开栏的话：

中国轻工业作为国民经济的重要支柱，涵盖家居、家电、食品饮料、日用消费品等多个民生领域，其发展态势直接反映市场消费活力与产业升级趋势。为全面把握轻工行业投资发展脉搏，中国轻工企业投资发展协会与消费日报社共同组织编制轻工行业投资发展观察周报。

报告依托专业团队，采集、整合、分析wind金融数据、相关协会及企业公告、政府政策文件和第三方研究机构信息，系统梳理行业动态、市场表现及政策导向，以数据为支撑，以趋势研判为核心，聚焦轻工行业景气程度、资本动向、价格走势等关键指标，为投资者、行业从业者和市场观察者提供前瞻性决策参考。

作为轻工领域的综合性投资周报，报告致力于打造轻工行业投资发展的“风向标”，以严谨的数据、专业的视角成为行业参与者与企业决策者洞悉轻工行业投资价值的可靠伙伴。

一、上周股市行情

上周（1.19—1.23）A股市场呈现探底回升走势。上证指数周上涨0.84%，收于4136.16点；深证成指周上涨1.11%，收于19392.14点；创业板指数周下跌0.34%；恒生指数周下跌0.36%。

上周表现较好的指数板块为：中证500指数，周上涨4.34%；中证1000指数，周上涨2.89%。

上周申万各行业板块多数上涨。建筑材料（+9.23%）、石油石化（+7.71%）表现强势；钢铁（+7.31%）、基础化工（+7.29%）表现突出。轻工板块方面，轻工制造（+4.48%）、纺织服饰（+4.48%）上涨；家用电器（-0.02%）、食品饮料（-1.41%）下跌。

二、行业动态

海天味业——未来三年分红比例不低于80%

近期，海天味业发布公告称，拟实施2025年特别分红，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），合计拟派发现金红利17.54亿元（含税）。

海天味业表示，2025年公司整体保持了较好的发展态势和较强的竞争力，又恰逢全球最大的调味品生产基地——海天高明园区投产20周年且获评“世界灯塔工厂”，经董事会审议，拟实施一次特别分红。

同时，公司公告了未来三年（2025—2027年）股东回报规划暨贯彻落实“提质增效重回报”行动方案。根据方案，2025—2027年度，海天味业每年度现金分红总额占当年归属于母公司股东净利润的比例不低于80%，不含特别分红（如有）。

香飘飘——首家线下门店开业

香飘飘首家线下门店正式开业，这意味着，这家长期专注于冲泡奶茶的国民品牌，正式迈入了竞争已趋白热化的新茶饮战场。

自2024年底起，香飘飘就通过无人自助奶茶店、快闪店等形式进行多次线下试水，但售卖的多为传统冲泡产品。这次在杭州开设的门店，才是香飘飘真正意义上的线下首店。

自2019年达到巅峰的39.78亿元后，香飘飘的营收一路走低，2024年跌至32.87亿元，净利润也从3.47亿元缩水至2.53亿元。2025年业绩恶化加剧，上半年营收10.35 亿元，同比下降12.21%；归母净利润亏损9739.09万元。2025年第三季度，其财务数据并没有太大改善，营收6.49亿元，同比下降14.53%；归母净利润818.37万元，同比下降 82.67%。

张小泉——启动重整投资人招募

近日，张小泉股份有限公司发布公告称，控股股东富春控股集团有限公司及其关联公司合并重整案管理人发布了重整投资人招募公告，正式启动对股东张小泉集团重整投资人招募工作。

张小泉方面表示，目前上市公司生产经营一切正常。但本次能否重整成功尚存在不确定性，后续重整实施可能导致公司间接控股股东、控股股东持有的上市公司权益发生调整，进而可能引发上市公司控制权变动。

巴奴——再冲港股IPO

巴奴国际控股有限公司日前更新招股书。值得关注的是，本次巴奴更新招股书时间是在首份招股书失效的次日。在今年首次递交招股书后，巴奴收到证监会“九连问”，直指公司针对股权架构、突击分红、用工合规等问题。

