稀土是工业制造中不可或缺的核心磁材，凭借优异的磁性能，成为航空航天、新能源汽车、工业精密电机的关键原材料，航空航天领域用于制造高精度导航、推进设备，新能源汽车的驱动电机更是稀土永磁材料的核心应用场景，工业领域的变频电机、精密传动设备也高度依赖稀土，其不可替代的属性让战略价值愈发凸显。

目前全球稀土供给受各国配额管控、开采环保要求等因素严格限制，供给端弹性极低，而下游高端制造需求持续增长，供需紧平衡格局长期存在，稀土板块龙头北方稀土依托完整的产业链布局和资源掌控力，充分受益行业红利。

钴是锂电正极材料的核心原料，尤其是高能量密度的三元锂电池，对钴的需求刚性极强，直接决定了动力电池的性能表现。全球钴矿资源高度集中在刚果（金），其产量占全球总供给的70%以上，与镍的供需逻辑高度相似，今年以来刚果（金）为保护本土资源、规范开采秩序，出台了严格的钴矿出口和开采配额制度，直接收紧全球钴供给，叠加新能源汽车动力电池需求稳步增长，钴价迎来修复行情。

华友钴业作为钴产业链龙头，布局了从钴矿开采到正极材料的一体化业务，是钴价上涨的核心受益标的。

钨是兼具工业与军工属性的稀缺金属，硬度高、耐高温的特性让其成为高端机床刀具、军工核心装备的关键原材料，机床刀具的切削精度、军工装备的抗磨损性都依赖优质钨材，是名副其实的军工硬金属。

近一年来，全球地缘局势推动各国军费开支大幅增长，军工装备升级、量产需求持续释放，同时高端制造业发展带动高精度机床需求提升，双重催化下钨的市场需求激增，价格较去年同期大涨3-4倍。

板块龙头中钨高新聚焦高端钨制刀具研发生产，厦门钨业拥有完整的钨矿开采、冶炼加工产业链，二者均充分享受钨价上涨红利。

锡是电子制造领域的核心焊接材料，芯片、电路板、电子元器件的封装焊接都离不开锡材，其需求与半导体产业发展高度绑定。近一年全球芯片制造产能持续扩张，半导体产业链复工复产节奏加快，直接拉动锡的终端需求大幅增长，供需缺口逐步扩大。

同时锡矿与银矿存在极强的伴生属性，全球大部分锡矿开采过程中都会同步产出银，锡矿开采量的提升也能同步带动银的供给，锡银价格形成联动效应。

锡业股份作为国内锡产业绝对龙头，掌控着优质的锡矿资源，产能规模和市场占有率均处于行业领先地位，直接受益于锡价上涨和芯片需求拉动。