文/西风
1月22日，上海燧原科技股份有限公司科创板IPO获上交所受理，成为2026年第一家被受理的科创板IPO公司。公司本次IPO拟融资60亿元，保荐机构为中信证券。
一、我国云端 AI 芯片领域的领军企业之一，自研迭代了四代架构 5 款云端 AI 芯片
公司是我国云端 AI 芯片领域的领军企业之一，致力于成为“通用人工智能基础设施领军企业”。公司坚持原始创新、自主研发的技术路线，构筑长期可持续发展的核心竞争力和护城河。成立近 8 年来，公司自研迭代了四代架构 5 款云端 AI 芯片，构建了覆盖 AI 芯片、AI 加速卡及模组、智算系统及集群和 AI 计算及编程软件平台的完整产品体系。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别的构成情况如下：
根据IDC数据和发行人销售量情况，2024年中国AI加速卡整体出货规模超270万张，其中英伟达以约190万张出货量占据约70%的市场份额。公司当年AI加速卡及模组销售量达3.88万张，对应中国AI加速卡市场的占有率约1.4%，在国内其他AI芯片厂商中位居前列。未来，英伟达在国内市场销售存在一定不确定性，国产AI芯片厂商在中国市场出货量占比不断提升是大概率趋势。
二、2024年营收7亿元、亏损15亿元
2022年、2023年、2024年及2025年1-9月，公司实现营业收入分别为0.9010亿元、3.0119亿元、7.2239亿元及5.4019亿元，扣非归母净利润分别为-11.50亿元、-15.67亿元、-15.03亿元及-9.12亿元。
报告期各期，由于关键物料备货导致存货和预付账款规模较大，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，各期分别为-9.8725亿元、-12.0900亿元、-17.9774亿元和-7.6962亿元
公司选择适用《上市规则》2.1.2 规定的上市标准中的“（四）预计市值不低于人民币 30 亿元，且最近一年营业收入不低于人民币 3 亿元”。
三、报告期3年累计研发投入35.29亿元
2022 至 2024 年，公司累计研发投入35.29 亿元，累计营业收入 11.14 亿元，最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入比例为 316.86%。截至 2024 年末，公司员工人数为 880人，其中研发人员 690 人，研发人员占比为 78.41%。截至 2025 年 9 月末，公司拥有应用于主营业务并能够产业化的已授权发明专利 186 项。
四、公司无控股股东，两实控人合计控制公司股权不足30%
公司前身有限公司成立于2018年3月，2023年12月整体变更为股份公司，目前注册资本3.8731亿余元。公司无控股股东，公司共同实际控制人 ZHAO LIDONG、张亚林合计直接持有公司 17.9287%的股权，通过燧原汇智与燧原崇英两个员工持股平台间接控制公司 10.2070%的股权，两名实际控制人合计控制公司 28.1357%的股权。
ZHAO LIDONG先生，美国国籍，有中国永久居留权，1966 年出生，具有清华大学电子工程学学士学位（85 级）和美国犹他州立大学电子与计算机硕士学位，目前担任公司董事长、首席执行官、董事会秘书职务。
张亚林先生，中国国籍，1978 年出生，具有复旦大学电子学与信息系统专业学士学位，目前担任公司董事、首席运营官、总经理职务。
五、腾讯为公司大股东兼大客户，2025年1-9月贡献收入比例57%
除两名共同实际控制人及其控制的燧原汇智、燧原崇英外，直接持有发行人5%以上的股东为腾讯科技。腾讯科技及其关联方合计持有公司股份20.26%。
报告期内，公司对前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例分别为94.97%、96.50%、92.60%和 96.41%1，其中对腾讯科技（深圳）的销售金额（包括直接销售和 AVAP 模式销售）占比分别为 8.53%、33.34%、37.77%和71.84%。客户集中度较高。腾讯科技（深圳）为公司关联方，公司对腾讯科技（深圳）直接销售和 AVAP 模式销售均构成关联交易。
报告期内，公司除向腾讯科技（深圳）直接销售外，亦通过 AVAP 模式向腾讯科技（深圳）指定的客户 A、客户 D、客户 J、客户 L 等服务器厂商销售。。
六、IPO拟募资60亿元
公司本次IPO拟募资60亿元用于如下3个项目：
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