国投白银LOF（代码：161226）的套利，核心是利用其场内交易价格与基金净值之间的差价。当市场情绪火热时，场内价格会远高于净值，形成“溢价”。套利者通过“场外申购，场内卖出”来赚取这个差价——标的和情绪的双重共振导致了LOF持续溢价！价格远远高于净值！
其实，出现这种行情并不奇怪，黄金和白银是一类非常具有资金容量的大类资产。全球每天都是千亿级别的交易额。加上衍生品，能带动更多的资金和情绪。
国投白银lof溢价达到了42%~！不过 ，这个lof却限制了申购金额，只允许100元的上限！ 你每天只允许申购100元，到手也就赚42元！但这种lof套利还是有一些风险的！
有没有另一种容量更大，溢价也不错的标的？
可以这么思考：金银大涨，有色行情如此火爆的背景下，贵金属本身的赚钱效应自然溢出到金银股。其原理很简单， 金价、银价大涨，那些持有黄金和白银的上市公司的估值自然也会水涨船高
然而你直接买入股票，其实没有这种溢价的加持的。也就是情绪可能不会这么极致！是否能利用这个lof的溢价套利特性，进行一波类似的操作？
最近发现了一只lof，叫银华内需代码161810，不限购
查看其持仓可以看出，前几个季度还持有20%的农业股仓位，矿业的仓位为75%。但是到了12月底，基本上矿业到了85%的仓位，主要是赤峰黄金、山金国际、盛达资源、中金黄金、山东黄金、湖南黄金、兴业银锡、潜能恒信、株冶集团、西部黄金……
这是妥妥的金矿股组合的lof啊。
这只基金按照周五场内收盘价格5.17，净值5.01，溢价3%！
分析一下，此刻如果你已经申购并到账了这个银华内需LOF，未来可能有如下情况
1.标的涨，溢价涨，则LOF场内价格必然涨，甚至不排除出现白银LOF那种暴涨。这种情况是做这个套利最期望出现的！原理类似于短期出现了一次戴维斯双击！
2.标的涨，溢价不涨，LOF价格也会涨，不过涨幅有限
3.标的不涨，溢价涨，LOF价格相对直接买入黄金股标的，还是会有一定保护
4.标的不涨，溢价不涨，这种情况就有点悲催了，你的LOF的价格虽然有3%溢价保护，但是一旦杀溢价， 万一杀成负数， 场内价格可能直接跌停。。。。
风险可以展开讲讲：
溢价收敛风险： 这是最核心的风险。由于T+2的时间差，你卖出时的溢价率可能已大幅下降，甚至消失。2025年12月底，该基金曾在两天内从68%的溢价率暴跌至30%以下，跟风者损失惨重。
底层资产波动风险： 基金净值跟踪金银股货价格。如果套利期间股票价格大跌，即使溢价率不变，卖出价也可能低于你的申购成本。
流动性风险： 该基金场内流通盘相对较小。一旦市场转向，可能出现想卖却卖不出去，或必须大幅折价才能卖出的情况。
政策与规则风险： 基金公司可能随时调整限购额度、暂停申购，交易所也可能实施临时停牌。这些都会直接影响你的套利策略。
当然，这只是提供了一个思路，毕竟我们根本无法预测标的和溢价的涨跌情况！不过可以确定的是，因为夜盘金价还上涨了，周一这家伙开盘还是会往上拱的。后续持续就看标的和情绪的共振了！
LOF套利的“秘密”在于，它看似是简单的“搬砖”，实则是对规则理解、风险认知和执行力的综合考验。
本文仅仅为探讨所用，不构成任何投资建议！请谨慎甄别！
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