026 年 3 月，西贝累计亏损将超 6 亿元。2026 年 1 月，门店生意同比下滑达 50%。
  • 断臂止损： 西贝计划在 2026 年一季度陆续关闭全国 102 家 门店（占门店总数的 30%），涉及约 4000 名员工。
  • 自救组合拳： 为了挽回信任，西贝近期发放了超 3 亿元 无门槛消费券，并将核心菜品价格普降 10%-20%，同时为一线员工每月发放 500 元专项津贴。

3. 千亿市值梦能否在 2026 落地？

贾国龙曾多次立下军令状：“西贝计划到 2026 年完成 IPO 上市，成为一家千亿市值的上市公司。”

  • 上市倒计时： 此次增资完成后，贾国龙个人直接持股比例降至约 26.16%，但仍为实际控制人。
  • 资本逻辑： 在 2026 年港股餐饮板块估值回归理性的环境下，西贝此时引入新荣记、胡晓明等“产业+科技”合伙人，显然是在为 2026 年下半年的 IPO 做最后的账面与治理优化。

2026 产业透视：餐饮业的“透明化”分水岭

2026 年，西贝的危机已演变成行业的教材。从“只要西贝在，还跟华与华合作”的义气，到引入新荣记张勇的专业性，贾国龙正在通过这 1.02 亿注册资本，试图向外界传递一个信号：西贝正从“流量驱动”向“品质驱动”回归。

当这笔资金转化为门店里明档透明化改造的设备，或者是分布式供应链上的传感器，西贝能否在 2026 年末如愿敲钟，将取决于它能否在“预制”与“鲜制”的公关泥潭中，真正赢回消费者的舌尖。