2024年3月，建行旗下的建信住房提交了名为“建信建融家园”的租赁住房REITs项目申请，该项目随后进入证监会和上交所的正式审核流程，并受到广泛关注，因为它属于首批具有国企背景的保障房REITs之一，但到了2026年1月23日，建行突然发布公告宣布撤回全部申请材料，同时补充说明这一决定不会对公司的经营和财务状况造成影响，但没有透露具体撤回原因。

奇怪的是，同期深圳和北京的保障房REITs都成功发行了，只有建行这个央企项目自己撤了回去，它申报的时候正赶上国家推动“三大工程”，窗口期看起来挺合适，结果不到半年就撤回，时间点显得很仓促，有人猜测是因为资产质量不够好，也有人说是估值没有谈妥，或者政策风向发生了变化，但建行方面没有给出解释，连“以后再来尝试”这样的话也没有提过一句。

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其实问题就藏在细节里面，保障房的租金通常比较低，回报率往往不到5%，公募基金算内部收益率的时候很难达到要求，特别是现在利率往下走，资金更不愿意进入这种周转慢的项目，而且建信住房手里的房子很多是政府划拨或者长租来的，产权不明确，运营权也受限制，律师一查就会卡住，更重要的是银行擅长做贷款业务，真正去经营长租公寓的经验比较少，券商尽职调查报告里早就指出过这个问题。

2025年政策变得更严，住建部明确保障房REITs不能涨租金，证监会新增运营稳定性的硬指标，建行现在如果重新申报，门槛比过去更高，华润、万科这些房企反而用改造加轻资产运营的方式把REITs做通了，建行也在调整，2025年把建信住房服务公司改名为建信住房运营管理有限公司，名称变化反映业务重心从持有资产转向帮别人管理房子。

建行这次撤离得很干脆，没有留下任何缓冲，我琢磨着这不是因为项目本身有问题，而是整个银行系统在保障房这条路上发现靠重资产模式已经玩不转了，金融资本想要插手民生领域，结果意识到光有钱还不够，还得懂得怎么运营，并且能够承受得住低回报。