1月26日，现货黄金首次突破5000美元/盎司。现货白银盘初再创新高，现报104.76美元/盎司，涨幅超1%。

针对黄金上涨的逻辑，上海金融与发展实验室副主任、招联首席研究员董希淼接受媒体采访时分析认为，“去美元化”是支撑黄金长期价值的重要因素之一。

董希淼认为，展望2026年，黄金价格长期上涨逻辑并未发生改变。货币宽松大趋势仍在延续，全球央行购金热潮未减，全球范围内不确定性因素仍然较多。这些因素，都将形成对黄金价格的支撑。

此外，多家机构表示多重因素仍对黄金上涨提供支撑。

华西证券1月21日研报认为，受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性的影响，金价有望进一步上涨。2026年黄金涨幅或超10%。

东吴证券表示，2026年，在市场波动可能延续、全球央行持续购金去美元化的背景下，黄金作为具备长期保值功能和低相关性的资产，在资产配置中，更值得稳健型投资者关注。

国泰海通1月19日发布的研报称，全球地缘政治局势的不确定性上升以及各国央行持续购金有利于支撑长期金价中枢，黄金价格仍然具有较强的韧性。

高盛在最新研报中大幅上调金价预期，将2026年12月黄金价格预测从此前的4900美元/盎司大幅上调至5400美元/盎司。高盛认为，私人投资领域正在加速配置黄金，或将成为推动金价超预期上涨的关键力量。

瑞银财富管理维持5000美元/盎司年度目标价，并提示若地缘冲突再起，金价或上探5400美元。

但也有机构认为，2026年金价或弱于2025年。

中信建投近期研报认为，展望短期， 2026年大概率美国AI持续，全球经历资本开支增扩的短暂繁荣，铜金将完成教科书般完美接力，2026年金价或弱于2025年，值得期待的是铜。直到新秩序框架明朗，新的强势国际货币走向台前，届时黄金的“黄金”时代迎来真正句号，这是黄金的长期逻辑。

（综合自金融时报、上海证券报、中信建投等）

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