黄金市场在2026年初迎来惊人开局。
北京时间1月26日，金融市场掀起一场前所未有的黄金狂潮。现货黄金价格直线攀升，史上首次突破5000美元/盎司大关，盘中最高触及5111.15美元/盎司。
白银的表现甚至超过黄金，现货白银盘中刷新历史新高至109.81美元/盎司，涨幅达到惊人的7.3%，创下历史新高。A股贵金属板块也应声崛起，多只个股涨停。
市场的普遍疑问是：这一波金价上涨究竟能持续多久？5000美元是新的起点还是阶段性的高点？
黄金走势基本面分析
金价的突破并非单一因素所致，而是地缘政治紧张、货币政策预期与全球央行需求构成了这轮黄金牛市的三驾马车。
跨大西洋的地缘裂痕成为近期市场焦点。美国与欧洲多国围绕格陵兰岛自治问题的争端引发市场广泛担忧。美欧地缘与贸易风险溢价飙升，触发投资者重启“抛售美国”交易。
市场对此反应剧烈，美股、美债和美元同时遭遇抛售。这种“抛售美国”趋势使黄金这类传统避险资产吸引力大增。
美联储的政策迷雾也在持续影响着黄金走势。尽管市场普遍预期美联储将在1月30日的会议上维持利率不变，但有关降息的预期已经悄然升温。
市场开始计价2026年至少两次降息的可能性。这种宽松预期持续压制美元表现，为非收益型资产黄金创造了有利环境。
全球央行的购金热潮并未停歇。据高盛分析，2026年央行黄金购买将保持强劲，月均规模约70吨，对金价涨幅的贡献可达 14个百分点 左右。
波兰央行宣布增持黄金，而丹麦养老基金则决定抛售美债，转向黄金等硬资产。
此外，美元指数下行也为以美元计价的黄金价格提供了支撑，1月26日美元指数下跌0.38%，最低触及96.919。
当前，市场正在密切关注一系列关键事件，这些事件将决定黄金接下来的走向。
市场普遍预计美联储将在1月30日的会议上 维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变。然而，投资者的关注点已从利率决定本身转向会议声明中的相关表述，以此判断美联储后续降息的时机与节奏。
另一个重要变量是美联储主席人选。现任主席鲍威尔的任期将于5月结束，市场传言可能由更偏鸽派的候选人接任。这一可能性已在市场上形成鸽派预期，提前推升了金价。
黄金后市展望
面对黄金历史性的上涨，主要金融机构给出了不同的解读和目标预测。
看涨阵营中，高盛已将2026年12月黄金价格预测上调至5400美元/盎司（此前为4900美元/盎司）。高盛强调，黄金的购买主体已出现转变，这是推动金价走高的核心因素。
中银国际则给出了更为乐观的长期预测，认为金价可能达到每盎司 5500美元。
谨慎阵营则提醒市场关注短期风险。正信期货研究院指出，虽然短期内市场不确定性较强，避险情绪仍在延续，但需防范情绪退温带来的波动性风险。
东吴期货报告提醒投资者关注多个可能影响金价的因素，包括美联储主席人选、美欧关税对峙以及格陵兰岛等地的地缘影响。
下表汇总了部分机构对黄金价格的预测：
机构名称 目标价位(美元/盎司) 时间框架 主要观点 高盛 5400 2026年12月 央行购金强劲，投资者需求增加 中银国际 5500 长期预测 全球政治紧张，避险需求增加 正信期货研究院 - 短期 市场不确定性强，需防范情绪退温风险
本周市场目光将主要聚焦于美联储，下一任主席人选将在周内公布，大概率可满足特朗普的降息需求，长期有利贵金属价格。但结合当前就业市场、通胀数据和鲍威尔特朗普的对峙，本周鲍威尔讲话不排除中性偏鹰的可能性。总的来看，短期内市场不确定性较强，避险情绪仍在延续，但需防范情绪退温带来的波动性风险。
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