更新后的招股书中巴奴的财务数据有了明显好转。2025年前三季度营收达20.77亿元、经调整净利润2.35亿元；同店销售增长率达4.3%；前三季度翻台率稳定在3.6次/天，同比提升0.5次/天，远超行业平均水平。

巴奴毛肚火锅是一家以“毛肚+菌汤”为招牌的火锅企业，2001年在河南安阳创立，2009年，公司进入郑州并开启全国化扩张；2012年，公司正式更名为“巴奴毛肚火锅”，明确以毛肚为核心产品，确立差异化品牌战略。

美国iRobot公司——宣布提交破产保护申请

曾被称为扫地机器人“鼻祖”的美国iRobot公司已于去年12月宣布提交破产保护申请。公司同时宣布重组协议，将退市并成为中国代工厂的全资子公司。

根据iRobot公告，其与公司有担保债权人及主要代工厂——深圳杉川机器人有限公司和香港杉川有限公司（二者合称 “Picea”）达成《重组支持协议》。Picea在中国和越南设有研发及生产基地，在全球拥有超过7000名员工。

iRobot于1990年由麻省理工团队创立，其开发的Roomba系列在2002年正式进入市场，开创了家用清洁机器人品类。其机器人产品在全球范围内的销量已达数百万台，巅峰时期全球市占率超80%。

英氏控股——IPO过会

北交所上市委员会2025年第46次审议会议结果出炉：英氏控股符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成功过会。

英氏控股是一家贯彻“健康中国”理念，以满足中国婴幼儿的营养照护需求为核心，婴童食品及婴幼儿卫生用品两大业务板块协同发展的综合性、大型母婴产品研发、生产及运营企业。公司是国内婴幼儿辅食行业的龙头企业。

公司的“英氏”品牌已成为我国行业知名度高、技术实力领先、行业影响力大的国民辅食品牌。“英氏”品牌辅食、“舒比奇”婴幼儿卫生用品、“忆小口”儿童食品和“伟灵格”营养食品，共同构建起了满足我国0—12岁幼婴和儿童健康喂养、照护的全方面品牌及产品矩阵。

Golden Goose集团——被红杉中国收购

2025年底，红杉中国宣布将收购意大利时尚品牌Golden Goose集团的控股股权，淡马锡及其全资持有的资产管理公司淡明资本旗下基金将作为少数股东共同参投，原控股股东Permira仍保留少数股权。这意味着手工做旧、定价高昂的“小脏鞋”，正成为中国资本集团红杉拿下的又一块时尚拼图

据公开信息显示，这笔交易金额达到25亿欧元（约合人民币203亿元），是2025年中资收购欧洲消费品牌金额最大的交易之一。

2025年前9个月，Golden Goose依旧拿出了营收同比增长13%至5.17亿欧元（约合人民币42亿元）、全球各区域均实现两位数增长的好成绩，其中贡献了全集团近八成净收入的DTC直营渠道更是实现同比增长21%。

三、热点新闻

工信部发布新版国家级专精特新“小巨人”企业和中小企业认定办法

工业和信息化部近日印发最新修订的《优质中小企业梯度培育管理办法》。《办法》包含总则、认定程序和认定标准、动态管理、培育服务、附则五章，以及专精特新中小企业认定标准、专精特新“小巨人”企业认定标准、部分指标和要求说明。

《办法》扩大了培育基础，首次将科技型中小企业纳入梯度培育范围，未来的优质中小企业梯度将包含科技和创新型中小企业、专精特新中小企业和专精特新“小巨人”企业，并在动态管理、培育服务等方面作出更进一步要求，确保培育企业质量。同时，对专精特新中小企业认定标准、专精特新“小巨人”企业认定标准进行完善。

《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》发布

日前，国家发展改革委会同财政部、科技部、工业和信息化部联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》，并同步出台《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》，首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范。

“《工作办法》为政府投资基金绘制了精准的布局投向路线图，《管理办法》为政府投资基金构建了科学的投向评价指挥棒。”国家发展改革委经济研究所研究员刘国艳说，两项文件一“规”一“评”，前后呼应，形成了完整管理闭环，对于提升财政资金使用效益、引导社会资本、服务国家战略具有深远意义。

文|胡静 李练